> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 资本市场周报（2026年第18期）总结 ## 核心内容 2026年第18期资本市场周报聚焦于国内与全球市场动态，重点分析了A股与港股的市场表现、政策变化及地缘政治对市场的潜在影响。 ### A股与港股表现 - A股总体回升，但大小盘分化明显，上证50、科创50分别上涨4.55%和4.19%，沪深300上涨2.65%，中证1000下跌2.40%。 - 港股延续回暖，恒生指数和恒生中国企业指数分别上涨1.63%和1.65%，其中金融、半导体和生物科技板块表现强劲，而恒生科技指数仅微涨0.14%。 ### 全球市场动态 - 美股科技交易降温，纳斯达克综指下跌2.13%，特斯拉和Alphabet的自由现金流为负，引发市场对AI资本开支可持续性的担忧。 - 韩国KOSPI指数下跌1.91%，受科技板块调整影响。 - 欧洲股市相对占优，富时100、德国DAX、法国CAC40指数分别上涨1.28%、1.08%和0.40%。欧洲科技股和航空业因SAP云业务表现和空客回购计划而走强。 ## 主要观点 ### 国内市场 1. **政策支持**：中国证监会释放稳市信号，强调维护市场平稳运行，推动中长期资金入市，强化对量化交易和AI应用的监管。 2. **央企增持**：多家央企发布增持公告，向市场传递积极信号，推动权重蓝筹股上涨。 3. **科技股调整**：AI板块调整非孤立事件，市场需进一步检验全球AI资本开支的可持续性及盈利转化效率。 4. **结构性分化**：科技板块内部或由普涨转向重视现金流、盈利能力和资本开支效率的结构性分化。 ### 全球市场 1. **油价上涨**：国际油价因美伊冲突和运输通道受阻重回百元，推动主要经济体国债收益率上行。 2. **欧洲表现优于其他地区**：欧洲股市受企业盈利和经济数据改善推动，相对表现优于美股和亚洲市场。 3. **全球债市承压**：主要经济体国债收益率普遍上行，美国10年期国债收益率升至4.69%，日本10年期国债收益率升至2.81%。 4. **汇率波动**：美元走强，非美货币多数承压，尤其日元因多重因素持续贬值。 ## 关键信息 ### 国内政策动态 1. **科创板改革**：上海深化科创板改革，扩大第五套上市标准的适用范围，支持科技企业全生命周期发展。 2. **熊猫债评级规范**：中国银行间市场交易商协会规范熊猫债信用评级，提升市场透明度和信息可比性。 3. **港交所规则优化**：港交所降低同股不同权公司上市门槛，优化上市审核机制，提升对科技企业的包容性。 ### 全球政策动态 1. **纳斯达克收紧微盘股退市规则**：加速清退市值不足的微盘股，减少市场不确定性。 2. **伦交所推出全天候交易**：计划于2027年推出夜间交易市场LSE24，提升市场流动性与投资者灵活性。 3. **韩交所评估高频交易**：启动对高频交易影响的专项评估，计划完善相关监管框架。 ## 风险提示 - **政策理解不到位风险**：政策执行与市场反应可能存在偏差，影响投资决策。 - **地缘冲突不确定性风险**：美伊冲突及中东局势可能持续对油价和全球市场造成冲击。 ## 行情数据概览 ### A股主要指数 - 上证指数：+1.33% - 沪深300：+2.65% - 科创50：+4.19% - 中证1000：-2.40% ### 港股主要指数 - 恒生指数：+1.63% - 恒生中国企业指数：+1.65% - 恒生科技指数：+0.14% ### 海外股市 - 美股：纳斯达克综指-2.13%，道琼斯工业平均-0.38%，标普500-0.61% - 欧洲：德国DAX+1.08%，法国CAC40+0.40%，富时100+1.28% - 亚洲：韩国KOSPI-1.91%，日经225+0.73% ### 全球债券市场 - 美国10年期国债收益率：4.69%（+14bp） - 中国10年期国债收益率：1.73%（-0.39%） - 日本10年期国债收益率：2.81%（+10bp） - 英国10年期国债收益率：5.04%（+1.97%） ### 货币汇率 - 美元兑人民币：6.77（-0.08%） - 美元兑日元：163.73（+0.79%） - 美元兑瑞士法郎：0.82（+1.22%） - 美元兑英镑：0.75（+0.77%） ### 大宗商品价格 - 布伦特原油：98.70美元/桶（+11.83%） - WTI原油：90.47美元/桶（+9.70%） - 伦敦金现：4052.60美元/盎司（+0.85%） ## 分析结论 A股市场在政策支持和资金回流下有所回升，但科技板块面临结构性分化。港股延续回暖，但需关注地缘冲突对油价及外资配置的影响。全球市场因AI板块调整及油价上涨而承压，欧洲股市相对表现较好。债券市场收益率普遍上行，汇率波动加剧，大宗商品价格受地缘冲突影响显著。未来市场将更多关注政策执行效果及地缘政治的演变。