> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍&不锈钢周报（6.22-6.26）总结 ## 核心内容概述 本周沪镍与不锈钢市场整体偏弱运行，镍价大幅下跌，不锈钢价格小幅回落。市场波动主要受宏观环境与产业消息影响，宏观方面美联储释放鹰派信号，美元走强对工业金属形成压力；产业方面，印尼上调配额传闻引发市场关注，但随后被否认，导致成本支撑仍存但供应压力释放。此外，下游需求疲软、不锈钢库存小幅上升，加剧供需矛盾。整体来看，市场处于震荡偏弱状态，投资需谨慎。 --- ## 主要观点与策略 ### **沪镍观点** - 本周镍价大幅下跌，主要由以下两方面因素导致： - **宏观因素**：美联储释放鹰派信号，美元走强对工业金属形成压力。 - **产业因素**：印尼上调配额传闻逆转供应紧张预期，叠加高库存，供应端压力集中释放。但该传闻随后被否认，成本支撑依然有效，不过镍铁价格下行，导致成本线下移。 - 下游需求依然不旺，不锈钢库存小幅上升，供需矛盾依旧。 ### **操作策略** - **沪镍主力合约**：20均线以下偏弱运行。 - **不锈钢主力合约**：20均线上下宽幅震荡。 --- ## 产业链状况分析 ### **1. 镍矿市场** - **价格**：本周镍矿价格保持稳定，红土镍矿（CIF）NI1.5%、NI1.4%价格分别为64元/吨、58元/吨，与上周持平。 - **库存**：中国14港镍矿库存总量为1014.76万湿吨，较上期增加73.72万湿吨，增幅7.83%；其中菲律宾镍矿库存增幅达15.73%。 - **进口量**：2026年5月镍矿进口量595.86万吨，环比增加62.6%，同比增加52.76%。1-5月累计进口量1386万吨，同比增加33%。 - **消息面**：印尼全年开采配额上调传闻引发市场波动，但随后被否认，7月修订窗口期是关键观察点。 ### **2. 电解镍市场** - **价格**：本周上海电解镍、俄镍及金川出厂价分别下跌6.59%、6.48%、5.91%。 - **现货市场**：镍现货市场呈先扬后抑走势，周初短暂冲高后持续下行，成交清淡，下游接单较少。 - **库存**：上期所镍库存增加3260吨，LME镍库存维持在27万吨以上高位，流通精炼镍货源充裕，压制现货价格。 - **产量**：2026年5月精炼镍产量33751吨，环比减少4.25%，同比减少6.23%；1-5月累计产量174163吨，同比减少0.95%。 - **进口与出口**：5月进口量30121.791吨，环比减少15.11%；出口量658.325吨，环比减少36.40%。 ### **3. 镍铁市场** - **价格**：低镍铁（山东）价格持平，收于3550元/吨；高镍铁（山东）价格持平，收于1150元/镍。 - **库存**：5月镍铁库存可流通11.41万实物吨，折合0.88万镍吨。 - **产量**：5月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计16.6万吨，环比增长1.16%。其中中高镍生铁产量16万吨，环比增长0.83%。 - **进口量**：5月镍铁进口量91万吨，环比增加7.1%，同比增加7.3%；1-5月累计进口量432.5万吨，同比减少4.2%。 ### **4. 不锈钢市场** - **价格**：本周304不锈钢价格（四地均价）比上周下跌25元/吨，其中无锡、杭州、上海持平，佛山下跌100元/吨。 - **库存**：6月26日全国不锈钢库存112.16万吨，环比上升0.38万吨；300系库存69.97万吨，环比上升0.3万吨。 - **产量**：5月不锈钢粗钢产量381.63万吨，环比增长5%。其中300系产量205.76万吨，环比增长5%。 - **进出口**：5月不锈钢进口量9.11万吨，出口量41.57万吨。 ### **5. 新能源汽车产销情况** - **5月产销**：新能源汽车产量155.4万辆，销量149.6万辆，同比分别增长22.4%和14.4%。 - **市场份额**：新能源汽车新车销量占总销量的56.9%。 - **动力电池**：5月动力和储能电池合计产量191.7GWh，环比增长4.2%，同比增长55.2%；销量182.2GWh，环比增长11.0%，同比增长47.4%。 - **出口**：5月出口量29.3GWh，占销量16.1%。 --- ## 技术分析 ### **沪镍主力合约** - 技术面整体偏弱，均线系统已走坏，向下击穿MA120日均线，下方再无均线支撑。 - MA5日均线贴近MA10日均线后再次向下，呈现下跌加速形态。 - MACD与KDJ指标同步走弱，空头动能持续占优。 - 黄金分割线显示，短线进一步下探至年线附近，下方支撑区间在12.4万-12.7万元。 - 持仓方面，市场增仓下行，但远离均线之后，空头有一定减仓。 ### **不锈钢主力合约** - 技术面呈现20均线上下宽幅震荡，价格波动较小。 --- ## 产业链影响评估 | 环节 | 对镍价多空影响 | 情况说明 | |------------|----------------|----------| | 镍矿 | 中性 | 供应恢复，库存上升，印尼消息密集周期 | | 镍铁 | 中性 | 镍铁价格稳中有降，成本开始松动 | | 精炼镍 | 中性偏空 | 供应充足，库存依然高位 | | 不锈钢 | 中性偏空 | 库存小幅上升，消费淡季需求不旺 | | 新能源 | 中性偏空 | 需求增长有限 | --- ## 关键信息汇总 - **宏观因素**：美联储鹰派信号，美元走强，压制工业金属价格。 - **产业因素**：印尼配额上调传闻引发波动，但被否认，市场关注7月修订窗口期。 - **供需矛盾**：镍矿库存上升，精炼镍及不锈钢库存高位，下游需求不旺。 - **价格走势**：沪镍主力周跌4.99%，不锈钢价格小幅回落。 - **技术面**：沪镍技术面偏弱，不锈钢震荡运行。 - **市场策略**：沪镍主力偏弱运行，不锈钢主力宽幅震荡。 --- ## 数据来源 - Mysteel - 大越期货研发中心 - 上海有色 - 汽车协会 - 电池协会 - SHFE --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料及实地调研，不构成投资建议。 - 投资者应独立判断，谨慎操作，市场有风险。