> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕早报总结（2026-08-26） ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年8月26日菜粕市场的走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及供需平衡等关键信息。整体市场呈现震荡格局，受国内水产养殖需求回升和加拿大油菜籽进口恢复的双重支撑，但同时面临国产油菜籽上市和进口油菜籽到港增多的下行压力。 --- ## 主要观点与策略 ### 1. 基本面分析 - **趋势**：菜粕价格震荡回升，受豆粕走势和需求良好交互影响。 - **需求**：国内水产养殖进入旺季，现货市场支撑较强。 - **库存**：国内社会库存维持低位，支撑盘面。 - **预期**：供需两旺格局下，菜粕维持区间震荡。 ### 2. 基差情况 - **基差**：现货价格为2350元/吨，基差为107元/吨，升水期货。 - **判断**：偏多。 ### 3. 库存变化 - **库存数据**：国内社会库存为30.61万吨，周环比减少2.14%，同比减少5.75%。 - **判断**：偏多。 ### 4. 盘面走势 - **价格位置**：价格在20日均线上方，方向向上。 - **判断**：偏多。 ### 5. 主力持仓 - **持仓变化**：主力空单增加，资金流出。 - **判断**：偏空。 ### 6. 预期与风险 - **预期**：菜粕受中加贸易关系改善和豆粕带动，维持震荡格局。 - **风险点**： - 国内水产养殖需求短期转淡（下行风险）； - 进口油菜籽到港增多（下行风险）。 --- ## 近期要闻 1. 国内水产养殖需求进入旺季，现货市场供应偏紧，支撑盘面。 2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。 3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。 4. 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相对抵消，中东局势升级对大宗商品有支撑。 --- ## 供需数据与价格走势 ### 菜粕期货及现货价格汇总 - **8月18日**：期货主力2611为2251元/吨，现货价格2370元/吨。 - **8月21日**：期货主力2611为2238元/吨，现货价格2350元/吨。 - **8月25日**：期货主力2611为2243元/吨，现货价格2350元/吨。 - **趋势**：菜粕期货冲高回落，现货维持高升水。 ### 菜粕仓单统计 - **8月19日**：仓单增至4638吨，较上日大幅增加。 - **8月20日**：仓单增至6238吨，之后维持稳定。 - **趋势**：仓单波动较大，但近期趋于平稳。 --- ## 国内油菜籽供需平衡表（2016-2025） | 年份 | 期初库存 | 产量 | 总供给量 | 总需求 | 期末库存 | 库存消费比 | |------|----------|------|----------|--------|----------|------------| | 2016 | 287 | 5752 | 6791 | 6520 | 271 | 4.16 | | 2017 | 271 | 5546 | 6773.3 | 6610 | 163.3 | 2.47 | | 2018 | 163.3 | 5664 | 7215.3 | 7010 | 205.3 | 2.93 | | 2019 | 205.3 | 4277.5 | 6392.8 | 6214 | 178.8 | 2.88 | | 2020 | 178.8 | 4838 | 6983.8 | 6605 | 378.8 | 5.74 | | 2021 | 93.8 | 5800 | 7925.8 | 7811 | 114.8 | 1.47 | | 2022 | 114.8 | 6670 | 8814.8 | 8724 | 90.8 | 1.04 | | 2023 | 90.8 | 7250 | 10182.8 | 10007 | 175.8 | 1.76 | | 2024 | 175.8 | 7830 | 10755.8 | 10010 | 745.8 | 7.45 | | 2025 | 745.8 | 7540 | 10885.8 | 9910 | 975.8 | 9.85 | - **趋势**：库存消费比整体呈上升趋势，反映供需关系偏紧。 --- ## 菜粕供需平衡表（2016-2025） | 年份 | 期初库存 | 产量 | 总供给量 | 饲料需求 | 总需求 | 期末库存 | 库存消费比 | |------|----------|------|----------|----------|--------|----------|------------| | 2016 | 287 | 5752 | 6791 | 6500 | 6520 | 271 | 4.16 | | 2017 | 271 | 5546 | 6773.3 | 6600 | 6610 | 163.3 | 2.47 | | 2018 | 163.3 | 5664 | 7215.3 | 7000 | 7010 | 205.3 | 2.93 | | 2019 | 205.3 | 4277.5 | 6392.8 | 6200 | 6214 | 178.8 | 2.88 | | 2020 | 178.8 | 4838 | 6983.8 | 6600 | 6605 | 378.8 | 5.74 | | 2021 | 93.8 | 5800 | 7925.8 | 7800 | 7811 | 114.8 | 1.47 | | 2022 | 114.8 | 6670 | 8814.8 | 8700 | 8724 | 90.8 | 1.04 | | 2023 | 90.8 | 7250 | 10182.8 | 10000 | 10007 | 175.8 | 1.76 | | 2024 | 175.8 | 7830 | 10755.8 | 10000 | 10010 | 745.8 | 7.45 | | 2025 | 745.8 | 7540 | 10885.8 | 9900 | 9910 | 975.8 | 9.85 | - **趋势**：饲料需求与总需求基本持平，库存消费比逐年上升，反映供需偏紧。 --- ## 主要逻辑与市场影响 - **市场逻辑**：聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期。 - **豆菜粕价差**：维持高位，豆粕走势带动菜粕价格。 - **进口油菜籽**：8月到港继续减少，进口成本小幅波动。 - **油厂加工**：菜籽入榨量小幅回落，库存维持偏高位。 - **水产养殖**：鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳。 --- ## 总结 菜粕市场短期内维持震荡格局，主要受国内水产养殖旺季和加拿大油菜籽进口恢复支撑，但需警惕国产油菜籽上市和进口到港增多的下行风险。整体供需偏紧，库存消费比持续上升，市场情绪偏多，但主力持仓偏空，建议投资者关注后续中加贸易关系发展及进口油菜籽动态。