> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝市场2026年分析总结 ## 核心内容 2026年全球铝市场预计将从供应过剩转为短缺，预计缺口在29.2万至84.3万吨之间。国内产能接近4500万吨天花板，海外新增产能因电力和能源成本高企而增速放缓。需求端，新能源（储能、电动车、光伏）和AI数据中心等领域用铝需求爆发，而传统建筑需求依然疲软。短期来看，受消费淡季和库存难以去库的影响，铝价反弹空间有限，预计8月铝价或在22800~24200元/吨区间震荡运行。 --- ## 主要观点 ### 1. 供需面分析 - **全球供需**：2026年4月全球原铝供应短缺14.51万吨，1-4月累计短缺44.17万吨，预计全年将出现短缺。 - **国内供应**：电解铝产能已接近4500万吨天花板，全国产能利用率维持在较高水平（99.55%），开工率也处于高位（99.39%）。 - **海外供应**：新增产能受限于高能源成本，增速显著放缓。 - **需求端**：房地产市场持续承压，新能源和AI数据中心需求增长显著。 ### 2. 成本端分析 - **氧化铝价格**：供应紧张缓解，价格快速下跌。 - **电力成本**：动力煤价格下滑，自备电厂即时成本下降，电解铝企业盈利水平较高。 - **电解铝成本**：目前平均即时成本在16160元/吨，冶炼利润高企。 ### 3. 库存情况 - **全球库存**：2025年库存变化不大，预计2026年库存仍难以去库。 - **国内库存**：铝材、铝棒、氧化铝库存维持在较高水平，隐性库存也未明显减少。 ### 4. 技术分析 - **沪铝走势**：沪铝指数周K线显示，当前价格在23000元/吨上方，震荡区间为23000~26000元/吨。 - **支撑关注**：23000元/吨为关键支撑位，需关注其支撑力度。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - **铝土矿**：国内进口量维持在较高水平，但较上月有所下降。 - **氧化铝**：国内供应过剩，价格低位运行，库存维持在平均水平。 - **电解铝**：产能接近4500万吨天花板，产能利用率和开工率维持在高位。 ### 需求端 - **房地产**：2026年前6月商品房销售面积同比下降11.6%，新开工面积同比下降23.4%，房地产需求疲软。 - **家电**：空调产量增速放缓，出口面临压力。 - **汽车**：传统汽车消费承压，新能源汽车增速或也将放缓。 - **铝材市场**：月度产量同比减少1.1%，维持在较高水平。 ### 成本端 - **氧化铝价格**：快速下跌，缓解冶炼成本压力。 - **电力成本**：动力煤价格下滑，自备电厂成本下降。 ### 库存端 - **全球库存**：2025年库存变化不大，预计2026年库存难以去库。 - **国内库存**：铝材、铝棒、氧化铝库存维持在较高水平，隐性库存未明显减少。 --- ## 技术分析 - **沪铝期货走势**：目前处于震荡区间，关注23000元/吨支撑力度。 - **短期预测**：8月铝价或在22800~24200元/吨区间运行。 --- ## 投资提示 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 铝价短期反弹空间有限，后期需关注库存去库节奏。 - 需求端新能源和AI带来部分消费，但房地产和传统行业仍承压。 --- ## 免责声明 - 本报告基于可信的公开资料或实地调研，但大越期货对其准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何保证。 - 报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 报告不应取代个人的独立判断，不承担因使用报告而产生的任何责任。