20260524-开源证券-医药生物行业周报_ASCO常规摘要正式披露_肺癌治疗格局重塑_11页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

2026年5月24日，医药生物行业投资评级为“看好（维持）”。ASCO大会披露了多项关于肺癌治疗的新进展，包括二代IO、ADC及TCE疗法，推动肺癌治疗格局重塑。同时，医药生物板块在5月第3周下跌2.43%，跑输沪深300指数2.13个百分点。

主要观点

1. 肺癌治疗进展

• Sac-TMT（芦康沙妥珠单抗）：在一线PD-L1阳性NSCLC治疗中表现优异，ORR达70.2%，mPFS尚未达到，HR=0.35（P<0.0001），无进展生存风险降低65%。安全性方面，≥3级TEAE发生率为55.3%。
• IBI363：在一线PD-L1低表达及阴性NSCLC治疗中展现出显著疗效，试验组1的ORR高达86.4%，DCR达100%。安全性方面，试验组1的G3+TEAE发生率仅为65.2%。
• Alveltamig（ZG006）：在广泛期SCLC后线治疗中表现亮眼，两个剂量组的cORR分别为53.3%和56.7%，mPFS分别为7.03个月和5.59个月。安全性方面，10mg组的≥3级TRAE发生率仅为20.0%，30mg组为36.7%。

2. 市场表现

• 医药生物板块：5月第3周下跌2.43%，在31个子行业中排名第18位。
• 子板块表现：医疗设备板块涨幅最大，上涨0.92%；线下药店板块跌幅最大，下跌7.85%。

关键信息

1. 医药生物行业动态

• Sac-TMT：已在中国获批四项适应症，海外首个适应症有望于2026年递交BLA。在ASCO大会上公布的数据显示，其联合帕博利珠单抗治疗PD-L1 TPS≥1%晚期NSCLC的ORR和PFS显著优于标准疗法。
• IBI363：作为信达生物自主研发的PD-1/IL2RA双特异性抗体融合蛋白，已进入全球注册临床阶段。在一线PD-L1低表达及阴性NSCLC中，各剂量组ORR表现突出，试验组1的ORR达86.4%，DCR达100%。
• Alveltamig：泽璟生物研发的三特异性抗体，已在中国开展多项注册临床试验。在三线及末线广泛期SCLC中，cORR达53.3%至56.7%，mPFS分别为7.03个月和5.59个月。低剂量组安全性更优。

2. 市场走势

• 医药生物指数：5月整体下跌5.09%，5月第3周下跌2.43%。
• 医疗设备板块：5月第3周上涨0.92%，表现优于其他子板块。
• 线下药店板块：5月第3周下跌7.85%，跌幅最大。

3. 标的推荐

• 月度组合推荐：药明康德、信达生物、百利天恒、石药集团、凯莱英、英科医疗、毕得医药、益丰药房、普洛药业、众生药业。
• 周度组合推荐：科伦博泰、三生制药、药明合联、毕得医药、前沿生物。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 产品销售不及预期
• 行业竞争加剧

估值与评级说明

• 本报告采用相对评级体系，表示投资的相对比重建议。
• 投资者应根据自身情况，如持仓结构及其他因素，综合考虑是否采纳本报告的建议。
• 投资评级为“看好”，预计行业超越整体市场表现。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制或分发。
• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自主作出决策并承担相应风险。