20260408-国信证券-医药生物行业周报（26年第15周）_社保第六险_长护险_将向全国推行_17页_648kb

报告摘要

医药生物周报（26年第15周）总结

核心内容

长护险全国推行
- 2026年3月25日，中办、国办发布《关于加快建立长期护理保险制度的意见》，标志着长护险从局部试点转向全国推行。
- 长护险将覆盖约3亿人，惠及超330万失能群众，基金支出超千亿元。
- 长护险将提供居家护理、社区护理和机构护理服务，基金支付比例分别为50%和70%，并有望纳入智能化服务和支持性辅助器具。
市场表现
- 本周医药生物板块整体上涨2.26%，优于A股整体市场表现。
- 医疗服务、化学制药和生物制品涨幅显著，分别为3.57%、3.12%和2.68%。
- 医疗器械板块小幅下跌0.54%，医药商业上涨5.65%。
估值情况
- 医药生物市盈率（TTM）为35.01x，处于近5年历史估值的76.69%分位数。
- 各子板块市盈率差异较大，其中医疗器械为38.21x，化学制药为45.05x，医疗服务为27.49x。
重点公司盈利预测及投资评级
- 多家公司获得“优于大市”评级，包括迈瑞医疗、联影医疗、药明康德、新产业、英科医疗、爱尔眼科、鱼跃医疗、艾德生物、药康生物、金域医学、益丰药房、大参林等。
- 公司未来业绩增长预期良好，PE（TTM）和盈利预测数据反映其成长性与估值潜力。
相关公司分析
- 新里程：长护险的领先实践者，旗下机构已获得长护险资质，2026年康养床位将超3000张。
- 环球医疗：通过并购青鸟软通，布局智慧医康养，覆盖24个省份，建设并运营90个智慧医康养云平台。
- 翔宇医疗：康复医疗器械国产龙头，产品线覆盖康复理疗、训练、护理、辅具等，构建全产业链布局。
- 可孚医疗：家用医疗器械领军企业，产品涵盖健康监测、康复辅具、呼吸支持、医疗护理及中医理疗。
- 鱼跃医疗：国内领先的医疗器械供应商，产品线覆盖多个领域，品牌影响力不断提升。
- 康方生物、科伦博泰生物-B、和黄医药、三生制药、固生堂、爱康医疗：各具特色，处于创新药或医养结合领域，具备增长潜力。
新股上市跟踪
- 本周A股/H股医药板块有新上市公司，如德适-B，专注于医学影像产品及服务。

主要观点

长护险制度的全面推行将为医疗、养老、康复等产业链带来新的增长机遇，特别是对终端医疗机构和家用医疗器械龙头企业。
医药生物板块表现优于整体市场，显示市场对行业前景的信心。
政策推动下，银发经济和健康管理需求将显著提升，带动相关产品和服务的发展。
长护险政策将促进康复辅助器具、智能化服务等新兴领域的发展，推动行业转型升级。
长护险制度的实施将促进社会资本进入长期护理服务市场，带动医、养、康、护等关联产业的发展。

关键信息

长护险政策：覆盖60岁及以上失能人群，基金支付比例根据参保类型不同而有所差异，2028年底实现全国覆盖。
市场表现：生物医药板块上涨2.26%，化学制药上涨3.12%，医疗服务上涨3.57%。
重点公司：迈瑞医疗、联影医疗、药明康德、新产业、英科医疗、爱尔眼科、鱼跃医疗、艾德生物、药康生物、金域医学、益丰药房、大参林等公司均获得“优于大市”评级。
行业趋势：老龄化加剧推动健康管理和康复设备需求增长，智能化、数字化趋势明显。
风险提示：研发失败、商业化不及预期、地缘政治、政策超预期等。

风险提示

研发失败风险：部分公司研发进展不及预期。
商业化不及预期风险：新产品推广和市场接受度存在不确定性。
地缘政治风险：国际业务受外部环境影响。
政策超预期风险：政策变化可能对行业产生影响。

图表目录

图1：申万一级行业一周涨跌幅（%）
图2：申万一级行业市盈率情况（TTM）
图3：医药行业子板块一周涨跌幅（%）
图4：医药行业子板块市盈率情况（TTM）

行业展望

随着政策的推进，医药生物行业将面临新的发展机遇，尤其是长护险相关的终端医疗机构和家用医疗器械企业。
健康管理需求的增长将推动康复设备、智能护理机器人等产品的需求。
政策支持将带动社会资本进入长期护理市场，促进医养结合和康复服务的发展。
行业将加速数字化和智能化转型，提升服务质量和效率。

总结

本周医药生物板块表现强劲，长护险政策的全面推行成为行业发展的关键驱动力。政策推动下，医养结合和康复器械需求显著增长，相关企业将受益。重点公司如迈瑞医疗、联影医疗、药明康德、新产业、英科医疗、爱尔眼科、鱼跃医疗、艾德生物、药康生物、金域医学、益丰药房、大参林等均获得“优于大市”评级。行业未来将重点关注长护险相关领域，推动智能化和数字化转型，提升市场竞争力。

展开完整摘要