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贵金属周报核心观点

1. 核心观点

近一周，金价持续上涨。美元指数震荡运行，美债收益率持续下行，尤其是10年期美债实际收益率的下降是推动金价上涨的主要因素。

此前美国6月通胀超预期改善，市场通胀预期下降。7月美联储议息会议符合预期，市场普遍认为9月降息概率较大，导致2年期和10年期美债收益率分别下降20个基点。

外盘情况：纽约金已突破前期震荡平台，显示出强劲的上行动能。
内盘情况：受人民币升值影响，沪金表现偏弱。

中长线来看，美联储降息周期临近、地缘政治风险增加以及各国去美元化趋势，将持续支撑金价，建议保持多头思路。

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2. 走势分析

美元指数与美债收益率

美元指数震荡运行，美债收益率持续下行，尤其是10年期美债实际收益率下降带动金价上涨。

近期数据显示，2年期和10年期美债收益率在近期均下降20个基点，利差倒挂改善，短期利好金价。

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其他市场表现

• 白银走势明显偏弱，金价冲高回落时，白银跌破6月低点，金银比价回升至历史低位。
• 美股7月中下旬持续下挫，尤其是科技股大幅下跌，市场恐慌情绪上升，利好多头。
• 黄金ETF持仓持续增加，内盘白银ETF有所流出。

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3. 结论展望

短期：金价强势上涨，预计在美联储降息预期和美债收益率下行的背景下继续上行。

长期：地缘政治动荡与去美元化趋势将持续支撑金价，投资者可考虑维持多头策略。

（免责声明：本文仅供参考，不构成任何投资建议。）