> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 一周股债回顾总结（7月第二周） ## 核心内容概述 本周回顾了国债和国开债的利率走势、央行与银行机构行为、银行资负变化、权益市场表现以及相关风险提示。整体来看，利率曲线呈现分化走势，权益市场中银行板块表现优于大盘。 --- ## 一周利率走势复盘 ### 国债收益率变化 - **绝对收益率**：1Y下行3bp，3Y上行0.4bp，5Y下行0.4bp，7Y下行1.7bp，10Y下行0.6bp，30Y下行1.5bp。 - **分位数**：1Y降至1.3%，3Y升至4.6%，5Y降至3.8%，7Y降至2.6%，10Y降至11.9%，30Y降至24%。 ### 国开债收益率变化 - **绝对收益率**：1Y上行0.7bp，3Y上行0.5bp，5Y下行0.1bp，7Y下行1.2bp，10Y下行0.9bp，30Y下行1.5bp。 - **分位数**：1Y升至2.6%，3Y升至3.2%，5Y降至3.5%，7Y降至1.8%，10Y降至11.1%，30Y降至23.2%。 ### 曲线形态 - **国债**：3Y-1Y上行3.3bp，5Y-3Y下行0.8bp，7Y-5Y下行1.2bp，10Y-7Y上行1bp，30Y-10Y下行0.9bp。 - **国开债**：3Y-1Y下行0.2bp，5Y-3Y下行0.6bp，7Y-5Y下行1.1bp，10Y-7Y上行0.3bp，30Y-10Y下行0.6bp。 ### 期限利差分位数 - **国债**：3Y-1Y升至35.1%，5Y-3Y降至39.9%，7Y-5Y降至25.8%，10Y-7Y升至99.2%，30Y-10Y降至77.4%。 - **国开债**：3Y-1Y降至17.7%，5Y-3Y降至24%，7Y-5Y降至5.6%，10Y-7Y升至93%，30Y-10Y降至98.1%。 ### 新老券利差 - **国债**：30Y为-1bp，10Y为0.3bp，7Y为-2.1bp，5Y为-1.2bp，3Y为-4bp，1Y为-4bp。 - **国开债**：10Y为0.1bp，7Y为1.9bp，5Y为0.6bp，3Y为20.8bp，1Y为0.2bp。 --- ## 一周央行和银行机构行为复盘 ### 央行流动性操作 - **公开市场操作**：本周投放流动性10620亿元，下周逆回购到期620亿元。 - **逆回购到期**：本周逆回购到期6785亿元，流动性净回笼4165亿元。 ### 银行机构资金流动 - **银行超储率**：截至5月为0.89%，同比下降26bp，环比下降22bp。 - **机构净融入/融出**： - 保险净融入0.65万亿元 - 证券公司净融入1.76万亿元 - 基金净融入1.42万亿元 - 理财净融入0.3万亿元 - 大型银行净融出4.16万亿元 - 货基净融出1.08万亿元 - 中小型银行净融出0.28万亿元 ### 分机构债券交易情况 - **证券公司**：净卖出509亿元 - **基金**：净买入470亿元 - **理财**：净买入422亿元 - **保险**：净买入648亿元 --- ## 一周银行资负跟踪 ### 国债融资情况 - 当前普通国债净融资2.51万亿元，占全年计划的49.3%。 - 特别国债已发行6520亿元。 ### 地方债融资情况 - 截至本周累计发行地方债59969亿元，地方债净融资已完成全年目标的37%。 ### 存单发行情况 - 本周存单发行4116亿元，净融资260亿元。 - **发行结构**： - 1M：占比29.7% - 3M：占比9.8% - 6M：占比8.0% - 9M：占比4.2% - 1Y：占比48.3% ### 存单备案使用率 - 国有行：66% - 股份行：49% - 城商行：62% - 农商行：41% --- ## 一周权益市场跟踪 ### 指数表现 - 上证指数下跌1.17% - 沪深300指数下跌1.27% - 银行板块指数上涨1.89%，在31行业中排名第4。 ### 板块换手率 - 银行板块换手率5.07%，在31行业中排名第31。 ### 涨跌幅前三银行 - 建设银行：+5.69% - 农业银行：+5.59% - 厦门银行：+4.73% ### 换手率前三银行 - 贵阳银行：7% - 苏农银行：6.05% - 建设银行：6.02% --- ## 风险提示 - **经济增长**：可能超预期下滑 - **财政政策**：力度可能不及预期 - **国际经济及金融风险**：可能超预期上升 --- ## 关键信息总结 | 类别 | 关键指标 | 本周变化 | |------|---------|----------| | 利率 | 国债1Y | 下行3bp | | 利率 | 国开债1Y | 上行0.7bp | | 利率 | 国债30Y | 下行1.5bp | | 利率 | 国开债30Y | 下行1.5bp | | 超储率 | 银行 | 0.89% | | 流动性净回笼 | 本周 | 4165亿元 | | 银行板块 | 涨跌幅 | +1.89% | | 银行板块 | 换手率 | 5.07% | | 银行板块 | 行业排名 | 第4 | | 银行板块 | 换手率排名 | 第31 | | 国债融资 | 全年计划 | 49.3% | | 地方债融资 | 全年目标 | 37% | | 存单净融资 | 本周 | 260亿元 | | 保险净融入 | 本周 | 0.65万亿元 | | 证券公司净融入 | 本周 | 1.76万亿元 | | 基金净融入 | 本周 | 1.42万亿元 | | 理财净融入 | 本周 | 0.3万亿元 | | 大型银行净融出 | 本周 | 4.16万亿元 |