> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 杰瑞股份（002353）点评报告总结 ## 核心内容 杰瑞股份（002353）在2026年5月28日发布的报告中，详细阐述了公司近期的业务进展、财务预测及投资评级。报告重点围绕董事长和副总裁增持股份、发电业务拓展、海外市场加速推进、财务预测及估值分析等方面展开，为投资者提供了全面的分析视角。 ## 主要观点 ### 1. 董事长、副总裁增持股份，彰显长期发展信心 - 公司董事长李志勇、副总裁李慧涛、路伟计划在6个月内以自筹资金增持公司股票，金额为800-1000万元。 - 此前，三人曾在2024年9月至2025年3月期间增持了20.36万股，合计金额717万元。 - 增持行为表明管理层对公司未来发展的信心，有助于提升市场对公司价值的认可。 ### 2. 发电业务屡获大单，向储能、配电等拓展，有望成长为综合能源服务商 - 自2025年11月以来，公司与五家北美客户签署了六份燃气轮机发电机组合同，累计金额超11亿美元。 - 与西门子、贝克休斯、川崎重工等龙头企业合作不断深化，形成战略合作关系。 - 公司正在从能源装备向智能服务延伸，构建电力设备供应、智能运行控制及全生命周期运维支持的一体化解决方案。 - 发电业务已成为公司继油服装备、天然气业务之后的第三增长曲线。 ### 3. 大海外战略加速推进，天然气业务进入高速发展阶段 - 2025年公司海外市场收入达78亿元，占总收入的48%，同比增长30%。 - 海外市场新增订单占比超过50%，同比增长19%，显示出强劲的市场拓展能力。 - 天然气业务在2025年实现营收40.3亿元，同比增长49%，毛利率有所提升。 - 公司已构建天然气全产业链一体化解决方案能力，具备较强的竞争力。 ## 关键信息 ### 财务预测 - **营业收入**：预计2026-2028年分别为21391.07亿元、29819.29亿元、36336.39亿元，年均复合增长率较高。 - **归母净利润**：预计2026-2028年分别为39亿元、55亿元、68亿元，同比增长分别为46%、41%、23%。 - **每股收益（EPS）**：预计2026-2028年分别为3.82元、5.37元、6.59元，增长趋势明显。 - **P/E（市盈率）**：预计2026-2028年分别为38.77倍、27.59倍、22.46倍，估值逐步下降，反映市场对公司未来业绩的预期提升。 - **ROE（净资产收益率）**：预计2026-2028年分别为15.03%、17.75%、18.12%，持续提升，显示公司盈利能力增强。 ### 财务比率分析 - **毛利率**：预计2026-2028年分别为33.65%、34.09%、34.40%，呈现稳步上升趋势。 - **净利率**：预计2026-2028年分别为18.77%、18.92%、19.07%，净利率逐步提升。 - **资产负债率**：预计2026-2028年分别为37.40%、37.91%、36.21%，负债水平相对稳定。 - **净负债比率**：预计2026-2028年分别为28.57%、22.75%、20.26%，负债结构持续优化。 - **P/B（市净率）**：预计2026-2028年分别为5.58倍、4.64倍、3.85倍，估值逐步下降，反映公司资产价值被市场认可。 ## 投资评级 - **投资评级**：买入（维持） - **评级说明**：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，买入表示预期涨幅超过20%。 ## 风险提示 - 油价大跌风险 - 海外汇率波动风险 - 行业竞争加剧风险 ## 基本数据 - **收盘价**：¥148.08 - **总市值**：151,612.57亿元 - **总股本**：1,023.86百万股 ## 股票走势图 - 图表显示2025年5月至2026年5月期间，杰瑞股份股价呈现持续下跌趋势，跌幅为-2%。 ## 行业投资评级说明 - **行业评级**：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，看好的前提是行业指数涨幅超过10%。 ## 法律声明及风险提示 - 本报告由浙商证券研究所发布，信息来源于公开资料，本公司不对信息的真实性、准确性及完整性做任何保证。 - 投资者应独立评估报告内容，并结合自身情况做出投资决策。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，使用本报告的一切后果由投资者自行承担。 ## 相关报告 1. 《斩获北美数据中心3.4亿美元燃气轮机发电机组订单，发电业务屡获突破》2026.03.31 2. 《获北美客户超亿美元燃气轮机发电机组复购订单，发电业务持续突破》2026.01.15 3. 《再获超亿美元订单，强势进军北美数据中心市场》2025.12.03