20240818-华源证券-公用事业2024年第33周周报_宁夏推动消纳责任分解_云南水电纳入调峰服务_10页_806kb

Summary: Utility Sector Analysis Report (Updated Weekly)

1. 宁夏推动可再生能源消纳责任分解

• 8月16日，宁夏发改委发布的通知明确将可再生能源消纳责任权重分解至售电企业和电力用户，覆盖所有通过市场购电的工商业用户。
• 该政策与国家发改委2024年文件一致，预计将提升新能源消费需求，并增加绿证购买需求。
• 推荐受益公司：港股低估值新能源运营商（如龙源电力、大唐新能源、中广核新能源、中国电力）和A股新能源运营商（如三峡能源）。

2. 云南水电纳入调峰服务

• 云南省修订调峰辅助服务规则，将水电纳入调峰补偿，并降低煤电和储能的补偿标准。水电厂可通过启停调峰获得补偿。
• 政策变化提高了水电的市场化调节能力，对新能源企业构成利好。
• 推荐公司：受益于水电调峰的新能源运营商。

3. 配电网高质量发展方案

• 国家能源局发布《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，强调适应分布式光伏、充电桩等新形态，统一配网标准。
• 投资机会：
  • 电力造价软件龙头（如理工能科）；
  • 非晶合金变压器供应商（如云路股份）；
  • 配网二次设备供应商（如四方股份、东方电子）；
  • 微电网、虚拟电厂等领域（如国能日新、安科瑞、朗新集团）。

4. 推荐投资组合表现

• 本周推荐组合（长江电力、华能水电、国投电力、川投能源、中国核电、中国广核）上涨24.3%，显著跑赢市场。
• 2024年累计涨幅达334.8%，远超沪深300和主动股基。

5. 风险提示

• 政策执行不及预期、配电网建设进度慢等风险需关注。

Key Recommendations

新能源运营商（嘉泽新能、三峡能源）、水电企业、配网相关企业及电力信息化公司为关注重点，建议结合估值和政策进展布局。