> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PTA&MEG早报-2026年7月23日总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年7月23日发布的PTA与MEG市场早报，涵盖市场回顾、每日提示、今日关注、基本面数据、价格走势及供需平衡表等内容。报告对PTA、MEG和PX三大化工品的市场情况进行分析，总结了当前市场的主要利好与利空因素，并对短期走势作出展望。 --- ## 主要观点总结 ### PTA市场观点 - **基本面**：PTA期货昨日区间震荡，市场商谈氛围一般，现货基差延续弱势，个别聚酯工厂递盘。7月主港价格商谈区间在5990-6085元/吨，今日主流现货基差为09+177元/吨。 - **基差**：现货价格为6032元/吨，09合约基差为142元/吨，盘面贴水，偏多。 - **库存**：PTA工厂库存为4.75天，环比减少0.18天，偏多。 - **盘面**：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。 - **主力持仓**：净多，多增，偏多。 - **预期**：近期油价波动带动聚酯原料端涨跌反复，需关注美伊是否再度开启谈判引发成本塌陷。供需方面，PTA及下游聚酯负荷回升，供需格局延续去库，预计短期内PTA现货价格将跟随成本端震荡，现货基差区间波动，关注中东局势及上下游装置变动。 ### MEG市场观点 - **基本面**：乙二醇价格高位宽幅波动，市场商谈尚可，夜盘高开窄幅整理，少量贸易商参与交投。早间盘面快速冲高，随后市场转弱下行，午后窄幅整理，买盘适度跟进。 - **基差**：现货价格为4940元/吨，09合约基差为164元/吨，盘面贴水，偏多。 - **库存**：华东地区库存为39.37万吨，环比减少5.83万吨，偏多。 - **盘面**：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。 - **主力持仓**：净空，空减，偏空。 - **预期**：乙二醇基本面结构表现良性，三季度内可呈现持续去库，整体幅度在75-80万吨附近。短期海峡缺乏稳定通行条件，8月上半月将进入货空窗期。由于乙二醇价格高位，持货商获利了结情绪较浓，短期价格将高位宽幅波动，关注美伊地缘局势变化。 ### PX市场观点 - **基本面**：PX昨日同步走强，期货端上涨2.91%，多头加仓，多方略占多数。市场情绪受成本端价格上涨推动，PX价格同步走强，月差及浮动价同步走扩。但由于石脑油价格大幅上涨，PXN快速压缩，截至今日仅在136美元/吨附近，行业陷入亏损。 - **基差**：现货价格为8652元/吨，09合约基差为302元/吨，盘面贴水，偏多。 - **库存**：期末库存为446.28万吨，环比减少9.52万吨，偏多。 - **盘面**：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。 - **主力持仓**：净多，多增，偏多。 - **预期**：美伊局势反复不定，但有缓解预期。终端聚酯端复苏迹象明显，若产销持续好转，市场需求回归，将提振市场气氛，促进价格上升。 --- ## 关键信息汇总 ### 市场主要利好因素 1. **美国原油与汽油库存下降**：EIA数据显示，截至7月10日当周，美国商业原油库存下降165.7万桶，汽油库存下降156.2万桶，炼厂产能利用率升至96.2%，显示夏季炼厂运行和终端消耗对供应的吸收，支撑油价。 2. **地缘风险溢价推动油价上涨**：美伊局势紧张，市场担忧霍尔木兹海峡油轮通行和中东出口受扰动，导致油价连续上行。 3. **库欣原油库存偏低**：库欣原油库存维持在约2004.4万桶的偏低水平，成品汽油库存下降至1483.1万桶，低库存缓冲使供应风险消息更容易传导为期货价格上涨。 ### 市场主要利空因素 1. **馏分油库存增加**：EIA数据显示，美国馏分油库存增加458.1万桶，虽然表观需求回升，但库存增幅更大，削弱成品油去库对油价的支撑。 2. **原油进口回升**：美国原油进口量回升至570.0万桶/日，库欣库存小幅增加，缓解部分供应紧张预期。 3. **油价回调**：7月16日油价从周中高位回落，WTI跌0.65美元/桶，Brent跌0.72美元/桶，部分地缘风险溢价被获利盘兑现。 --- ## 供需平衡表摘要 ### PTA供需平衡表（2025-2026年） | 时间 | 总产量（万吨） | 出口（万吨） | 总消费（万吨） | 过剩量（万吨） | 产量同比 | 消费同比 | |------------|----------------|--------------|----------------|----------------|----------|----------| | 2025/10 | 650 | 22.3 | 617.5 | 10.4 | 3.50% | 3.80% | | 2026/7 | 658.3 | 33 | 617.1 | 8.4 | 3.20% | 4.10% | | 2026/9 | 641.3 | 30 | 608.8 | 2.6 | 4.10% | 