20210726-万联证券-医药生物行业周观点_震荡加剧_关注中报业绩及基本面变动_6页_892kb

医药生物行业周观点总结（07.19-07.25）

核心内容

医药生物行业在2021年7月19日至25日期间经历了震荡加剧的行情，整体板块下跌2.42%，跑输沪深300指数2.31个百分点。市场情绪波动与中报季临近导致部分个股估值偏高，出现较大回调风险。同时，公募基金对医药股的持仓持续提升，CXO板块和医疗服务板块仍是高景气度领域，值得重点关注。

主要观点

1. 市场表现分化

   • 医药生物板块整体下跌，但内部表现分化显著。
   • 化学原料药跌幅较小，医疗服务和医疗器械跌幅较大。
   • 个股中，博雅生物、ST冠福等涨幅居前，九典制药、三鑫医疗等跌幅较大。

2. 中报季临近，业绩兑现成关键

   • 随着中报披露临近，投资者需密切关注高景气板块中公司的业绩表现。
   • 若出现业绩不及预期，部分估值偏高的个股可能面临较大回调。

3. 行业动态与政策影响

   • 国家药监局发布《中药、化学药品及生物制品生产工艺、质量标准通用格式和撰写指南》，旨在规范药品注册申请的申报资料。
   • 国务院总理李克强对医改工作作出重要批示，强调推进“三医”联动改革，提升医疗服务质量和可及性。

4. 投资推荐方向

   • 平台型创新药企：具备持续创新能力和强大销售能力的企业。
   • CXO板块：不受研发结果影响、处于高景气度的创新药产业链。
   • 消费属性医药与医疗服务：不在医保体系内，具有较强消费属性的公司。

关键信息

重点公司公告

• 恒瑞医药：子公司广东恒瑞获得SHR-1906注射液临床试验批准，该药用于治疗纤维化疾病和恶性肿瘤，研发投入约5,077万元。
• 片仔癀：控股股东计划减持不超过公司总股本1%的股份，即不超过6,033,172股。
• 心脉医疗、九洲药业、华海药业：发布2021年半年度业绩预告，九洲药业和心脉医疗净利润同比增长显著，华海药业则出现小幅下降。

行业风险提示

• 海外疫情控制不达预期
• 国内疫情局部地区反复
• 控费及带量采购等政策实施超预期

投资评级

• 行业投资评级：强于大市
  表示未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

附注

• 本报告由万联证券研究所发布，分析师徐飞，研究助理宣潇君。
• 报告内容基于公开资料及调研信息，不构成投资建议，仅供参考。

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数据来源：Wind、国家药监局、中国政府网、万联证券研究所