> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告 - 每日核心期货品种分析总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年7月28日的国内期货市场分析，涵盖多个核心商品的行情走势、供需变化及市场情绪。报告指出，整体市场呈现跌多涨少的格局，主要受宏观情绪影响，部分商品因地缘政治和政策调整出现波动，而另一些则因季节性需求或产能释放保持震荡走势。 --- ## 主要观点 ### 1. 期市整体表现 - 国内期货主力合约跌多涨少，多数商品价格下跌。 - 铜、碳酸锂、沥青、PP、塑料、PVC、焦煤、尿素等品种均有不同程度的波动。 - 沪深300、上证50、中证500等股指期货均下跌。 - 债券期货整体微跌，资金流向显示部分合约流入，但多数流出。 ### 2. 商品市场分析 #### **沪铜** - 铜价高开低走，日内偏弱。 - 供应端：全球铜供应缺口可能扩大，国内冶炼厂逐步复产。 - 需求端：铜表观消费量环比下降，开工率走低。 - 宏观扰动较大，短期波动显著，中长期仍偏强。 #### **碳酸锂** - 碳酸锂价格高开低走，受宏观情绪和政策影响。 - 供应端：检修影响导致阶段性减产，但中长期新增产能仍持续。 - 需求端：下游消费税政策变化可能影响终端走货，但储能需求支撑。 - 库存仍处去化阶段，价格下行至15万元后刺激消费情绪，但整体偏弱。 #### **原油** - 美国原油和成品油库存增加，美伊局势缓和。 - 中东地缘政治风险仍存，曼德海峡、霍尔木兹海峡均有扰动。 - 建议离场观望，关注美伊谈判进展，控制风险。 #### **沥青** - 开工率回升，但整体仍处于低位。 - 下游需求偏弱，国内宏观数据走弱。 - 7月底有原油到港预期，炼厂排产意愿提升，但库存未持续下降。 - 预计沥青偏弱震荡，关注后续美伊谈判进展。 #### **PP（聚丙烯）** - 开工率维持偏低水平，下游采购意愿不强。 - 成本端受原油价格下跌影响，化工情绪转弱。 - 新增产能投产，但需求不足，市场震荡运行。 #### **塑料** - 开工率维持中性偏低，PE下游需求季节性偏弱。 - 原料端电石供应充足，价格回落。 - 原油价格下跌影响成本，预计塑料震荡运行。 #### **PVC** - 供应端开工率回升，但整体仍偏低。 - 下游需求淡季，房地产数据不佳。 - 出口订单反弹，但内需疲软，库存高位震荡。 #### **焦煤** - 焦煤价格低开低走，供需双弱。 - 煤矿安全监管导致供应受限，钢厂开工见顶回落。 - 钢厂盈利率下滑，采购意愿减弱。 - 预计短期弱势运行，但若政策放松或会议提振，有偏强机会。 #### **尿素** - 现货市场下滑，部分企业价格稳定，无出口订单企业承压。 - 下游工业和农业需求进入淡季，复合肥开工率偏低。 - 工厂原料库存累库，成品肥价格松动。 - 预计短期窄幅波动，出口订单发运后库存压力或缓解，或有反弹趋势。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 价格趋势 | 供应变化 | 需求变化 | 政策影响 | 市场建议 | |--------|----------|----------|----------|----------|----------| | 沪铜 | 跌势延续 | 供应紧张 | 消费走弱 | 宏观扰动 | 中长期偏强，短期谨慎 | | 碳酸锂 | 跌势延续 | 阶段性减产 | 需求支撑 | 消费税政策 | 震荡偏弱，关注政策影响 | | 原油 | 高位下跌 | 库存增加 | 供应扰动 | 美伊局势 | 离场观望，关注谈判进展 | | 沥青 | 跌势延续 | 开工率回升 | 需求疲软 | 原油价格 | 偏弱震荡，关注美伊进展 | | PP | 跌势延续 | 新增产能 | 需求下降 | 成本下降 | 震荡运行，谨慎参与 | | 塑料 | 跌势延续 | 供应增加 | 需求偏弱 | 成本下降 | 震荡运行，关注政策变化 | | PVC | 跌势延续 | 供应回升 | 需求淡季 | 出口反弹 | 震荡运行，关注出口情况 | | 焦煤 | 跌势延续 | 供应受限 | 需求疲软 | 安全监管 | 短期弱势，关注政策放松 | | 尿素 | 跌势延续 | 开工率稳定 | 需求淡季 | 消费税政策 | 短期窄幅波动，关注出口 | --- ## 风险提示 - 中东局势复杂多变，对原油价格扰动显著。 - 宏观经济数据走弱，整体市场情绪偏谨慎。 - 政策变化（如消费税调整）可能对部分商品产生影响。 - 下游需求疲软，库存去化压力较大，需关注后续旺季启动情况。 --- ## 结论 整体来看，7月28日国内期货市场受宏观情绪和地缘政治影响较大，多数商品价格承压下行，但部分品种如铜、碳酸锂、PVC等仍具备中长期支撑。建议投资者关注美伊谈判进展、政策变化及季节性需求变化，控制仓位，谨慎参与。