> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍&不锈钢周报总结（7.27-7.31） ## 核心内容概述 本周沪镍价格重心整体上移，呈现震荡格局。主要驱动因素包括印尼RKAB配额收紧预期、硫磺供应紧张预期以及湿法冶炼成本抬升，为镍价提供了底部支撑。然而，下游不锈钢及新能源汽车处于消费淡季，需求疲软，同时国内镍库存持续增加，压制了镍价上行空间。综合来看，矿端收紧与成本支撑与淡季需求、高库存持续博弈，预计短期镍价将延续区间震荡。 不锈钢价格小幅上涨，周度涨幅0.24%。尽管不锈钢需求有所回升，但整体仍受淡季影响，去库存速度一般。镍铁价格保持稳定，精炼镍供应充足，库存增加，对镍价形成中性偏空影响。新能源汽车产销增长，但需求增长有限，仍需等待旺季。 ## 主要观点与策略 ### 沪镍观点 - **价格走势**：本周镍价重心整体上移，价格维稳在13万元/吨上方。 - **驱动逻辑**： - **支撑因素**：印尼RKAB配额收紧预期、硫磺供应紧张、湿法冶炼成本抬升。 - **压制因素**：下游不锈钢及新能源消费淡季、镍库存增加。 - **操作策略**： - 沪镍主力：20均线上可少量试多，前低止损。 - 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。 ## 基本面分析 ### 镍矿市场 - **价格**：本周红土镍矿价格维持稳定，菲律宾中高品位矿价低位弱稳，印尼内贸矿价受HMA基准价下调影响小幅走弱。 - **库存**：中国14港镍矿库存总量为1165.94万湿吨，较上期增加2.73%。其中菲律宾镍矿库存增加3.78%，其他国家镍矿库存减少20%。 - **进口情况**：6月镍矿进口量586.1万吨，环比减少1.64%，同比增加34.84%。红土镍矿占进口总量的92.94%。 - **影响评估**：中性，库存上升周期叠加印尼配额收紧预期。 ### 电解镍市场 - **价格**：上海电解镍价格133140元/吨，上海俄镍131740元/吨，金川出厂价133000元/吨，整体价格小幅波动。 - **库存**：上期所镍库存增加1182吨，报于111974吨，社会库存增加1777吨。 - **产量**：6月中国精炼镍产量31760吨，环比减少5.90%，同比减少7.98%。 - **进口**：6月精炼镍进口量25690.653吨，环比减少14.71%，同比增加51.03%。 - **影响评估**：中性偏空，供应充足，库存增加。 ### 镍铁市场 - **价格**：低镍铁价格持平，高镍铁价格小幅上涨，整体价格稳定。 - **产量**：6月中国&印尼镍生铁总金属产量16.43万吨，环比下降1.08%。 - **进口**：6月镍铁进口量75.6万吨，环比减少16.9%，同比减少27.4%。其中自印尼进口量72.7万吨，环比减少17.7%，同比减少28.6%。 - **库存**：6月镍铁库存可流通5.15万实物吨，折合0.58万镍吨。 - **影响评估**：中性，价格稳中有升，成本线有支撑。 ### 不锈钢市场 - **价格**：304不锈钢价格（四地均价）比上周上涨37.5元/吨。 - **产量**：6月不锈钢粗钢产量351.37万吨，环比下降4%。 - **库存**：7月31日全国不锈钢库存110.22万吨，环比上升0.34万吨。 - **进出口**：6月不锈钢进口量12万吨，出口量44.63万吨。 - **影响评估**：中性偏空，淡季去库存一般。 ### 新能源汽车产销情况 - **产销数据**：6月新能源汽车产量164.3万辆，销量159.8万辆，同比分别增长23.6%和26%。 - **电池产量**：6月动力和储能电池合计产量206.0GWh，环比增长7.5%，同比增长59.5%。 - **累计产量**：1-6月新能源汽车产量744.6万辆，销量743.8万辆，同比分别增长7.3%和6.7%。 - **影响评估**：中性，需求增长有限，等待旺季。 ## 技术分析 - **沪镍主力合约**：技术面呈现震荡偏强格局，MACD红柱持续缩短，上涨动能减弱；KDJ指标处于中位数，多空力量争夺。 - **关键支撑位**：133000元/吨附近，叠加前期平台低点延伸支撑与0.618黄金分割位。 - **关键压力位**：128000元/吨。 - **持仓情况**：本周持仓持续回落，多空均有减持，主力没有明确方向。 - **整体判断**：技术面整体呈区间震荡格局。 ## 产业链总结 | 环节 | 对镍价多空影响 | 情况说明 | |----------|----------------|----------------------------------------| | 镍矿 | 中性 | 库存上升周期，印尼配额持续收紧预期 | | 镍铁 | 中性 | 镍铁价格稳中有升，成本线有支撑 | | 精炼镍 | 中性偏空 | 供应充足，LME库存下降，国内社会库存稳中有升 | | 不锈钢 | 中性偏空 | 淡季去库存一般 | | 新能源 | 中性 | 需求增长有限，等待旺季 | ## 数据来源 - Mysteel - 大越期货研发中心 - 上海有色（SMM） - 汽车协会 - 电池协会 - SHFE ## 免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。 - 报告内容不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 - 报告基于公开资料或实地调研，大越期货不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告不应取代个人的独立判断，使用后果自负。 ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：400-600-7111 - 邮箱：dyqh@dyqh.info