> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # EC周报总结：市场继续博弈运价跌速，关注地缘和船东复航进展 ## 核心内容概览 本周EC周报聚焦于航运市场运价走势、供需动态及地缘局势对市场的影响。报告指出，当前航运市场整体偏弱，运价持续下跌，尤其在欧线现货运价方面，船司报价加速下调，需警惕后续进一步杀价的风险。同时，地缘局势持续升温，伊朗与美国的对抗可能对运价及航运安全产生影响，但大幅升级的可能性较低。此外，部分船司开始复航苏伊士运河，提升了市场对运力恢复的预期。 ## 主要观点 ### 1. 运价表现与走势 - **SCFI欧线**：8月31日报3047.62点，环比下降5.89%；9月4日最新报2643美元/TEU，环比下降2.69%。 - **MSK运价**：从WK38周开始，MSK上海-鹿特丹运价持续下调，从3600美金/HC降至3600美金/HC（9月1日），运价走势偏弱。 - **COSCO复航**：COSCO地线AEM3开始复航苏伊士运河，强化了市场对运力恢复的预期。 - **SCFI波斯湾线**：8月31日报6907美元/TEU，环比下降1.75%。 ### 2. 供需分析 - **运力变化**：8月底受台风“沙德尔”影响，运力排期实际发运较上周减少11.5%；进入9月初，运力阶段性回升，环比上涨11.1%；10月受黄金周空班影响，运力有所回落。 - **各联盟运力**： - **双子星联盟**：MSK WK38周报价3600，环比降100；HPL线上36周特价3700，37周特价3400。 - **OA联盟**：CMA 9月第一周线上3800，后调回4400附近；OOCL 9月上半月降至3900-4000。 - **PA联盟**：YML 9月上半月报价3550-4000，ONE 10T集量特价3400-3600；MSC 9月上半月FAK降至3700，其他层级价格更低。 - **未来排期**：9-10月船期压力仍较大，预计9月台风影响逐渐减弱，淡季货量将成为主要矛盾，黄金周前仍有较大揽货压力。 ### 3. 地缘局势 - **美伊对抗**：8月24日-9月3日期间，美伊局势持续紧张，双方多次发生冲突，包括美军对伊朗军事目标的打击、伊朗导弹袭击等，地缘情绪升温。 - **谈判进展**：美伊停火谈判进展曲折，美国对伊朗实施新制裁，伊朗坚持要求美方签署谅解备忘录，谈判尚未取得实质进展。 - **风险提示**：需关注地缘冲突的烈度及船司复航与运价变化，警惕局势升级对航运市场造成冲击。 ### 4. 需求端分析 - **出口数据**：7月中国出口额达3978.5亿美元，同比增长23.9%，主要受AI投资热潮带动的芯片等高附加值产品出口拉动。 - **分国别出口**：对东盟、欧盟、美国出口同比分别增长38.4%、16%、17%，显示外需偏强。 - **分产品出口**：机电产品占整体出口的63.8%，增长21.2%；劳动密集型产品出口增速也有改善。 - **集装箱发运量**：6月亚洲-欧洲航线集装箱发运量同比+16.8%，但9月环比下降11.5%，显示旺季货量逐渐筑顶回落。 ### 5. 交易策略建议 - **单边策略**：10高位空单继续持有。 - **套利策略**：10-12反套和11-12反套酌情持有。 - **市场预期**：关注运价下调速率及复航进展，结合地缘局势变化调整策略。 ## 关键信息 ### 1. 运价数据 - **SCFI欧线**：8月31日3047.62点，环比-5.89%；9月4日2643美元/TEU，环比-2.69%。 - **MSK报价**：9月1日上海-鹿特丹3600美元/HC，较8月31日的4400美元/HC下降800美元。 - **SCFI波斯湾线**：8月31日6907美元/TEU，环比-1.75%。 ### 2. 运力数据 - **上海-北欧5港**：8月周均运力17.78万TEU，9月30.34万TEU，10月24.99万TEU。 - **8月运力变化**：受台风影响，8月实际发运较上周排期减少11.5%。 - **9月运力回升**：运力环比上涨11.1%，但10月因黄金周空班回落。 ### 3. 需求端数据 - **7月出口**：以美元计价达3978.5亿美元，同比增长23.9%。 - **分航线发运量**：6月亚洲-欧洲航线发运量同比+16.8%，亚洲-全球航线发运量同比+9.0%。 - **全球航线**：8月全球所有航线货量环比下降0.7%，9月环比下降4.9%，显示市场进入调整阶段。 ### 4. 欧洲经济表现 - **8月欧元区综合PMI**：初值52.1，为9个月新高，其中制造业PMI达52.8，创四年新高。 - **服务业PMI**：整体表现平稳，但部分国家如法国受极端高温影响，服务业持续收缩。 - **德国经济**：制造业PMI升至54.1，服务业PMI降至48.5，显示经济活动小幅扩张。 ## 数据与图表说明 - **EC期货合约成交量与持仓量**：图表显示成交量和持仓量波动，反映市场交易活跃度。 - **SCFI航线走势**：图表显示SCFI欧线、美线、波斯湾线等运价走势，显示运价持续回落。 - **集装箱发运量**：图表显示亚洲-欧洲、亚洲-全球、亚洲-北美等航线的月度发运量变化，显示旺季逐步结束。 - **运力部署图**：图表显示上海-北欧5港各联盟的运力分布，反映运力变化趋势。 ## 风险提示与免责声明 - **地缘风险**：美伊冲突升级可能对航运安全及运价造成冲击，需持续关注。 - **运价波动**：运价持续下跌，需警惕船司杀价行为，关注运费下调速率。 - **市场不确定性**：报告内容仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。