20211115-首创证券-市场策略报告_首席周观点_政策托底意图显现_地产股行情将持续_16页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为首席分析师周观点，内容涵盖多个行业，包括宏观经济、电子、计算机、汽车、传媒、房地产、机械、家电、农林牧渔、公用事业、轻工与纺织服装、建材和医药生物，整体基调为“看好”，认为政策托底意图显现，地产股行情将持续，同时多个行业存在结构性投资机会。

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主要观点与关键信息

宏观经济

• 地产政策放松：政府释放维稳信号，房地产相关股债大幅反弹，居民中长期贷款5月份以来首次正增长。
• 经济趋势：经济整体弱势平稳，房地产对经济的拖累仍在，但政策托底有助于缓解市场担忧。
• 股债震荡：市场整体仍处于震荡格局，需关注疫情变化和地产政策动向。

电子

• 市场结构变化：荣耀独立后，2021Q3国内市场份额跃居第三，市占率从9%提升至18%。
• 板块表现：电子行业涨幅高于大盘，细分行业中半导体设备、半导体材料、被动元件等表现突出。
• 投资建议：关注光弘科技、信濠光电、比亚迪电子、深科技、环旭电子等消费电子产业链公司。

计算机

• 金融信创启动：多家银行大规模采购国产服务器，金融信创进入加速阶段。
• 产业链成熟：我国已形成较为完整的信创产业链，涵盖基础芯片、操作系统、数据库等。
• 投资建议：关注中国软件、中国长城、长亮科技、神州信息、南天信息等信创相关企业。

汽车

• 新能源与出口增长：10月新能源乘用车销量同比+138.7%，出口量同比+132.3%，成为行业增长引擎。
• 市场格局变化：上汽、奇瑞、长城等车企出口表现亮眼，显示中国车企国际化竞争力增强。
• 投资建议：关注长安汽车、比亚迪、长城汽车等整车企业，以及伯特利、拓普集团等零部件供应商。

传媒

• 游戏出海表现：三七互娱、世纪华通等A股公司游戏产品进入海外收入TOP30，出海业务增长显著。
• 行业趋势：国内游戏公司出海产品数量和品类提升，具备研发优势和海外发行经验，有望实现稳健增长。
• 投资建议：推荐完美世界、吉比特、心动公司等游戏龙头，以及分众传媒、蓝色光标等广告营销企业。

房地产

• 政策托底：政府释放政策信号，地产融资政策边际宽松，优质房企率先受益。
• 市场影响：地产政策改善有助于缓解行业风险，推动地产股反转行情。
• 投资建议：推荐万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、中国海外发展等地产龙头。

机械

• 激光设备需求增长：光伏、新能源汽车等下游需求旺盛，带动激光设备商业绩提升。
• 行业前景：帝尔激光、联赢激光等龙头受益于激光设备应用的扩展，业绩有望持续增长。
• 投资建议：关注帝尔激光、联赢激光等细分领域龙头。

家电

• 地产政策改善：地产托底政策显现，家电板块估值有望修复。
• 市场趋势：传统家电板块回调至低位，清洁电器、智能投影等新兴赛道估值合理，具备配置价值。
• 投资建议：推荐厨电板块（老板电器、火星人、亿田智能），以及白电龙头（海尔智家、美的集团）和小家电（石头科技、科沃斯）。

农林牧渔

• 猪价震荡上涨：受腌腊需求及调运受限影响，猪价仍有小幅上涨空间。
• 转基因商业化：政策修改预示转基因商业化育种即将开启，建议关注种业板块龙头。
• 投资建议：推荐隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科等具备转基因技术和品种储备的企业。

公用事业

• 双碳目标推动：中美格拉斯哥宣言发布，绿色电力和可再生能源发展加速。
• 行业利好：风、光、水及垃圾焚烧等可再生能源运营商将受益。
• 投资建议：推荐华能水电、川投能源、长江电力、首创环保、高能环境等企业。

轻工与纺织服装

• Arhaus案例借鉴：美国高端家具零售商Arhaus成功上市，其全渠道运营和差异化产品策略值得学习。
• 行业趋势：中国家具行业受益于消费升级和线上渠道发展，有望实现快速增长。
• 投资建议：关注欧派家居、顾家家居、居然之家等具备全渠道运营能力和高端定位的公司。

建材

• 地产政策改善：政府维稳信号释放，地产融资渠道逐步放宽，建材板块估值有望修复。
• 行业逻辑：集中度提升和龙头拓品类趋势明显，长期成长逻辑依然存在。
• 投资建议：推荐华新水泥、上峰水泥、北新建材、伟星新材、东方雨虹、蒙娜丽莎等建材企业。

医药生物

• 医保谈判结束：2021年医保目录谈判落幕，创新药有望通过医保准入快速放量。
• 政策导向：医保目录扩容，鼓励创新，国产创新药企受益。
• 投资建议：关注恒瑞医药、信达生物、百济神州、荣昌生物、贝达药业等创新药企。

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投资建议汇总

行业	推荐标的	关键点
电子	光弘科技、信濠光电、比亚迪电子	消费电子产业链机会，荣耀带动增长
计算机	中国软件、中国长城、长亮科技	金融信创加速，国产替代空间大
汽车	长安汽车、比亚迪、长城汽车、上汽集团	新能源与出口增长，零部件受益
传媒	完美世界、吉比特、心动公司	游戏出海、广告营销机会
房地产	万科A、保利地产、金地集团	政策托底，地产股反转行情
机械	帝尔激光、联赢激光	激光设备需求旺盛，业绩高增长
家电	老板电器、海尔智家、美的集团	厨电、白电、小家电机会
农林牧渔	隆平高科、登海种业	转基因商业化、猪价震荡上涨
公用事业	华能水电、川投能源、长江电力	绿色电力、可再生能源受益
轻工与纺织	欧派家居、顾家家居、居然之家	全渠道运营，高端家具市场机会
建材	华新水泥、上峰水泥、北新建材	融资改善，估值修复，长期成长逻辑
医药生物	恒瑞医药、信达生物、百济神州	创新药产业链受益，医保准入推动销售

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风险提示

• 宏观经济风险：疫情反复、地产政策不确定性、经济承压。
• 行业风险：手机需求疲软、信创进展不及预期、汽车行业缺芯问题。
• 市场风险：原材料价格波动、汇率波动、终端需求不足。
• 政策风险：医保谈判结果、转基因政策落地、双碳政策执行力度。

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评级说明

• 股票投资评级：以6个月市场表现为基准，与沪深300指数比较。
• 行业投资评级：以行业整体表现为基准，判断是否超越市场。

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总结

整体来看，当前市场环境呈现政策托底、行业结构性机会并存的格局。地产政策放松有助于缓解行业风险，推动相关产业链复苏；电子、计算机、汽车、传媒等板块受益于政策变化及市场趋势，具备较好的投资机会；农林牧渔、公用事业、建材等板块在政策支持下也有望迎来估值修复。建议投资者关注各行业龙头，把握政策和市场变化带来的结构性机遇，同时注意潜在风险。