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LLDPE市场中期震荡分析总结

核心内容概述

2024年11月25日，国泰君安期货发布LLDPE市场分析报告，指出当前LLDPE市场处于中期震荡状态。报告从基本面、现货价格、市场状况及趋势强度等多个维度展开分析，为专业投资者提供市场判断依据。

基本面跟踪

LLDPE期货价格整体表现平稳，L2501合约昨日收盘价为8471元/吨，日涨跌幅度为0.05%。昨日成交452,075手，持仓变动为6623手。从价差角度看：

• 01约基差：昨日为109元/吨，前日为55元/吨
• 01-05合约价差：昨日为380元/吨，前日为366元/吨

现货价格方面，华北、华东、华南地区价格分别为8580元/吨、8600元/吨、8700元/吨，较前日均有上涨。

现货市场动态

LLDPE市场价格整体上涨，波动幅度在20-50元/吨之间。线性期货低开震荡，市场交投气氛低迷。中石化华南、中油东北部分出厂价格上调，蒲城清洁能源则下调出厂价，其余地区价格保持稳定。贸易商随行就市小幅高报，但终端需求改善有限，市场以刚需补仓为主。

市场状况分析

1. 多空策略影响
   市场参与者普遍将塑料作为多配品种，采取多塑料空PP、多塑料空PVC等策略，同时利用截面策略（多远月贴水品种，空远月升水品种），导致LLDPE短期走势震荡偏强。

2. 基本面支撑
   聚乙烯基差持续处于强势格局，有利于贸易商将库存转移至下游，且社会库存同比偏低，显示市场去库压力较小。

3. 需求端表现
   下游需求环比改善幅度放缓，开工率和订单量均有下降趋势。具体表现如下：

   • 棚膜旺季生产放缓，订单累积减弱，农膜开工率下降1.07%
   • 包装膜开工率下降0.49%，以常规订单为主
   • PE管材和中空开工率平稳，但同比弱于往年

4. 供应端风险
   后期大规模新增产能将复产，可能通过低价抢占市场份额，从而削弱当前基差强势格局。

趋势强度评估

LLDPE趋势强度为0，表明市场处于中性状态。趋势强度取值范围为【-2, 2】，其中-2表示最看空，2表示最看多。

风险提示与政策关注

报告指出，需密切关注美联储降息结构及国内政策变化，这些因素可能对市场产生重要影响。同时，供应端的检修装置复产和新增产能投放将导致生产企业及贸易商库存积累，从而对远月合约估值形成压力。

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分析师声明

报告作者陈嘉昕具备期货投资咨询执业资格，力求内容独立、客观、公正。报告观点仅代表个人见解，不代表公司立场。投资者应根据自身情况审慎决策。