> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 1. 股指 ### 核心内容 - **IF2609**：基差为49.92，基差变化为11.13，基差率为1.06%，年度均值为32.70，季度分位为0.46，半年分位为0.46，年度分位为0.50。 - **IH2609**：基差为28.39，基差变化为7.46，基差率为0.97%，年度均值为11.11，季度分位为0.53，半年分位为0.53，年度分位为0.57。 - **IC2609**：基差为131.11，基差变化为35.57，基差率为1.63%，年度均值为85.36，季度分位为0.43，半年分位为0.46，年度分位为0.52。 - **IM2609**：基差为116.32，基差变化为31.47，基差率为1.49%，年度均值为107.64，季度分位为0.31，半年分位为0.36，年度分位为0.40。 ### 主要观点 - 各股指合约的基差均呈正值，表明现货价格高于期货价格。 - 基差变化总体为正，显示基差有扩大的趋势。 - 基差率均较低，说明基差相对于现货价格的幅度较小。 - 年度分位多数在0.45以上，表明当前基差处于较高水平，可能面临缩窄压力。 --- ## 2. 金属 ### 核心内容 - **沪金2610**：基差为-2.63，基差变化为-7.87，基差率为-0.28%，年度均值为-2.30，季度分位为0.40，半年分位为0.36，年度分位为0.35。 - **沪银2610**：基差为-294.00，基差变化为-651.00，基差率为-1.85%，年度均值为187.02，季度分位为0.24，半年分位为0.11，年度分位为0.05。 - **沪铜2609**：基差为140.00，基差变化为-525.00，基差率为0.13%，年度均值为-63.33，季度分位为0.57，半年分位为0.66，年度分位为0.74。 - **沪铝2609**：基差为85.00，基差变化为235.00，基差率为0.35%，年度均值为-117.45，季度分位为0.72，半年分位为0.80，年度分位为0.72。 - **沪锌2609**：基差为-190.00，基差变化为-35.00，基差率为-0.74%，年度均值为-53.40，季度分位为0.33，半年分位为0.43，年度分位为0.42。 - **沪镍2609**：基差为590.00，基差变化为460.00，基差率为0.46%，年度均值为1885.39，季度分位为0.50，半年分位为0.41，年度分位为0.22。 - **沪铅2609**：基差为-205.00，基差变化为25.00，基差率为-1.31%，年度均值为-162.24，季度分位为0.34，半年分位为0.32，年度分位为0.52。 - **工业硅2609**：基差为675.00，基差变化为5.00，基差率为7.26%，年度均值为821.03，季度分位为0.11，半年分位为0.41，年度分位为0.43。 ### 主要观点 - **沪金**和**沪银**基差为负，且基差率较低，表明期货价格高于现货价格。 - **沪铜**、**沪铝**、**沪镍**基差为正，基差率较高，显示现货价格相对期货价格有明显溢价。 - **沪铅**基差为负，但基差率较低，说明期货价格略高于现货。 - **工业硅**基差为正，且基差率显著高于其他金属，显示现货价格大幅高于期货价格。 - 分位数多数在0.3至0.5之间，表明基差处于中等水平。 --- ## 3. 黑色 ### 核心内容 - **螺纹钢2610**：基差为90.00，基差变化为6.00，基差率为2.90%，年度均值为121.33，季度分位为0.51，半年分位为0.37，年度分位为0.31。 - **热卷2610**：基差为21.00，基差变化为5.00，基差率为0.64%，年度均值为13.38，季度分位为0.48，半年分位为0.69，年度分位为0.50。 - **铁矿2701**：基差为-36.50，基差变化为0.00，基差率为-5.34%，年度均值为-10.34，季度分位为0.48，半年分位为0.24，年度分位为0.19。 - **焦煤2609**：基差为151.50，基差变化为87.00，基差率为10.17%，年度均值为68.05，季度分位为0.92，半年分位为0.88，年度分位为0.80。 - **焦炭2609**：基差为-36.00，基差变化为4.00，基差率为-1.93%，年度均值为-45.14，季度分位为0.46，半年分位为0.52，年度分位为0.48。 - **硅铁2611**：基差为176.00，基差变化为-18.00，基差率为2.89%，年度均值为297.43，季度分位为0.21，半年分位为0.27，年度分位为0.32。 - **锰硅2611**：基差为-684.00，基差变化为-2.00，基差率为-13.33%，年度均值为-692.36，季度分位为0.24，半年分位为0.73，年度分位为0.70。 - **不锈钢2610**：基差为1615.00，基差变化为-10.00，基差率为10.00%，年度均值为1700.19，季度分位为0.61，半年分位为0.77，年度分位为0.52。 ### 主要观点 - **螺纹钢**和**热卷**基差为正，且基差率较高，显示现货价格高于期货价格。 - **焦煤**基差为正，且基差率显著高于其他品种，表明现货价格大幅高于期货。 - **铁矿**和**焦炭**基差为负，且基差率较低，显示期货价格高于现货。 - **硅铁**和**不锈钢**基差为正，基差率较高，现货价格明显高于期货。 - **锰硅**基差为负，基差率较低，期货价格明显高于现货。 - 分位数多数在0.2至0.8之间，表明基差处于不同区间，部分品种处于较高分位，可能面临缩窄压力。 --- ## 4. 能源 ### 核心内容 - **原油2609**：基差为50.99，基差变化为7.70，基差率为8.40%，年度均值为31.96，季度分位为0.51，半年分位为0.24，年度分位为0.24。 - **燃油2609**：基差为516.57，基差变化为-59.08，基差率为12.08%，年度均值为382.45，季度分位为0.61，半年分位为0.18，年度分位为0.21。 - **LU2610**：基差为860.32，基差变化为92.62，基差率为15.46%，年度均值为397.01，季度分位为0.87，半年分位为0.25，年度分位为0.25。 - **LPG2610**：基差为382.00，基差变化为26.00，基差率为6.59%，年度均值为295.34，季度分位为0.54，半年分位为0.59，年度分位为0.59。 ### 主要观点 - **原油**、**燃油**、**LU**和**LPG**基差为正，且基差率较高，表明现货价格高于期货价格。 - **燃油**和**LPG**基差变化为负，显示基差可能面临缩窄压力。 - **LU**基差率显著高于其他能源品种，表明现货价格大幅高于期货。 - 分位数多数在0.18至0.87之间，表明基差处于不同水平，部分品种处于较高分位，可能面临缩窄。 --- ## 5. 化工 ### 核心内容 - **沥青2609**：基差为276.00，基差变化为-6.00，基差率为6.01%，年度均值为266.77，季度分位为0.15，半年分位为0.39，年度分位为0.39。 - **PTA2609**：基差为165.00，基差变化为-1.00，基差率为2.78%，年度均值为25.17，季度分位为0.42，半年分位为0.41，年度分位为0.41。 - **乙二醇2609**：基差为404.00，基差变化为25.00，基差率为7.61%，年度均值为48.70，季度分位为0.65，半年分位为0.77，年度分位为0.77。 - **甲醇2609**：基差为34.00，基差变化为33.00，基差率为1.29%，年度均值为57.29，季度分位为0.11，半年分位为0.21，年度分位为0.29。 - **尿素2609**：基差为27.00，基差变化为17.00，基差率为1.58%，年度均值为-41.40，季度分位为0.85，半年分位为0.92，年度分位为0.92。 - **塑料2609**：基差为541.48，基差变化为73.24，基差率为6.48%，年度均值为301.20，季度分位为0.45，半年分位为0.42，年度分位为0.42。 - **聚丙烯2609**：基差为684.00，基差变化为132.00，基差率为7.57%，年度均值为323.66，季度分位为0.11，半年分位为0.51，年度分位为0.51。 - **PVC2609**：基差为-31.33，基差变化为47.63，基差率为-0.70%，年度均值为-129.93，季度分位为0.87，半年分位为0.61，年度分位为0.63。 - **橡胶2701**：基差为-18.33，基差变化为16.67，基差率为-0.11%，年度均值为-255.19，季度分位为0.60，半年分位为0.60，年度分位为0.81。 - **纸浆2611**：基差为1012.00，基差变化为-80.00，基差率为17.91%，年度均值为646.82，季度分位为0.87，半年分位为0.90，年度分位为0.88。 - **玻璃2609**：基差为2.00，基差变化为23.00，基差率为0.23%，年度均值为-81.79，季度分位为0.81，半年分位为0.86，年度分位为0.88。 - **纯碱2609**：基差为125.19，基差变化为4.63，基差率为11.26%，年度均值为50.38，季度分位为0.57，半年分位为0.65，年度分位为0.70。 ### 主要观点 - **乙二醇**、**塑料**、**聚丙烯**、**纸浆**、**玻璃**、**纯碱**基差为正，且基差率较高，显示现货价格高于期货价格。 - **PTA**、**尿素**、**PVC**、**橡胶**基差为正或负，但基差率较低或为负，显示现货价格与期货价格差距不大或期货价格高于现货。 - **沥青**基差为正，但基差率较低，表明现货价格略高于期货。 - 分位数多数在0.11至0.92之间，表明基差处于不同区间，部分品种处于较高分位，可能面临缩窄。 --- ## 6. 农产品 ### 核心内容 - **豆粕2701**：基差为-132.00，基差变化为8.00，基差率为-4.39%，年度均值为59.49，季度分位为0.60，半年分位为0.16，年度分位为0.15。 - **菜粕2609**：基差为25.00，基差变化为10.00，基差率为1.08%，年度均值为95.24，季度分位为0.42，半年分位为0.15，年度分位为0.31。 - **豆油2701**：基差为248.00，基差变化为26.00，基差率为2.85%，年度均值为345.70，季度分位为0.22，半年分位为0.13，年度分位为0.13。 - **棕榈2701**：基差为-401.00，基差变化为-249.00，基差率为-4.32%，年度均值为-3.20，季度分位为0.00，半年分位为0.00，年度分位为0.00。 - **菜油2609**：基差为472.00，基差变化为36.00，基差率为4.45%，年度均值为453.02，季度分位为0.55，半年分位为0.29，年度分位为0.50。 - **玉米2609**：基差为27.00，基差变化为4.00，基差率为1.18%，年度均值为31.66，季度分位为0.41，半年分位为0.66，年度分位为0.42。 - **淀粉2609**：基差为171.00，基差变化为-22.00，基差率为6.20%，年度均值为109.21，季度分位为0.67，半年分位为0.84，年度分位为0.73。 - **豆一2611**：基差为-296.00，基差变化为18.00，基差率为-6.43%，年度均值为-114.58，季度分位为0.07，半年分位为0.44，年度分位为0.27。 - **鸡蛋2610**：基差为847.00，基差变化为-30.00，基差率为17.93%，年度均值为244.16，季度分位为0.96，半年分位为0.96，年度分位为0.80。 - **生猪2611**：基差为-1185.00，基差变化为195.00，基差率为-10.92%，年度均值为-357.49，季度分位为0.61，半年分位为0.47，年度分位为0.32。 - **郑棉2609**：基差为1651.00，基差变化为-48.00，基差率为9.20%，年度均值为1396.44，季度分位为0.51，半年分位为0.72，年度分位为0.73。 - **白糖2609**：基差为48.00，基差变化为11.00，基差率为0.92%，年度均值为117.05，季度分位为0.71，半年分位为0.63，年度分位为0.25。 ### 主要观点 - **鸡蛋**和**郑棉**基差为正，且基差率较高，显示现货价格高于期货价格。 - **豆油**和**菜油**基差为正，基差率较高，表明现货价格相对较高。 - **豆粕**、**棕榈**、**豆一**、**生猪**、**白糖**基差为负或正，但基差率较低或为负，显示现货价格与期货价格差距不大或期货价格高于现货。 - 分位数多数在0.07至0.96之间，表明基差处于不同水平，部分品种处于较高分位，可能面临缩窄。 --- ## 关键信息 - 基差 = 现货价格 - 期货价格。 - 基差率 = (现货价格 - 期货价格) / 现货价格。 - 临近交割月，基差趋向于0，尤其在基差为正的情况下。 - 图表显示近30个交易日的基差走势，便于判断近期趋势。 - 当前基差在历史区间中所处位置反映其回归可能性：若处于上沿（80%以上），大概率有缩窄可能；若处于下沿（20%以下），大概率有扩大可能。 - 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。 - 报告观点仅供参考，不构成投资建议。