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鲲腾投资——厚积而薄发 总结

核心内容概述

本总结围绕深圳鲲腾私募证券投资基金管理有限公司（简称“鲲腾投资”）的公司背景、核心团队、投资策略及2026年市场表现与后市展望展开。鲲腾投资作为国内量化投资的先驱之一，专注于中国市场的量化CTA与量化股票策略，致力于通过先进的策略研发和技术支撑，实现风险可控的长期稳健收益。

公司背景

• 成立时间：2014年
• 隶属关系：2019年并入鲲山科技（深圳）有限责任公司，成为其全资子公司
• 行业地位：2021年加入中国证券投资基金业协会，成为观察会员，是国内量化投资领域的先行者之一
• 业务范围：专注于中国市场的日内和中低频量化投资，覆盖期货、股票等多种金融品种
• 发展理念：以创新和进取为核心理念，致力于成为国内领先的全天候交易高流动性金融品类的量化投资平台

核心团队

• 创始团队：两位核心投研人员拥有10年以上投资经验，曾任职于贝尔实验室、格雷厄姆资本、千禧基金等国内外知名量化机构
• 专业背景：涵盖计算机、物理、金融工程等多领域，具备高频交易及大体量资金管理能力
• 运作模式：采用“量化工厂”模式，确保策略执行的专业性与稳定性

公司策略

鲲腾投资主要布局以下两大策略：

1. 量化CTA策略

• 产品线：根据预期波动率划分低波、中波、高波产品线
• 策略类型：以时序及截面策略为核心，近年来发展为多品种、多策略、多周期、多因子的复合策略
• 优势：具备较强的市场适应能力，能够应对多变的行情环境

2. 量化股票策略

• 模型基础：以传统量化多因子模型为主
• 数据处理：采用高频数据低频化处理方式
• 技术融合：结合另类因子与机器学习模型，提升策略的稳健性与预测能力

2026年市场回顾与业绩表现

Q1：商品市场强势开局，波动加剧

• 行情特征：商品市场延续2025年末强势，黄金、白银趋势性上涨
• 行情反转：1月底至2月初市场快速反转，贵金属急跌，多空转换剧烈
• 地缘冲击：2月底美伊冲突升级，原油带动能源板块跳涨
• 震荡格局：3月中下旬板块轮动加快，行情缺乏持续性
• 4月转折：地缘冲突边际降温，商品市场进入震荡格局
• 5月冲击：山西煤矿事故引发双焦涨停，冲击多空模型

Q2：鲲腾量化CTA业绩稳健

• 策略表现：在趋势行情中保持平缓，未追逐极端收益，波动较小
• 应对能力：在3月地缘冲突引发的黑天鹅事件中，模型短暂不适应但逐步恢复
• 多因子优势：4月后，多因子模型适应市场环境，持续发力，形成差异化表现
• 整体走势：呈现“平缓开局、稳健过渡、4月起独立行情”的特征

后市展望

• 市场特征：2026年至今，商品市场呈现“高开低走、脉冲频发”的格局
• 扰动因素：地缘政治与突发事件仍是主要扰动源
• 核心变量：下半年关注通胀预期、主要央行货币政策、地缘政治反复及金融市场脆弱性
• 市场趋势：预计为高波动、高轮动的环境，提供丰富的套利与多空机会
• 资金流向：商品市场整体资金持续流入，有助于提升流动性与交易效率
• 基本面修复：有色金属、化工等板块基本面逐步改善，库存去化与需求预期提升，为量化模型提供更坚实的定价基础

关键信息总结

• 鲲腾投资成立于2014年，2019年并入鲲山科技，2021年加入中国证券投资基金业协会
• 公司以量化CTA和量化股票为核心策略，注重多因子与多策略融合
• 2026年商品市场呈现高波动与频繁脉冲，但鲲腾产品在4月后表现出独立差异性
• 公司强调风控前置，通过多因子模型与自适应机制降低风险
• 持续研发投入与专业团队支持是公司长期稳健发展的关键
• 下半年市场仍存在不确定性，但基本面修复与资金流入为量化策略带来机会