> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱早报总结 2026-3-19 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，重点分析了纯碱期货与现货市场行情、基本面供需情况及影响因素。整体市场趋势偏空，短期预计纯碱价格将震荡运行。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场行情 - **期货价格**：纯碱主力合约收盘价为1211元/吨，较前一日下跌2.57%，处于20日线下方。 - **现货价格**：河北沙河重质纯碱市场低端价为1200元/吨，较前一日下跌20元/吨。 - **基差情况**：主力合约基差为-11元，期货升水现货，基差季节性显示当前处于偏空区间。 ### 2. 基本面分析 - **供给端**：远兴能源二期开工负荷提升，纯碱产量维持高位，周度产量为80.92万吨，其中重质纯碱产量为42.83万吨，处于历史高位。 - **需求端**： - 浮法玻璃日熔量为14.69万吨，开工率为71.05%，延续下滑趋势。 - 光伏玻璃在产产能有所增长，但2.0mm单镀（面板）价格走势显示需求有所疲软。 - **库存情况**：全国纯碱厂内库存为193.17万吨，较前一周减少0.80%，库存在5年均值上方运行，表明市场供应压力较大。 ### 3. 供需平衡表（2017-2024E） | 年份 | 有效产能（万吨） | 产量（万吨） | 开工率 | 净进口（万吨） | 表观供应（万吨） | 总需求（万吨） | 供需差（万吨） | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | |------|------------------|-------------|--------|----------------|------------------|----------------|----------------|----------|----------|--------------|------------| | 2017 | 3035 | 2715 | 89.46% | -138 | 2577 | 2517 | 60 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 3091 | 2583 | 83.57% | -109 | 2474 | 2523 | -49 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247 | 2804 | 86.36% | -125 | 2679 | 2631 | 48 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317 | 2757 | 73.40% | -102 | 2655 | 2607 | 48 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288 | 2892 | 71.90% | -50 | 2842 | 2764 | 78 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114 | 2944 | 85.26% | -195 | 2749 | 2913 | -164 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342 | 3228 | 87.76% | -62 | 3166 | 3155 | 11 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E| 3930 | 3650 | 78.20% | -114 | 3536 | 3379 | 157 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | - **趋势分析**：2024年预计产能增长17.59%，产量增长13.07%，表观供应增长11.69%，总需求增长7.10%，整体供需关系趋于宽松。 --- ## 关键影响因素 ### 利多因素 - 下游浮法玻璃冷修较少，产量持稳。 - 美伊冲突提振市场多头情绪。 ### 利空因素 - 远兴能源二期产线开工负荷提升，产量维持高位。 - 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。 --- ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 纯碱供给处于高位，终端需求持续下滑，库存处于历史同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。 - 短期价格受成本端支撑，但需求疲软限制上涨空间，预计震荡运行。 ### 风险点 - 下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修不及预期，可能加剧供需失衡。 - 宏观利好超预期，可能对市场情绪产生积极影响。 --- ## 总结 当前纯碱市场整体偏空，供给充足，需求疲软，库存处于高位，期货价格震荡运行。尽管存在美伊冲突带来的短期利好，但远兴能源产能释放和光伏玻璃减产对市场形成压制。建议投资者关注下游冷修情况及宏观政策动向，谨慎操作。