2.30% | ### MEG供需平衡表（2025-2026年） | 时间 | 总产量（万吨） | 进口（万吨） | 出口（万吨） | 总消费（万吨） | 过剩量（万吨） | 产量同比 | 消费同比 | |------------|----------------|--------------|--------------|----------------|----------------|----------|----------| | 2025-10-1 | 192.2 | 64.3 | 0 | 244.8 | 11.7 | 16.80% | 4.50% | | 2026-7-1 | 183 | 62 | 0 | 245 | 0 | 9.90% | 4.10% | | 2026-9-1 | 182.3 | 61.6 | 0 | 241.6 | 2.3 | 2.00% | 2.90% | ### PX供需平衡表（2025-2026年） | 时间 | PX产量（万吨） | PX进口（万吨） | PX需求（万吨） | PX库存变动（万吨） | PX国内开工率 | 聚酯的PX需求（万吨） | PTA出口和其他需求（万吨） | PX对聚酯的平衡（万吨） | |------------|----------------|----------------|----------------|---------------------|----------------|------------------------|-----------------------------|------------------------| | 2025/09 | 325 | 87 | 403.5 | 8.5 | 90.50% | 376.3 | 38.2 | -2.5 | | 2026/6 | 315 | 76 | 407.9 | 6.9 | 87.00% | 386.3 | 35.4 | 30.6 | | 2026/9 | 315 | 76 | 407.9 | 6.9 | 87.00% | 386.3 | 35.4 | 30.6 | --- ## 价格与利润数据 ### 现货价格（2026-07-22） | 项目 | 现货价（元/吨） | 变动（元/吨） | |--------------------------|----------------|----------------| | 石脑油(CFR日本) | 584.500 | +8.999 | | PX(CFR中国台湾) | 854 | +17 | | PTA内盘价格 | 6040 | +90 | | MEG内盘价格 | 4860 | +70 | ### 期货价格（2026-07-22） | 项目 | 期货价（元/吨） | 变动（元/吨） | |--------------------------|----------------|----------------| | TA01 | 5580 | +114 | | TA05 | 4395 | +82 | | TA09 | 4705 | +71 | | EG01 | 4439 | +68 | | EG05 | 4395 | +82 | | EG09 | 4705 | +71 | ### 基差（2026-07-22） | 项目 | 基差（元/吨） | 变动（元/吨） | |--------------------------|----------------|----------------| | TA01 | 350 | -12 | | TA05 | 386 | -10 | | TA09 | 144 | -2 | | EG01 | 416 | +18 | | EG05 | 460 | +3 | | EG09 | 150 | +14 | ### 利润数据（2026-07-22） | 项目 | 利润（元/吨） | 变动（元/吨） | |--------------------------|----------------|----------------| | PTA加工费 | 1660.16 | +229.48 | | 石脑油MEG内盘利润 | -322.56 | +1139.86 | | 外采乙烯制MEG内盘利润 | -101.08 | +1131.28 | | 甲醇制MEG内盘利润 | -1131.28 | +1334.60 | | 煤制MEG利润 | -894.00 | +894.00 | | POY利润 | 453.43 | +65.69 | | FDY利润 | 303.43 | +65.69 | | DTY利润 | -250.00 | +50.00 | | 涤纶短纤利润 | -291.58 | +65.10 | --- ## 结论 PTA与MEG市场近期呈现震荡走势，受油价波动和地缘政治因素影响显著。PTA基本面表现偏多，库存下降，盘面贴水，但需关注美伊谈判及聚酯需求变化。MEG基本面结构良性，库存减少，但短期高位波动加剧，需警惕持货商获利了结。PX市场受成本端上涨支撑，但因石脑油价格走高导致PXN压缩，行业亏损，需关注美伊局势及聚酯需求恢复情况。整体来看，市场短期内受地缘政治和成本波动影响，需密切关注相关消息对供需格局的影响。