> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 境外所得征管延伸至保险收益总结 ## 核心内容概述 近期，我国税务部门对境外保险收益的征税政策有所延伸，标志着个人所得税规则在境外所得征管方面的进一步落实。北京、杭州等地已出现对香港保单红利及预缴保费利息征收个人所得税的案例，相关收益按利息、股息、红利所得适用20%税率。这一政策变化意味着境外所得征管范围逐步扩大至具有储蓄和投资属性的保险产品，但目前尚未出台全国性专项文件，具体执行仍以地方征管实践为主。 ## 主要观点 - **政策背景**：境外保险收益征税属于个人所得税法中对居民个人境内外所得征税的既有规则延伸，体现了国家对跨境金融产品税务管理的强化。 - **征税范围**：当前征税主要针对保单红利及预缴保费利息，而保险赔款仍享受免税待遇。对于退保时现金价值超过累计保费的部分、保单内部累积但尚未领取的红利以及部分领取等情形，尚未形成统一征管口径。 - **对市场的影响**：税收成本的增加将直接降低境外储蓄型保险的税后收益率，港险产品的相对竞争力边际弱化。境内保险产品因税务确定性、投保便利性及本地服务优势更加突出，预计对港险销售造成一定压力。 - **产品类型差异**：保障型保险产品受政策影响较小，而储蓄型和分红型产品因具有较强的投资属性，将直接受到税收政策的影响。 - **政策趋势**：近年来，税务部门持续加强对境外股息、利息、证券投资收益等所得的申报管理，本次港险征税进一步体现了政策方向的延续性。 - **市场反应**：新增客户对税后收益率的关注度将提升，港险销售转化率和保费增长可能承压，但多币种配置和资产分散需求仍为港险提供支撑。 ## 关键信息 - **征税对象**：保单红利、预缴保费利息； - **税率**：20%； - **免税对象**：保险赔款； - **政策趋势**：境外所得征管持续强化，跨境金融产品税务合规要求提升； - **市场影响**：港险产品吸引力边际下降，境内保险产品相对优势增强； - **投资建议**：关注负债端基础稳健、投资端弹性较强、资本实力充足的头部保险公司，如中国平安、中国太保、中国人保、中国人寿、新华保险。 ## 风险提示 - 境外保险收益征管范围及计税口径可能发生变化； - 境外所得征管力度可能超预期； - 境外储蓄型保险需求可能明显下降； - 市场可能对相关税收政策产生过度解读； - 汇率及境外资本市场波动可能对投资收益产生影响。 ## 行业评级 - **行业评级**：看好（维持）； - **国家/地区**：中国； - **行业类别**：非银行金融行业。 ## 报告发布信息 - **发布日期**：2026年08月07日； - **相关报告**： - 投融资改革纵深推进，资本市场韧性与信心再获强化（2026-07-31）； - 宽基ETF净赎回阶段性结束，资金回流支持头部非银（2026-07-27）； - 非银低配延续，保险回落、券商企稳（2026-07-27）； - 2026年二季度主动权益公募基金持仓点评。 ## 分析师信息 - **证券分析师**：张凯烽（执业证书编号：S0860526020002，香港证监会牌照：BYB679）； - **联系人**：何佳航（执业证书编号：S0860126040025）。 ## 投资评级定义 - **公司投资评级**： - 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； - 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； - 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下； - **行业投资评级**： - 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； - 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作及发布，仅供其客户使用。报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性和完整性，也不构成投资建议。投资者应自行评估投资风险，自行决策并承担相应后果。未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。 ## 东方证券研究所 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼； - **电话**：021-63325888； - **传真**：021-63326786； - **网址**：www.dfzq.com.cn