> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 国泰海通银行研究：一般性贷款微降，个人存款持续少增——银行角度看社融202605 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年5月社会融资规模（社融）及银行信贷、存款增长情况，指出整体社融增速放缓，主要受政府债券发行节奏拖累，但信贷投放边际改善。同时，个人存款持续少增，反映出居民部门存款意愿下降，可能存在“存款搬家”现象。 ## 社融结构拆分 ### 1. 社融增速 - **2026年5月社融增速**：7.7%，较上月下降0.1个百分点。 - **剔除政府债后的社融增速**：5.7%，与上月基本持平。 ### 2. 5月单月新增社融 - **新增社融总额**：2.03万亿元，同比少增2607亿元。 - **主要拖累因素**：政府债同比少增2362亿元。 - **信贷投放边际改善**：整体信贷需求偏弱，但部分领域有所回升。 ### 3. 各项融资情况 - **对实体经济发放的人民币贷款**：增加5010亿元，同比少增913亿元。 - **企业债券融资**（新口径）：净增加1715亿元，同比多增219亿元。 - **表外融资**： - 信托贷款净增53亿元，同比少增120亿元。 - 委托贷款净减91亿元，同比少减75亿元。 - **政府债券**：净增12223亿元，同比少增2362亿元。 - **未贴现银行汇票**：减少684亿元，同比少减480亿元。 ## 信贷与存款增长情况 ### 1. 贷款增长 - **5月新增人民币贷款**：5200亿元，同比少增1000亿元。 - **企业端**： - 企业贷款增加6400亿元，同比多增1100亿元。 - 中长期贷款减少200亿元，同比多减3500亿元。 - 短期贷款增加1000亿元，同比少增100亿元。 - 票据融资增加5570亿元，同比多增4824亿元。 - **居民端**： - 个人贷款减少1412亿元，同比多减1952亿元。 - 中长期贷款减少571亿元，同比多减1317亿元。 - 短期贷款减少840亿元，同比多减632亿元。 - 居民收入预期和消费信心尚未恢复，一线城市房地产成交回暖，但居民提前还贷需求仍存，影响按揭数据。 - **非银金融机构贷款**：减少862亿元，同比多减1451亿元。 ### 2. 存款增长 - **5月末人民币存款余额**：344万亿元。 - **5月新增存款**：减少1100亿元，同比多减5800亿元。 - **细分领域**： - 企业存款减少1700亿元，同比少减2476亿元。 - 个人存款减少1100亿元，同比多减5800亿元。 - 财政存款增加7100亿元，同比少增1700亿元。 - 非银行金融机构存款增加11400亿元，同比少增500亿元。 - **存款搬家现象**：居民存款向非银金融机构转移，个人存款持续少增。 ## 货币供应情况 - **M0增速**：11.9%，环比下降0.3个百分点。 - **M1增速**：5.5%，环比提升0.5个百分点。 - **M2增速**：8.6%，与上月持平。 - **M2-M1剪刀差**：3.1%，较上月缩小0.5个百分点。 ## 风险提示 - **信贷需求弱于预期**：整体信贷需求疲软，尤其是零售贷款持续缩表。 - **结构性风险暴露超预期**：部分领域可能面临信贷风险上升的压力。 ## 关键信息总结 | 项目 | 金额（亿元） | 同比变化 | |------------------|--------------|------------------| | 新增社融总额 | 20300 | 少增2607 | | 对实体经济贷款 | 5010 | 少增913 | | 企业债券融资 | 1715 | 多增219 | | 政府债券融资 | 12223 | 少增2362 | | 企业贷款 | 6400 | 多增1100 | | 居民贷款 | -1412 | 多减1952 | | 个人存款 | -1100 | 多减5800 | | 财政存款 | 7100 | 少增1700 | | M0增速 | 11.9% | 环比下降0.3pc | | M1增速 | 5.5% | 环比提升0.5pc | | M2增速 | 8.6% | 环比持平 | | M2-M1剪刀差 | 3.1% | 缩小0.5pct | ## 结论 5月社融增速放缓，主要受政府债拖累，但信贷投放边际改善。企业贷款需求有所回升，票据融资显著增加，显示企业短期融资需求仍较强。居民端信贷需求持续疲软，个人存款少增，表明居民消费意愿和收入预期尚未恢复，存在存款搬家现象。M2-M1剪刀差缩小，显示企业存款减少，居民存款意愿下降。整体来看，信贷和存款增长仍偏弱，需关注后续政策对市场信心的提振作用。 ```