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香港及中國市場日報 - 2026年3月5日總結

核心內容概述

創科實業（669 HK）於2025年實現穩健的財務表現，總收益達153億美元，較上年增長4%；純利達12億美元，增長7%。公司宣布將推行5億美元的股份回購計劃，並提高股息派發。儘管整體業績略低於市場預期，但其電動工具業務持續增長，毛利率也有所提升。

主要觀點

• 電動工具業務表現優異：
  電動工具業務收益達144億美元，增長5.3%，佔總收益的95%。其中，專業品牌Milwaukee在北美市場保持領先地位，增長7.9%；大眾市場品牌RYOBI表現穩健，增長5.4%。

• 地板護理及清潔業務受壓：
  連續五年收益下滑，2025年收益下跌9.7%，佔比降至5%。受累於HOOVER、DIRT DEVIL、ORECK及VAX品牌表現疲弱。

• 市場分布：
  北美市場仍是公司最大市場，佔比75%；歐洲市場持續增長，佔比提升至17%；其他地區表現穩定。

• 財務表現：
  毛利率從2021年的39%逐步提升至2025年的41.2%。核心經營利潤率保持在9%左右，股東應佔溢利增長7%至12億美元。自由現金流連續四年超過10億美元。

• 股份回購與股息：
  公司宣佈將實施5億美元的股份回購計劃，並提高全年股息至2.57港元，按年增長13%。目前股價相當於26財年預測市盈率20倍，股息率為2.24%。

關鍵信息

• 市場指數表現：

  • 恒生指數收市25,249，下跌2.0%。
  • 中資企業指數下跌1.4%。
  • 紅籌指數上漲7.5%。
  • 沪深300指數收市4,602，下跌1.1%。

• 商品價格與貨幣：

  • 金價：5,140美元/盎司，上漲1.0%。
  • 銀價：83美元/盎司，上漲1.9%。
  • 原油：74美元/桶，微幅上漲0.1%。
  • 汇率方面，港元兌美元為7.8，其他貨幣兌港元數據顯示出不同幅度的波動。

• 經濟發布表：
  香港及中國市場將有眾多經濟指標公佈，包括外匯儲備、生產者物價指數、消費者物價指數、工業生產報告等。

分析員信息

• 分析員：王學宏（Howard Wong）、李旭佳（Alan Li）
• 電郵：howard.wong@sunwahkingsway.com, alan.li@sunwahkingsway.com
• 電話：(852)22837307, (852)22837306

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