20260410-上海中期-上海中期期货_一周策略20260410_7页_1mb
报告摘要
一周策略总结（2026年04月10日）
一、股指
核心内容：
本周A股三大指数集体上涨，沪指突破4000点，创业板指创阶段新高。期指IH、IF、IC、IM主力合约分别收涨2.47%、4.70%、6.39%、6.30%。市场避险情绪回落，风险偏好修复，叠加3月PPI数据转正，带动股指反弹。
主要观点：
- 中东冲突影响递减，市场情绪改善。
- 企业盈利预期回升，支撑股指走强。
- 短期指数或以偏强震荡为主。
- 中东局势仍存不确定性，对市场形成潜在压制。
关键信息：
- 沪指收盘3986.22点，涨0.51%。
- 深证成指涨2.24%，创业板指涨3.78%。
- 沪深京三市成交额23378亿，较前日放量1903亿。
- 电池、玻璃玻纤、能源金属等板块涨幅居前，贵金属、航运港口板块跌幅居前。
二、欧线集运指数
核心内容：
本周欧线集运指数周线收跌5.90%。美伊冲突缓和对现货市场影响有限，EC短期维持震荡。
主要观点：
- 美伊冲突未实质性缓解，市场情绪主导价格波动。
- 船司需时间评估航线安全并调整运力。
- 未来需关注伊朗局势动态及美国CPI数据。
关键信息：
- 马士基、ONE等船司调降报价。
- 停火协议被视作脆弱，实际供应约束未解除。
- EC预计短期震荡，情绪主导。
三、有色板块
1. 贵金属
核心内容：
沪金、沪银分别上涨1.49%和4.15%，但市场情绪偏弱，整体表现震荡。
主要观点：
- 中东局势未完全缓解，贵金属价格承压。
- 美联储会议纪要显示通胀与就业市场矛盾，影响市场预期。
- 短期关注美国CPI数据及伊朗局势变化。
2. 沪铜
核心内容：
沪铜主力合约收涨2.28%，供应端检修及原料紧张支撑铜价，但需求平淡压制涨幅。
主要观点：
- 国内铜冶炼厂检修及精矿供应受限，精铜产量或回落。
- 新能源汽车销售平淡，三元前驱体排产回落。
- 镍矿成本支撑松动，但冶炼端库存压力较大。
3. 沪镍
核心内容：
沪镍主力合约收跌0.73%，供应端印尼加快配额审批，但需求疲软限制价格表现。
主要观点：
- 镍矿供应增加，但冶炼库存及需求疲软压制价格。
- 印尼政策预期可能增加矿端成本。
- 短期镍价维持宽幅震荡，关注政策及需求变化。
4. 铝及氧化铝
核心内容：
铝价震荡，氧化铝主力合约周跌3.65%，供应压力较大，需求支撑有限。
主要观点：
- 中东冲突导致电解铝企业减产，供应缺口预期扩大。
- 国内铝锭库存持续累库，支撑力度减弱。
- 氧化铝供应过剩，库存压力持续，价格承压。
5. 锌
核心内容：
沪锌主力合约周涨0.11%，供应端检修减少，但需求疲软限制涨幅。
主要观点：
- 国内锌供应小幅回升，但下游采购积极性不足。
- 原料供应偏紧，但部分企业库存高位。
- 短期锌价震荡，关注原油价格及地缘因素。
6. 碳酸锂
核心内容：
碳酸锂主力合约周跌0.99%，市场关注津巴布韦锂矿出口政策及中东局势。
主要观点：
- 津巴布韦出口政策预期提升，但供应恢复时间不确定。
- 国内锂盐产量持续攀升，但需求分化。
- 短期碳酸锂维持震荡，关注出口政策及地缘风险。
四、能源化工
1. 原油
核心内容：
本周原油主力合约周跌11.73%，受美伊停火协议及霍尔木兹海峡通行未恢复影响。
主要观点：
- 原油价格受地缘风险主导，短期高位震荡。
- OPEC+增产有限，难以对冲供应缺口。
- 美伊停火协议执行不确定性仍存。
2. 燃料油
核心内容：
燃料油主力合约周跌10.02%，供应端稳定，但需求走弱。
主要观点：
- 国内燃料油供应平稳，检修损失量维持。
- 下周需求或进一步走弱，出口预期有限。
- 关注霍尔木兹海峡通航及美伊停火进展。
3. PTA
核心内容：
PTA主力合约周跌9.79%，供应收缩，需求平稳。
主要观点：
