20230825-德邦证券-正帆科技-688596.SH-上半年业绩表现优异_订单大幅增长奠定持续高增基础_3页_298kb

正帆科技公司（688596SH）点评总结

业绩表现

• 2023年上半年营收达134.4亿元，同比增长425.5%；净利润15亿元，同比增长1835.4%，业绩亮眼。
• 毛利率和扣非净利率显著提升，上半年分别为28.38%、5.54%，现金流改善明显，经营性现金流同比由负转正。

订单增长状况

• 上半年新签订单35.9亿元，同比增长786%，半导体领域占比49%，半导体和光伏行业订单分别同比增长77%、179%，未来业绩确定性增强。

OPEX与GASBOX业务进展

• OPEX业务快速发展，气体业务收入同比增长42%，毛利率持续改善，新的气体项目即将投产，预计下半年将加速增长。
• 自有半导体公司鸿舸半导体的GASBOX产品已批量供货，市场占率降至个位数，后续国产替代空间巨大。

财务预测与评级

• 盈利预测：预计2023年、2024年、2025年的年度净利润分别为39亿元、56亿元、72亿元。
• 估值：维持“买入”评级，P/E比率从33.6倍降至16倍。

风险提示

• 需求不及预期、技术惯性、原材料波动以及行业竞争加剧。

---

注：以上信息基于截至2023年8月的报告数据。