> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂期货日报总结 ## 核心内容 ### 当日行情回顾 5月26日，碳酸锂期货市场呈现震荡回调态势，主力合约收盘价为175,960元/吨，较前日下跌4.00%。成交量为245,595手，成交金额达438.76亿元，持仓量为441,930手。现货市场方面，电池级碳酸锂（99.5%国产）周平均价为15.74万元/吨，周最高价16万元/吨，周最低价15.48万元/吨，整体呈现期货震荡下行、现货持稳的格局。 ### 次日展望 技术面显示价格在17万-19万元/吨区间内波动，短期内缺乏明确方向性突破动力。一方面，前期涨幅较大，市场存在技术性回调需求；另一方面，供需基本面仍提供较强支撑，下方空间有限。预计短期内市场将以震荡整理为主，等待新的驱动因素出现。 ### 宏观预期 锂电行业正经历从“产能扩张”到“供需重构”的转型期，2026年被定为新能源产业链治理攻坚年，政策重心从“鼓励扩张”转向“规范治理”，“反内卷”成为行业共识。碳酸锂行业在经历2025年下半年的价格低迷后，正迎来周期性反转。 ## 主要观点 ### 供需基本面分析 - **供应端**：2026年4月中国碳酸锂产量为103,580吨，环比下降2.6%。产能利用率维持在70.28%。江西宜春多座锂矿进入采矿权换证停产阶段，月均减少供应约6,000吨LCE。津巴布韦自2月底实施锂精矿出口禁令，后续转向配额制，审批周期长、运输流程繁琐，预计5-6月将出现约2个月的供给缺口。澳洲锂矿虽获准扩产，但受柴油供应紧张影响，实际增量有限。 - **需求端**：下游正极材料需求旺盛，4月磷酸铁锂表观消费量为493,732吨，环比增长10.2%。LCO正极材料4月成交均价为39.76万元/吨，三元正极材料（NCM622）4月成交均价为18.53万元/吨，环比微涨。新能源汽车市场保持稳健增长，4月份产销量双双突破130万辆，单车带电量持续提升。储能需求爆发式增长，2026Q1中国储能锂电池出货量215GWh，同比激增139%。全球锂需求预测2026年达157.1万吨，长期增长趋势明确。 - **库存情况**：4月底中国碳酸锂库存为27,120吨，环比下降11.2%。青海、江西、四川地区库存分别降至2,500吨、4,890吨、8,570吨，港口库存处于低位，锂盐厂提货积极。 ### 产业链上下游动态 - **上游锂矿**：锂矿价格近期回调，澳大利亚锂辉石精矿（5-5.5% Li₂O）5月25日报价2,665美元/吨，较5月高位下跌13.3%。津巴布韦锂辉石报价2,655美元/吨，非洲锂云母精矿（2.5-3% Li₂O）报价2,955元/吨度。雅保公司锂辉石拍卖成交价2,704.5美元/吨（SC6 CIF），反映矿端成本支撑仍强。 - **生产成本**：5月22日中国碳酸锂生产成本为187,574元/吨，生产毛利为-8,624元/吨，持续亏损。 - **下游产品**：正极材料价格小幅下调，磷酸铁锂动力型价格62,400元/吨，储能型60,800元/吨。锰酸锂价格弱势震荡，动力型60,000元/吨，容量型57,000元/吨。锂电池电芯价格稳定，磷酸铁锂电芯价格0.56元/瓦时。氢氧化锂电池级粗颗粒报价170,350元/吨，六氟磷酸锂价格112,500元/吨，周涨幅12%。 ## 关键信息 ### 技术面逻辑 碳酸锂期货价格在经历前期强势上涨后进入高位回调阶段，技术指标显示市场处于高位震荡消化阶段，前期获利盘部分兑现，等待基本面或政策面的进一步指引。 ### 当前观点修正 - 短期价格在经历5月中旬20万元/吨上方的快速冲高后进入回调消化阶段，主力合约回落至17-18万元/吨区间，但供需紧平衡格局未根本改变，预计短期维持高位震荡，运行区间参考17-20万元/吨。 - 全球盐湖提锂技术突破与海外低成本产能释放正在加速行业成本曲线分化，高成本产能出清进程可能因技术迭代而加速，中长期成本中枢有望下移。 - 储能需求爆发式增长，2026Q1中国储能锂电池出货量215GWh，同比激增139%，为碳酸锂需求打开了超越传统动力电池的新增长空间，但需警惕高价对储能经济性的反噬效应。 ## 行情展望 当前碳酸锂市场呈现“供应收缩、需求增长”格局。价格在冲高20万元/吨后回调，但月均价维持高位。基本面支撑较强，库存持续去化，供需缺口扩大。短期价格预计震荡运行，区间为17-21万元/吨；中长期受矿端成本及需求增长驱动，价格中枢有望上移。需密切关注锂矿供应恢复进度及下游新产能爬坡情况。 ## 风险关注 1. 需求恢复不及预期 2. 库存压力隐现 3. 成本与价格倒挂风险 4. 政策效果不及预期 ## 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！