> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属早报——2026年8月27日总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年8月27日发布的贵金属早报，内容涵盖黄金与白银的市场分析、基本面数据、持仓变化及未来关注点。报告强调市场存在多重不确定性因素，建议投资者谨慎操作。 ## 主要观点 ### 黄金市场分析 - **基本面**：7月PCE通胀数据维持高位，导致美元指数回升，金价回落。市场整体呈现中性态度。 - **基差**：黄金期货与现货价差为-2.8，现货贴水期货，市场情绪中性。 - **库存**：沪金期货仓单保持不变，对金价偏空。 - **盘面**：20日均线向上，K线在均线上方，偏多。 - **主力持仓**：主力净持仓多，且多头增加，偏多。 - **预期**：短期金价承压，主要关注杰克逊霍尔全球央行年会，以及中国1至7月工业企业利润、欧央行会议纪要等数据。 ### 白银市场分析 - **基本面**：7月PCE通胀维持高位，美元指数上涨，银价回落。市场情绪中性。 - **基差**：白银期货与现货价差为-28，现货贴水期货，市场情绪中性。 - **库存**：沪银期货仓单减少2359千克，对银价偏多。 - **盘面**：20日均线向上，K线在均线上方，偏多。 - **主力持仓**：主力净持仓空，空头减少，偏空。 - **预期**：短期银价承压，主要关注杰克逊霍尔年会，以及美国首申失业救济人数、商品贸易帐等数据。 ## 关键信息 ### 利多因素 - 全球动荡，美伊和谈可能性 - 经济衰退预期升温 - 特朗普关税风波再起 - 加息预期降温 ### 利空因素 - 美伊局势再度升级，油价高涨，通胀担忧升温 - 美联储加息预期仍存 - 俄乌和谈预期乐观 - 关税再度升级 ### 风险点 - 油价上涨，资金撤离贵金属 - 特朗普冲击、美国经济预期改善 - 日央行大幅加息 - 俄乌冲突结束、黑天鹅事件 ## 今日关注事项 | 时间 | 关注事项 | |--------------|----------| | 时间待定 | 韩国央行公布利率决议 | | 09:30 | 中国1至7月规模以上工业企业利润，日本央行副行长冰见野良三讲话 | | 19:30 | 欧洲央行披露7月22-23日货币政策会议纪要 | | 20:30 | 美国8月22日当周首次申请失业救济人数，7月商品贸易帐、批发库存初值，加拿大二季度经常帐 | | 时间待定 | 杰克逊霍尔全球央行年会开幕（8月27-29日） | | 22:00 | 美国克利夫兰联储主席哈马克接受CNBC采访 | | 次日01:00 | 美国克利夫兰联储主席哈马克接受福克斯商业新闻采访 | ## 市场表现 | 品种 | 前收 | 最高 | 最低 | 涨跌 | 涨跌幅(%) | |--------------|----------|----------|----------|----------|-----------| | 沪金2610 | 1003 | 1010.44 | 995.5 | -5.92 | -0.59 | | 沪银2610 | 16756 | 16989 | 16402 | -19 | -0.11 | | COMEX黄金2612| 4647.8 | 4730.9 | 4638.2 | -46.70 | -0.99 | | COMEX白银2609| 68.085 | 69.75 | 67.492 | -0.597 | -0.87 | | SGE黄金T+D | 1000.2 | 1007.42 | 993.17 | -4.26 | -0.42 | | SGE白银T+D | 16728 | 16934 | 16359 | 98 | 0.59 | | 伦敦金现 | 4591.61 | 4673.652 | 4582.74 | -65.51 | -1.41 | | 伦敦银现 | 68.0945 | 69.731 | 67.492 | 4.00 | -0.75 | | 美元指数 | 99.1394 | 99.118 | 98.8614 | -0.09 | -0.09 | ## 价差结构 ### 沪金价差结构 | 指标 | 价格 | 近月价差 | |--------------|----------|----------| | AU(T+D) | 1000.2 | - | | AU12月 | 1005.2000| 5 | | AU6月 | 1011.5200| 6.32 | ### 沪银价差结构 | 指标 | 价格 | 近月价差 | |--------------|----------|----------| | AG(T+D) | 16728 | - | | AG8月 | 16918 | 190 | | AG12月 | 16790 | -128 | | AG4月 | 16859 | 69 | | AG6月 | 16877 | 18 | ## 持仓变化 ### 沪金前二十持仓 | 指标 | 2026/8/26 | 2026/8/25 | 增减 | 幅度 | |--------------|----------|----------|--------|--------| | 多单量 | 214,645 | 213,325 | +1,320 | +0.62% | | 空单量 | 48,865 | 51,591 | -2,726 | -5.28% | | 净持仓 | 165,780 | 161,734 | +4,046 | +2.50% | ### 沪银前二十持仓 | 指标 | 2026/8/26 | 2026/8/25 | 增减 | 幅度 | |--------------|----------|----------|----------|----------| | 多单量 | 289,769 | 291,871 | -2,102 | -0.72% | | 空单量 | 230,438 | 238,053 | -7,615 | -3.20% | | 持仓 | 59,331 | 53,818 | +5,513 | +10.24% | ## 价差波动 - **黄金**：内外盘价差波动较大，但整体较为平稳。 - **白银**：内外盘价差波动极大，且处于历史极值状态，近三年价差中值为465元/千克。 ## 其他数据 - **美债十年期收益率**：上涨2.37基点至4.6485%。 - **SPDR黄金ETF持仓**：数据图示显示持仓变化趋势。 - **白银ETF持仓**：数据图示显示持仓变化趋势。 ## 风险提示 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 任何使用本报告内容造成的损失，大越期货不承担责任。 ## 资料来源 - 数据来源：Wind - 报告发布机构：大越期货股份有限公司 - 证券代码：839979 ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：400-600-7111 - 邮箱：dyqh@dyqh.info