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中国保险行业销售活动监管政策分析总结

核心内容

中国保险行业即将出台新的销售活动监管政策，该政策旨在提升销售队伍质量，促进保险行业的可持续发展。政策的核心内容包括重新引入销售人员资格考试、建立销售人员分级管理体系以及加强销售行为监管。

主要观点

• 政策背景：2021年11月和2022年4月，中国银保监会（CBIRC）已发布关于寿险销售和产品的草案，现正就“保险销售活动测量”进行咨询，预计于2022年8月19日结束。行业协会（IAC）也发布了销售人员分级管理的指导文件。
• 政策目标：新政策旨在通过资格考试和分级管理，提升销售队伍的整体素质，减少低质量销售人员，从而推动行业从规模扩张向高质量发展转型。
• 对行业的影响：
  • 寿险销售：预计政策实施不会对销售队伍总量造成显著影响，因为目前销售人员数量已从2019年的峰值910万人下降至2021年底的590万人，降幅达35%。
  • 人均保费收入：2022年第一季度，销售人员的人均月保费收入较2015年（资格考试有效时期）增长16%，表明低质量销售人员已基本被筛选出。
  • 分级管理：销售人员将根据诚信评估、专业知识测试和销售能力分为四个等级，第一等级仅能销售简单产品，第四等级可进行非保险金融产品的交叉销售。
• 受益企业：我们认为，拥有高质量销售队伍并已积极转型为可持续业务模式的保险公司，如平安集团（Ping An）、中国人保（CPIC）和友邦保险（AIA），将从新政策中获益。

关键信息

• 政策实施时间：预计在2022年第四季度正式推出。
• 政策范围：涵盖寿险和非寿险（P&C）业务，但非寿险销售监管影响较小，因其产品相对易于理解和解释。
• 消费者投诉：2021年，非寿险业务的销售投诉仅占17%，其余来自寿险销售。
• 政策效果：有助于消除市场对寿险行业的担忧，恢复市场信心，推动行业实现质量增长。

行业评级与股票推荐

股票代码	评级	目标价	涨幅
2318 HK	BUY	81.40	67%
601318CH	BUY	67.56	56%
2628 HK	BUY	18.18	55%
601628CH	SELL	18.10	-37%
2601 HK	BUY	30.49	75%
601601CH	BUY	30.37	45%
1336 HK	BUY	32.35	72%
601336CH	SELL	26.85	-10%
966 HK	BUY	11.48	36%
1339 HK	BUY	3.58	51%
601319CH	SELL	3.72	-25%
2328 HK	BUY	11.64	40%
6060 HK	BUY	33.20	48%

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• 新加坡：由CMBI（新加坡）私人有限公司（CMBISG）分发，接受法律对非合格投资者的责任限制。

总结

新监管政策将有助于提升中国保险行业的销售质量和合规性，推动行业从规模扩张转向高质量发展。对于已具备高质量销售体系的保险公司而言，新政策将带来积极影响，而对整体行业影响相对有限。