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宝城期货豆类油脂早报（2023年9月22日）市场观点总结

豆粕（M）

• 短期与中期策略：

  • 短期内为震荡偏弱趋势，建议短空操作
  • 中期维持震荡状态，策略参考“震荡”

• 核心逻辑：

  • 美国农业部报告指出，大豆出口销售数据环比减少，产量预估下调
  • 国内油厂停机减产预期增强，主动挺价；饲料企业采购节奏推迟，市场供需结构边际改善，内外盘出现阶段性反差

豆油（2401）

• 短期与中期策略：

  • 短期内震荡偏弱，建议短空操作
  • 中期处于震荡行情

• 核心逻辑：

  • 进口大豆供应充足、油厂库存高企，国内消费相对疲软
  • 生物燃料需求持续且区域地缘影响仍然存在，但进口窗口的打开将加剧国内供应压力

棕榈油(P)

• 短期与中期策略

  • 短期内震荡偏弱，建议短空
  • 中期维持震荡格局

• 核心逻辑

  • 东南亚棕榈油产量仍处高位，库存累积严重，出口前景不乐观
  • 中国和印度库存压力大，进口需求减弱，利空价格
  • 涨幅受限，短期关注进口节奏和国内库存变化