> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝周报（8.17\~8.21）总结 ## 核心内容概述 本周沪铝期货市场整体呈现震荡企稳反弹态势，主力合约周涨幅为1.74%，周五收盘价报24040元/吨。市场整体处于供需平衡的微妙阶段，需关注国内需求变化及铝代铜带来的潜在增量。同时，库存数据、期现价差、进口利润等市场结构指标也对铝价走势产生重要影响。 --- ## 市场基本面分析 ### 1. 供需平衡表 根据WBMS数据，中国铝行业近年来的供需关系呈现波动趋势。2018年至2021年期间，供需平衡持续为负，表明供应略大于需求。2022年供需平衡仍为负，但幅度有所缩小。2023年供需平衡为-4.3万吨，显示供需趋于平衡。而2024年供需平衡为+15万吨，表明需求有所回升，市场供应相对紧张。 ### 2. 铝 铝的生产与消费受到宏观经济环境、房地产政策及新能源产业的影响。2024年铝产量为4312.27万吨，净进口量为196.16万吨，表观消费量为4502.5万吨，实际消费为4487.5万吨，供需平衡为+15万吨，显示铝消费有所增长。 ### 3. 铝土矿 铝土矿是铝生产的重要原材料，其价格和供应状况对铝价有直接影响。2024年铝土矿供应相对稳定，但受全球贸易政策及环保政策影响，供应端存在不确定性。 ### 4. 氧化铝 氧化铝作为铝冶炼的关键原料，其价格波动直接影响铝的生产成本。2024年氧化铝价格有所波动，需关注其价格变化对铝冶炼成本的影响。 ### 5. 铝棒 铝棒库存数据表明，国内铝棒市场供需关系较为稳定，库存水平未出现大幅波动，显示市场对铝棒的需求相对平稳。 --- ## 库存情况 ### 1. LME铝库存 上周LME铝库存为256400吨，较前周小幅减少，显示国际市场上铝库存有所下降，可能反映需求上升或供应减少。 ### 2. SHFE铝库存 SHFE铝库存为435739吨，较前周减少13003吨，库存水平下降，表明国内市场需求有所改善，或企业去库存意愿增强。 ### 3. 社会库存 国内社会库存数据显示，铝库存处于相对低位，市场整体供应偏紧，有助于支撑铝价。 --- ## 市场结构分析 ### 1. 期现价差 期现价差走势显示，期货市场与现货市场之间存在一定的价差，反映市场对未来价格的预期。价差的变化可能影响套利交易策略及市场参与者的操作方向。 ### 2. 进口利润 进口利润数据表明，当前铝进口仍有一定盈利空间，显示国际市场铝价相对较低，可能对国内铝价形成一定支撑。但需关注贸易政策及汇率波动对进口利润的影响。 --- ## 关键信息总结 - **沪铝走势**：上周沪铝震荡企稳反弹，主力合约上涨1.74%，周五收盘报24040元/吨。 - **供需平衡**：2024年中国铝供需平衡为+15万吨，显示需求回升，市场供应偏紧。 - **库存变化**：LME库存小幅减少，SHFE库存下降13003吨，社会库存处于低位，市场供应偏紧。 - **市场结构**：期现价差与进口利润显示市场对铝价存在支撑，但需关注政策及汇率变化。 - **风险提示**：本报告不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 --- ## 数据来源 - **供需平衡表**：WBMS - **库存数据**：Wind - **期现价差与进口利润**：Wind --- ## 联系方式 - 大越期货投资咨询部：祝森林 - 从业资格证号：F3023048 - 投资咨询证号：Z0013626 - 联系电话：0575-85226759 - 邮箱：dyqh@dyqh.info