- PTA供应端检修影响明显，库存小幅增加。
- 需求端聚酯开工率小幅下滑，终端采购谨慎。
- 短期PTA价格震荡，关注原油价格及装置变动。
4. 天然橡胶
核心内容：
天然橡胶期货震荡运行，供应逐步回升，但中东局势仍存不确定性。
主要观点：
- 国内云南、海南产区逐步开割，供应上量。
- 中东局势对轮胎出口形成担忧，若局势缓和则支撑增强。
- 短期天然橡胶维持震荡，关注标准胶进口及价差变化。
5. 甲醇
核心内容：
甲醇期货周跌，价格波动受美伊冲突及原油走势影响。
主要观点：
- 甲醇价格受原油波动影响较大。
- 供应端稳定，但需求受高原料成本压制。
- 短期甲醇维持宽幅震荡，关注霍尔木兹海峡及美伊谈判进展。
五、黑色系
1. 钢材
核心内容：
钢材价格承压，螺纹钢、热卷等主力合约持续走弱。
主要观点：
- 供应端增产，但需求受天气及节假日影响有限。
- 库存去库放缓，短期钢价偏弱。
- 需关注铁水产量及钢厂利润变化。
2. 铁矿石
核心内容：
铁矿石价格走弱，受供应增加及需求回升影响。
主要观点：
- 全球铁矿石发运量环比回升，到港量增加。
- 铁水产量回升，但铁矿石库存压力仍存。
- 短期铁矿石维持偏弱走势，关注澳洲发货及钢厂需求。
3. 焦煤焦炭
核心内容：
焦炭价格弱势运行，焦煤延续调整，短期偏空。
主要观点：
- 焦炭第二轮提涨开启，但下游采购谨慎。
- 焦煤供应基本稳定，但需求疲软限制价格表现。
- 短期焦炭维持偏弱，关注铁水产量及高炉检修安排。
六、农产品
1. 豆粕
核心内容：
豆粕价格震荡，国内库存下降，但南美供应压力延续。
主要观点：
- 国内豆粕库存下降，供应阶段性偏紧。
- 美伊局势反复支撑价格，但南美丰产压力存在。
- 短期豆粕维持震荡，关注大豆到港节奏。
2. 菜籽类
核心内容：
菜粕库存回升，价格偏弱；菜油库存下降，但走势仍受美伊局势影响。
主要观点：
- 菜粕供应增加，下游采购谨慎，价格偏弱。
- 菜油库存下降，但整体油脂库存偏高。
- 短期油脂维持宽幅震荡，关注出口及地缘因素。
3. 棕榈油
核心内容：
棕榈油价格承压回调，受马棕产量回升及出口预期影响。
主要观点：
- 马棕产量回升，出口量增加，但期末库存高于预期。
- 印尼B50政策提供长期支撑，但4月增产周期将压制上涨空间。
- 短期棕榈油震荡偏弱，关注出口及库存变化。
4. 豆油
核心内容：
豆油价格震荡，供应压力持续，但季节性去库支撑价格。
主要观点：
- 国内豆油库存下降，但整体油脂库存偏高。
- 巴西大豆集中到港将增加豆油供应。
- 短期豆油维持震荡，关注巴西到港节奏及生物燃料政策。
5. 养殖板块
核心内容：
生猪价格偏弱，鸡蛋震荡偏弱，玉米震荡偏强。
主要观点：
- 生猪价格跌破盈亏平衡线，养殖户亏损严重。
- 鸡蛋价格受季节性影响，供应压力仍存。
- 玉米库存下降，但基层库存仍高，短期震荡偏强。
6. 棉花
核心内容：
棉花价格震荡偏强，全球产量上调，国内需求疲软。
主要观点：
- 全球棉花产量上调，但消费受抑制。
- 国内棉花需求疲软，订单持续性偏弱。
- 短期棉花价格震荡，关注印度报表修正及出口情况。
7. 白糖
核心内容：
白糖价格震荡偏弱，巴西出口下降，国内增产压力显现。
主要观点：
- 巴西出口糖减少，但国内白糖产量创历史新高。
- 供应压力持续累积，价格承压。
- 短期白糖维持震荡，关注出口及库存变化。
七、风险提示与免责声明
- 风险提示： 市场有风险，投资需谨慎。地缘政治、宏观政策、供需变化等均可能对价格产生较大影响。
- 免责声明： 本报告观点仅代表作者个人观点，不构成投资建议。报告信息仅供参考，不保证其准确性、完整性及适用性。版权属于上海中期期货股份有限公司，未经许可不得转载或使用。
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