> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC期货早报总结（2026年3月11日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年3月11日PVC期货市场的基本面、库存、成本、供需关系及市场预期，为投资者提供市场走势参考。整体来看，PVC市场面临供应压力反弹、需求疲软、库存高位等多重利空因素，同时成本支撑及部分供应恢复带来一定利多影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 供给端 - **2月产量**：198.5126万吨，环比减少7.60%。 - **本周产能利用率**：81.11%，环比减少0.01个百分点。 - **电石法产量**：34.696万吨，环比减少1.31%。 - **乙烯法产量**：14.916万吨，环比减少1.19%。 - **下周预期**：检修减少，排产将略有增加，但整体供给压力仍存在。 ### 2. 需求端 - **下游整体开工率**：35.84%，环比增加8.73个百分点，但仍低于历史平均水平。 - **具体下游开工率**： - 型材：27.39%，环比增加6.09个百分点。 - 管材：33.00%，环比增加19.4个百分点。 - 薄膜：47.14%，环比增加0.71个百分点。 - 糊树脂：79.51%，环比持平，高于历史平均水平。 - **需求表现**：整体需求复苏不畅，存在持续低迷风险。 ### 3. 成本端 - **电石法利润**：-159.29元/吨，环比亏损减少63.00%，但仍低于历史平均水平。 - **乙烯法利润**：-283.13元/吨，由盈转亏，环比减少430.00%。 - **成本趋势**：电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本仍偏强。 ### 4. 基差与库存 - **03月10日基差**：华东SG-5价为5150元/吨，05合约基差为-79元/吨，现货贴水期货。 - **厂内库存**：45.8354万吨，环比减少9.04%。 - **电石法厂库**：35.2354万吨，环比减少7.65%。 - **乙烯法厂库**：10.6万吨，环比减少13.39%。 - **社会库存**：63.575万吨，环比增加3.26%。 - **库存可产天数**：7.7天，环比减少8.33%。 ### 5. 盘面与主力持仓 - **05合约期价**：收于MA20上方，MA20向上。 - **主力持仓**：净空，空头减少。 - **市场情绪**：整体偏空，但部分技术指标显示偏多信号。 ### 6. 市场预期 - **PVC2605**：预计在5159-5299区间震荡。 - **主要风险点**： - 内需政策落地程度 - 出口走势 - 原油价格波动 - 烧碱与电石法成本支撑 --- ## 关键信息汇总 ### 供给情况 - 本周供给压力有所缓解，但下周检修减少，排产将小幅回升。 - 电石法与乙烯法产量均环比下降，显示行业整体产能释放有限。 ### 需求情况 - 下游开工率虽有所回升，但仍低于历史平均水平，需求恢复缓慢。 - 管材和型材开工率提升显著，但薄膜与糊树脂表现相对平稳。 ### 成本情况 - 电石法利润亏损环比收窄，乙烯法利润大幅下滑，由盈转亏。 - 电石法成本走强，乙烯法成本走弱，整体成本压力仍存。 ### 库存情况 - 厂内库存与电石法厂库环比下降，但社会库存上升，库存高位持续。 - 企业库存可产天数下降，显示去库速度加快。 ### 市场走势 - 05合约期价收于MA20上方，短期技术面偏多。 - 基差为负，现货贴水期货，显示市场预期偏弱。 - 主力持仓净空，空头减少，显示市场情绪有所改善。 ### 预期与风险 - PVC2605合约预计震荡运行，关注5159-5299区间。 - 市场主要风险包括内需政策落地效果、出口价格竞争力、原油走势及成本支撑变化。 --- ## 总结 PVC市场当前面临供给压力、需求疲软及库存高位等多重利空因素，但成本支撑及部分供应恢复带来一定支撑。短期来看，市场可能在震荡区间运行，需密切关注政策、出口及成本变化对市场的影响。投资者应谨慎操作，避免盲目追涨杀跌。