20260708-东吴证券-计算机行业点评报告_Intel再度提价_国产CPU迎来历史性窗口_5页_408kb

计算机行业点评报告总结

核心内容

本报告聚焦于2026年计算机行业中CPU市场的发展趋势，尤其是Intel产品价格上调及国产CPU产业的崛起。报告指出，Intel在2026年开启多轮提价模式，消费级与数据中心产品价格持续上涨，交货期也大幅延长。与此同时，国产CPU厂商在产品迭代与市场落地方面取得显著进展，形成“两超多强”的竞争格局。

主要观点

• Intel提价与产能调整：Intel在2026年多次提价，涨幅约30%，部分消费级CPU如Ultra系列涨幅达10%-17%。数据中心产品如至强6980P价格上涨1495美元，交货周期延长至8-12周。提价源于AI服务器需求激增，先进制程产能紧缺，Intel将部分消费级CPU产能转向服务器芯片生产，并通过股权回购锁定制造产能。

• Agentic AI浪潮重构CPU需求：Agentic AI的规模化落地改变了传统AI中CPU与GPU的配置比例，CPU从辅助角色跃升为核心。在Agent工作流中，CPU负责任务编排、智能体协同等关键逻辑，成为性能瓶颈。研究显示，CPU侧工具处理占Agentic工作负载总延迟的90.6%，推动CPU/GPU比例从1:8向1:1收敛，甚至部分场景需要每GPU配备3-5颗CPU。

• 国产CPU全面提速：2025-2026年，国产CPU厂商加速产品迭代与市场渗透，头部产品如海光四号、鲲鹏950、龙芯3C6000等陆续推出，性能大幅提升。海光四号单核性能提升约40%，鲲鹏950支持机密计算，飞腾生态伙伴超7100家，生态日趋成熟。国产CPU已在金融、政府、电信等信创场景大规模落地，斩获多项大额集采订单。

• 国产CPU迎来历史性窗口：Intel的提价与产能紧张为国产CPU提供了替代机会。国产CPU凭借更具竞争力的定价，在多个场景中性价比优势明显，采购替换意愿增强。同时，Agentic AI驱动的CPU/GPU比例回归，带来全球性CPU超级需求周期，国内AI算力基础设施建设同样需要大量CPU配套，国产CPU有望在本土AI推理集群中率先受益。

关键信息

• Intel涨价情况：

  • 消费级Ultra系列涨幅10%-17%；
  • 至强6980P价格上涨1495美元；
  • Xeon服务器处理器交货期延长至8-12周。

• Agentic AI对CPU需求的影响：

  • CPU/GPU比例从1:8向1:1收敛；
  • CPU成为AI基础设施的战略核心；
  • CPU侧工具处理占Agentic工作负载延迟的90.6%。

• 国产CPU发展现状：

  • 海光四号、鲲鹏950、龙芯3C6000等产品性能提升显著；
  • 海光在工商银行、浦发银行等集采项目中中标；
  • 鲲鹏950支持机密计算，是鲲鹏系列首款具备此功能的处理器；
  • 飞腾生态日趋成熟，合作伙伴超过7100家；
  • 国产CPU市场形成“两超多强”格局：海光、鲲鹏领跑，龙芯、飞腾、熠知电子、兆芯深耕细分领域。

• 投资建议：

  • 推荐重点关注海光信息、中科曙光、中国长城、禾盛新材；
  • 国产CPU在性价比、替代空间、技术适配等方面具备明显优势。

风险提示

1. AI及算力发展不及预期；
2. AI行业竞争加剧。

投资评级标准

• 公司投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出；
• 行业投资评级：增持、中性、减持。

总结

Intel的持续提价与产能调整凸显了CPU市场的结构性变化，而Agentic AI的兴起则进一步推动CPU需求增长。国产CPU厂商凭借技术进步与生态完善，正迎来历史性发展窗口，有望在多个关键领域实现突破。