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文档总结：法興宮輸日誌（2026年2月13日）

核心内容概览

本文档为法興證券（香港）于2026年2月13日发布的结构性产品市场分析报告，主要聚焦于腾讯（0700）和阿里巴巴（9988）的认股证及期权市场动态，并附有恒生指数、其他个股及ETF的认股证数据，以及相关市场走势图。

主要观点

1. 腾讯（0700）市场表现

• 近期走势：腾讯股价表现疲弱，今早进一步低开于525元附近。
• 短期预测：预计短期内将继续反复向下，可能试探500元的心理大关。
• 相关认股证：
  • 騰訊購23539：行使价610元，到期日2026年8月26日，当前价格0.043元，实际杠杆7.5倍，引伸波幅31.8%，溢價20.1%。
• 市场资金流动：腾讯购证获资金流入2428万港元。

2. 阿里巴巴（9988）市场表现

• 近期走势：阿里股价今早下试上周低位约154元附近。
• 中期预测：可能试探中期上升轨约150元的心理关口。
• 相关认股证：
  • 阿里購15286：行使价190.1元，到期日2026年6月25日，当前价格0.065元，实际杠杆6.7倍，引伸波幅45.3%，溢價27.0%。
• 市场资金流动：阿里购证获资金流入405万港元。

3. 恒生指数（HSI）市场动态

• 相关认股证：
  • 恒指購23235：行使价26,733元，到期日2026年5月28日，当前价格0.139元，实际杠杆11.7倍，引伸波幅20.9%。
  • 恒指沽23290：行使价24,875元，到期日2026年5月28日，当前价格0.077元，实际杠杆11.6倍，引伸波幅24.7%。
• 资金流动：恒指购证获资金流入1110万港元。

4. 其他个股认股证动态

• 美團（3690）：
  • 美團購23239：行使价98.93元，到期日2026年10月23日，当前价格0.068元，实际杠杆4.7倍，引伸波幅44.4%。
  • 美團沽24512：行使价86.83元，到期日2026年9月22日，当前价格0.260元，实际杠杆3.1倍，引伸波幅41.4%。
• 快手科技（1024）：
  • 快手購22186：行使价75.93元，到期日2026年12月1日，当前价格0.103元，实际杠杆3.4倍，引伸波幅52.2%。
  • 快手沽24512：行使价69.95元，到期日2026年6月29日，当前价格0.183元，实际杠杆3.4倍，引伸波幅51.3%。
• 寧德時代（300750）：
  • 寧德購23008：行使价580.5元，到期日2026年5月18日，当前价格0.330元，实际杠杆3.2倍，引伸波幅64.8%。
  • 寧德沽20933：行使价398.68元，到期日2027年12月22日，当前价格0.092元，实际杠杆2.3倍，引伸波幅42.5%。
• 小米集團-W（1810）：
  • 小米購24819：行使价37.12元，到期日2026年12月17日，当前价格0.110元，实际杠杆3.8倍，引伸波幅41.5%。
  • 小米沽16080：行使价38.53元，到期日2026年6月8日，当前价格0.089元，实际杠杆4.4倍，引伸波幅40.9%。
• 泡泡瑪特（9651）：
  • 泡泡購22880：行使价260.12元，到期日2026年4月24日，当前价格0.213元，实际杠杆5.7倍，引伸波幅59.3%。
  • 泡泡沽14617：行使价210元，到期日2026年4月20日，当前价格0.083元，实际杠杆6.3倍，引伸波幅58.3%。
• 港交所（00388）：
  • 港交購23464：行使价464.19元，到期日2026年5月29日，当前价格0.078元，实际杠杆11.6倍，引伸波幅30.4%。
  • 港交沽21911：行使价359.8元，到期日2026年6月23日，当前价格0.104元，实际杠杆8.8倍，引伸波幅29.9%。
• 建設銀行（0938）：
  • 建設購17699：行使价8.07元，到期日2026年12月16日，当前价格0.120元，实际杠杆7.4倍，引伸波幅19.1%。

关键信息

• 引伸波幅：反映市场对相关资产未来价格波动的预期，腾讯购证引伸波幅31.8%，阿里购证为45.3%，显示市场波动性较高。
• 溢價：腾讯购证溢價20.1%，阿里购证溢價27.0%，表明市场对相关资产未来走势存在一定的看涨预期。
• 實際槓桿：反映认股证价格变动与正股价格变动的比率，腾讯购证槓桿7.5倍，阿里购证槓桿6.7倍，显示高杠杆特性。
• 資金流入：腾讯购证获资金流入2428万港元，阿里购证获405万港元，恒指购证获1110万港元，显示投资者对相关资产的短期看涨情绪。

风险提示

• 无抵押品：结构性产品无抵押品，若发行人或担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回部分或全部应收款项。
• 价格波动：结构性产品价格可升可跌，投资者可能面临全部投资损失的风险。
• 强制收回机制：牛熊证设有强制收回机制，若相关资产价格在到期前触及收回价，产品可能被立即收回，导致损失。
• 免责声明：文档内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估适合性与风险，并详细阅读上市文件。

总结

本文档提供腾讯、阿里巴巴及恒指等多只资产的认股证市场分析，包括价格、到期日、行使价、引伸波幅、溢價及实际杠杆等关键指标。整体显示市场对腾讯和阿里巴巴的短期走势持谨慎态度，认为其可能继续下跌，但部分投资者仍选择逢低吸纳。恒指及其他个股的认股证亦有资金流入，反映市场对某些资产的看涨情绪。投资者需注意结构性产品的高风险特性，并结合自身情况评估是否适合投资。