20250714-中原期货-纯碱玻璃周报_20页_988kb

纯碱玻璃市场周度分析（2025.07.14）

中原期货研究咨询部

作者：申文
✅ 投资咨询业务资格（证监发【2014】217号）

一、纯碱关键信息（截至7月10日）

1. 供需状况

   • 周产量：70.90万吨（环比持平）
   • 表观需求：65.51万吨（环比降1.13万吨）
   • 库存：企业总库存186.34万吨（增加1.53万吨）

2. 价格表现

   • 现货价格偏弱，商丘重碱价4200元/吨
   • 沙河地区基差-10元/吨（此前为-29元/吨）
   • 氨碱法理论利润-82元/吨（环比降20元/吨）

二、玻璃关键信息（截至6月30日）

1. 供需状况

   • 浮法日熔15.84万吨（环比微增0.41%）
   • 全国产能利用率75.4%（296条生产线，产能92.88%）
   • 折库存天数28.9天（环比降1天）
   • 加工订单均值9.5天（环比降3.4天）

2. 价格表现

   • 周均价1174元/吨（环比降3元/吨）
   • 玻璃基差-27元/吨（此前为-32元/吨）

三、核心观点

• 纯碱：供应暂稳，重碱需求疲软拖累基本面；中长期受新增产能和光伏减量双重压制，建议等待明确反弹后再轻仓做空
• 玻璃：产量小幅回升但价格承压；宏观利好支撑政策下短期或呈偏强走势，但需警惕高库存对反弹的抑制

四、主要风险提示

1. 装置检修不及预期
2. 宏观政策面变化
3. 进出口政策变动
4. 光伏玻璃持续超预期减产

>注：本文信息仅供专业投资者参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。