> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金属产业期现日报总结 ## 一、锡产业 ### 核心内容 - **现货价格**：SMM 1#锡和长江 1#锡价格均下跌2.09%，分别报384,450元/吨和384,950元/吨。 - **升贴水**：SMM 1#锡升贴水保持不变，为750元/吨；LME 0-3升贴水下跌2.56%，报-400美元/吨。 - **进口盈亏**：进口盈亏大幅下跌47.20%，为2,153.11元/吨。 - **月间价差**：2607-2608合约价差上涨63.95%，2608-2609合约价差下跌14.52%，2609-2610合约价差下跌16.00%，2610-2611合约价差上涨76.81%。 - **基本面数据**： - 5月锡矿进口量环比增加7.07%，为16,831吨。 - SMM精锡5月产量环比增加3.41%，为15,170吨。 - 精炼锡5月进口量环比下降34.40%，为1,838吨；出口量环比增加4.46%，为2,203吨。 - 印尼精锡4月出口量环比下降51.72%，为2,250吨。 - SMM精锡5月平均开工率环比上升3.50%，为56.20%。 - SMM焊锡5月企业开工率环比下降0.93%，为74.20%。 - 云南40%锡精矿均价环比下降2.19%，为366,950元/吨。 - **库存变化**： - SHEF库存周报下降7.79%，为9,286吨。 - 社会库存下降4.70%，为10,190吨。 - SHEF仓单日度下降7.65%，为7,435吨。 - LME库存日度下降2.15%，为8,635吨。 - **观点**：宏观方面，美国PCE物价指数上涨，美联储政策路径复杂；基本面方面，供应端扰动持续，下游采购意愿回暖，库存延续去库。短期锡价偏弱运行，操作上观望为主；中长期来看，供需紧平衡下具备配置价值。 ## 二、镍产业 ### 核心内容 - **现货价格**：SMM 1#电解镍和1#金川镍价格均下跌1.78%-1.79%，分别报129,750元/吨和130,700元/吨。 - **升贴水**：1#金川镍升贴水上涨6.67%，为1,600元/吨；1#进口镍升贴水上涨100元/吨，为-100元/吨。 - **LME 0-3升贴水**：上涨-34.38%，为-182美元/吨。 - **期货进口盈亏**：下跌74.68%，为-260元/吨。 - **沪伦比值**：上涨0.52%，为7.66。 - **高镍生铁价格**：小幅下跌0.22%，为1,135元/镍点。 - **月间价差**： - 2607-2608价差上涨80元/吨。 - 2608-2609价差下跌90元/吨。 - 2609-2610价差上涨210元/吨。 - **基本面数据**： - 中国精炼镍产量下降4.25%，为33,751吨。 - 精炼镍进口量上涨85.20%，为35,483吨。 - 精炼镍出口量上涨5.41%，为41.57万吨。 - 精炼镍净出口量上涨44.49%，为32.46万吨。 - **库存变化**： - SHFE库存周度上涨2.56%，为96,789吨。 - 社会库存微跌0.07%，为126,536吨。 - 保税区库存上涨58.82%，为2,700吨。 - LME库存日度下降0.22%，为274,830吨。 - SHFE仓单上涨1.14%，为96,109吨。 - **观点**：宏观情绪偏弱，市场对印尼镍矿配额放松的预期扰动明显。供应端压力不减，库存持续分化，价格中枢下移。短期内震荡为主，主力参考128,000-135,000元/吨运行。 ## 三、不锈钢产业 ### 核心内容 - **现货价格**：304/2B(无锡宏旺2.0卷)价格下跌0.67%，为14,900元/吨；304/2B(佛山宏旺2.0卷)价格下跌0.33%，为15,100元/吨。 - **期现价差**：下跌16.84%，为395元/吨。 - **原料价格**： - 菲律宾红土镍矿价格维持不变，为65美元/湿吨。 - 南非铬精矿价格维持不变，为54元/吨度。 - 高镍生铁出厂均价下跌0.22%，为1,135元/镍点。 - 内蒙古高碳铬铁均价维持不变，为8,225元/50基吨。 - 温州304废不锈钢一级料价格下跌0.96%，为10,350元/吨。 - **月间价差**： - 2607-2608价差上涨85元/吨。 - 2608-2609价差下跌10元/吨。 - 2609-2610价差上涨10元/吨。 - **基本面数据**： - 中国300系不锈钢粗钢产量上涨4.87%，为205.76万吨。 - 印尼300系不锈钢粗钢产量上涨18.92%，为44万吨。 - 不锈钢进口量下降46.31%，为9.11万吨。 - 不锈钢出口量上涨5.41%，为41.57万吨。 - 不锈钢净出口量上涨44.49%，为32.46万吨。 - **库存变化**： - 300系社库上涨0.81%，为52.04万吨。 - 300系冷轧社库上涨0.38%，为32.36万吨。 - SHFE仓单微跌0.12%，为9.43万吨。 - **观点**：宏观情绪走弱，原料消息扰动增加，成本偏坚挺，钢厂供给增量预期缓减但产量仍维持高位。需求疲弱，终端承接不足，短期基本面多空交织，盘面预计震荡为主，主力参考14,500-15,000元/吨运行。 ## 四、工业硅产业 ### 核心内容 - **现货价格**： - 华东通氧SI5530工业硅下跌0.55%，为9,100元/吨。 - 华东SI4210工业硅维持不变，为9,400元/吨。 - 新疆99硅维持不变，为8,600元/吨。 - **基差**： - 华东通氧SI5530基差维持不变，为655元/吨。 - 华东SI4210基差上涨47.62%，为155元/吨。 - 新疆基差上涨5.52%，为955元/吨。 - **月间价差**： - 主力合约下跌0.59%，为8,445元/吨。 - 当月-连一价差维持不变，为-55元/吨。 - 连一-连二价差下跌10.00%，为-55元/吨。 - 连二-连三价差维持不变，为-45元/吨。 - 连三-连四价差下跌12.50%，为-45元/吨。 - **基本面数据**： - 全国工业硅产量上涨3.66%，为33.13万吨。 - 新疆工业硅产量上涨2.36%，为21.22万吨。 - 云南工业硅产量上涨6.71%，为1.75万吨。 - 四川工业硅产量上涨147.73%，为0.55万吨。 - 全国开工率上涨2.69%，为41.22%。 - 新疆开工率上涨1.88%，为77.00%。 - 云南开工率上涨8.45%，为17.19%。 - 四川开工率上涨143.86%，为13.51%。 - 有机硅DMC产量上涨15.46%，为21.21万吨。 - 多晶硅产量上涨4.60%，为9.10万吨。 - 再生铝合金产量下降14.91%，为50.80万吨。 - 工业硅出口量下降5.71%，为6.54万吨。 - **库存变化**： - 新疆厂库库存上涨2.49%，为12.37万吨。 - 云南厂库库存上涨1.59%，为3.20万吨。 - 四川厂库库存上涨1.29%，为2.35万吨。 - 社会库存微跌0.54%，为55.60万吨。 - 仓单库存维持不变，为15.93万吨。 - 非仓单库存微跌0.75%，为39.67万吨。 - **观点**：工业硅价格承压，期货回归弱现实下跌。预期6月工业硅供需双旺，但供应增加或大于需求端。库存小幅增加，关注多晶硅产量增长及工业硅产量增幅。策略偏空，空单平仓后观望，价格区间参考【8300-9300】元/吨。 ## 五、碳酸锂产业 ### 核心内容 - **现货价格**： - SMM电池级碳酸锂均价下跌0.32%，为157,000元/吨。 - SMM工业级碳酸锂均价下跌0.33%，为153,000元/吨。 - SMM电池级氢氧化锂均价下跌0.35%，为143,500元/吨。 - SMM工业级氢氧化锂均价下跌0.38%，为131,000元/吨。 - 中日韩CIF电池级碳酸锂价格下跌0.25%，为20.35美元/千克。 - 中日韩CIF电池级氢氧化锂价格下跌0.27%，为18.80美元/千克。 - **价差**： - SMM电碳-工碳价差维持不变，为4,000元/吨。 - 基差(SMM电碳基准)上涨16.51%，为6,160元/吨。 - **基本面数据**： - 碳酸锂产量上涨2.97%，为113,295吨。 - 电池级碳酸锂产量上涨0.91%，为80,650吨。 - 工业级碳酸锂产量上涨8.42%，为32,645吨。 - 碳酸锂需求量上涨5.21%，为147,666吨。 - 碳酸锂进口量上涨15.02%，为37,555吨。 - 碳酸锂出口量下降45.63%，为201吨。 - 碳酸锂产能上涨2.10%，为162,315吨。 - 碳酸锂开工率上涨1.61%，为63%。 - 碳酸锂总库存下降1.79%，为59,943吨。 - 碳酸锂下游库存微跌0.44%，为42,018吨。 - 碳酸锂冶炼厂库存下降4.81%，为17,925吨。 - **库存变化**： - 多晶硅库存上涨3.86%，为29.60万吨。 - 硅片库存上涨1.78%，为28.01GW。 - 多晶硅仓单上涨0.86%，为12,900手。 - **观点**：碳酸锂期货再度走弱，大厂复产预期对市场情绪施压。供应端偏空，需求端维持韧性。短期价格偏宽幅调整，主力参考14.8-16万元/吨运行，关注供应预期变动及库存消化节奏。 ## 六、铝合金产业 ### 核心内容 - **现货价格**： - SMM铝合金ADC12价格下跌0.62%-0.85%，分别为23,850元/吨、23,850元/吨、23,850元/吨、24,000元/吨。 - 江西保太网ADC12月均价下跌2.81%，为22,983元/吨。 - 江西保太网ADC12-A00价差上涨-600.00%，为350元/吨。 - 佛山破碎生铝精废价差下跌24.33%，为1,160元/吨。 - 上海机件生铝精废价差下跌10.74%，为2,452元/吨。 - **月间价差**： - 2607-2608价差上涨65元/吨。 - 2608-2609价差上涨5元/吨。 - 2609-2610价差维持不变，为-50元/吨。 - **基本面数据**： - 再生铝合金锭产量下降14.91%，为50.8万吨。 - 原生铝合金锭产量上涨7.12%，为30.1万吨。 - 废铝产量微跌0.67%，为77.60万吨。 - 未锻轧铝合金锭进口量下降12.24%，为6.45万吨。 - 未锻轧铝合金锭出口量上涨29.81%，为6.01万吨。 - **库存变化**： - 再生铝合金锭周度社会库存微跌6.15%，为2.44万吨。 - 上期所仓单库存下降7.78%，为3.32万吨。 - 再生铝合金厂区成品库存微跌5.88%，为14.4万吨。 - 再生铝合金厂区原料库存下降13.67%，为24.0万吨。 - **观点**：工业硅价格承压，期货回归弱现实承压下跌。预期6月工业硅供需双旺，但供应增加或大于需求端。库存小幅增加，关注多晶硅产量增长及工业硅产量增幅。策略偏空，空单平仓后观望，价格区间参考【8300-9300】元/吨。 ## 七、总结 ### 1. 核心内容 - 各金属品种价格整体偏弱运行，受宏观环境和供需关系影响。 - 供应端扰动持续，库存分化明显，价格中枢下移。 - 期货市场走势受政策预期和市场情绪影响，短期震荡为主。 ### 2. 主要观点 - **宏观层面**：美联储加息预期强化，美元指数走强，压制金属价格。 - **基本面层面**：多数金属供应端偏紧，库存维持去化趋势，但部分品种库存增加。 - **操作建议**：短期观望，关注政策动态及市场情绪变化，中长期具备配置价值。 ### 3. 关键信息 - **宏观因素**：美国PCE物价指数上涨，美联储政策路径复杂。 - **供需变化**：多数金属供应增加，需求端疲软，库存维持分化。 - **价格区间**：锡参考128,000-135,000元/吨，镍参考128,000-135,000元/吨，不锈钢参考14,500-15,000元/吨，工业硅参考8,300-9,300元/吨，碳酸锂参考14.8-16万元/吨。 ## 八、免责声明 - 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