> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆粕早报总结 ## 核心内容概览 本报告为2026年9月7日的大越期货豆粕早报，主要分析了豆粕与大豆的市场走势、供需情况、价格波动及影响因素，同时提供了相关图表和数据支持。 ## 豆粕观点和策略 ### 基本面 - 美豆短期震荡偏强，受天气和中美贸易关系影响。 - 国内豆粕受美豆带动和海峡运输问题缓解，短期供需两旺，进入震荡偏强格局。 ### 基差 - 现货价格为3250元/吨（华东），基差-173，贴水期货，偏空。 ### 库存 - 油厂豆粕库存116.73万吨，环比增加5.18%，同比增加8.2%，偏空。 ### 盘面 - 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。 ### 主力持仓 - 主力空单减少，资金流入，偏空。 ### 预期 - 短期豆粕维持震荡偏强格局，中期可能进入区间震荡，需关注中东局势和美国大豆产量。 ## 豆粕价格区间 - 豆粕M2701合约价格预计在3390至3450元/吨区间震荡。 ## 大豆观点和策略 ### 基本面 - 美豆震荡收跌，受天气和中美贸易谈判影响。 - 国内大豆震荡回升，受国储拍卖和需求支撑，进入高位震荡格局。 ### 基差 - 现货价格为4700元/吨，基差-303，贴水期货，偏空。 ### 库存 - 油厂大豆库存827.97万吨，环比减少1.33%，同比增加18.82%，偏空。 ### 盘面 - 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。 ### 主力持仓 - 主力多单减少，资金流入，偏多。 ### 预期 - 美豆价格受中美贸易谈判和天气影响，国内大豆价格受国储和进口大豆性价比支撑。 ## 豆粕价格区间 - 豆一A2611合约价格预计在4960至5060元/吨区间震荡。 ## 近期要闻 1. 中国持续采购美国大豆，中美贸易谈判继续进行，美豆短期震荡回升。 2. 国内进口大豆到港量三季度高位回落，油厂库存维持偏高位。 3. 生猪养殖利润亏损减少，二次育肥继续进行，豆粕需求进入旺季。 4. 巴西进口大豆受中东地缘冲突影响，到港量未来受限，豆粕整体维持震荡偏强格局。 ## 豆粕利多因素 - 中美贸易谈判达成初步协议，短期利多美豆。 - 国内油厂豆粕库存尚无压力。 - 美国大豆生长天气仍有变数。 ## 豆粕利空因素 - 国内进口大豆库存维持偏高位。 - 美国大豆短期维持丰产预期。 ## 大豆利多因素 - 中美贸易谈判仍有变数，中国增加采购美豆尚有变数。 - 国产大豆需求回升预期支撑价格。 ## 大豆利空因素 - 国内进口大豆库存维持偏高位。 - 新季国产大豆增产压制价格预期。 ## 当前市场逻辑 ### 豆粕 - 市场聚焦美国大豆生长天气及中美贸易谈判，主要风险点为天气良好压制价格高度及谈判不确定性。 ### 大豆 - 市场关注中美贸易谈判和国内大豆与进口大豆比价，主要风险点为进口大豆到港增多及国产大豆增产。 ## 基本面数据 ### 豆粕期货与现货价格汇总 | 日期 | 豆粕期货主力 | 豆粕现货(江苏) | |------------|--------------|----------------| | 8月28日 | 3312 | 3180 | | 8月31日 | 3337 | 3200 | | 9月1日 | 3347 | 3230 | | 9月2日 | 3318 | 3220 | | 9月3日 | 3350 | 3240 | | 9月4日 | 3387 | 3250 | ### 大豆期货与现货价格汇总 | 日期 | 豆一2611 | 豆二2611 | 豆一现货(佳木斯) | 豆二现货(完税价) | |------------|----------|----------|------------------|------------------| | 8月28日 | 4942 | 4099 | 4700 | 4336 | | 8月31日 | 4996 | 4121 | 4700 | 4402 | | 9月1日 | 4984 | 4142 | 4700 | 4418 | | 9月2日 | 4972 | 4122 | 4700 | 4495 | | 9月3日 | 4978 | 4137 | 4700 | 4475 | | 9月4日 | 5003 | 4198 | 4700 | 4502 | ## 供需平衡表 ### 全球大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨） | 年份 | 收获面积 | 期初库存 | 产量 | 总供给 | 总消费 | 期末库存 | 库存消费比 | |--------|----------|----------|------|--------|--------|----------|------------| | 2016 | 120589 | 79572 | 350878 | 575665 | 479962 | 95703 | 19.94 | | 2017 | 125272 | 95703 | 343822 | 593679 | 493684 | 99995 | 20.25 | | 2018 | 126080 | 99995 | 363513 | 609474 | 495289 | 114185 | 23.05 | | 2019 | 123574 | 114185 | 341453 | 620932 | 525785 | 95147 | 18.1 | | 2020 | 129743 | 95140 | 369238 | 630577 | 532307 | 98270 | 18.46 | | 2021 | 131578 | 98674 | 360538 | 613975 | 520451 | 93524 | 17.97 | | 2022 | 137360 | 93524 | 378360 | 640393 | 538512 | 101881 | 18.92 | | 2023 | 140662 | 101881 | 396355 | 717502 | 561384 | 115136 | 20.51 | | 2024 | 146809 | 115136 | 424200 | 735664 | 611673 | 123583 | 20.81 | | 2025 | 144670 | 123583 | 425867 | 735664 | 611673 | 123991 | 20.27 | ### 国内大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨） | 年份 | 收获面积 | 期初库存 | 产量 | 进口量 | 总供给 | 总消费 | 期末库存 | 库存消费比 | |--------|----------|----------|------|--------|--------|--------|----------|------------| | 2016 | 7598.53 | 15722 | 13595 | 93489 | 119211 | 100153 | 19058.2 | 18.41 | | 2017 | 8244.81 | 19058.2 | 15282 | 94125 | 126183 | 105207 | 20976.2 | 19.94 | | 2018 | 8412.77 | 20976.2 | 15967 | 83698 | 118674 | 97763.6 | 20910.7 | 21.39 | | 2019 | 9331.73 | 20910.7 | 18091 | 98530 | 135941 | 113153 | 22787.7 | 20.14 | | 2020 | 9882.5 | 22787.7 | 19601 | 99790 | 141778 | 114530 | 27247.7 | 23.79 | | 2021 | 8400 | 31236.7 | 16500 | 96537 | 144274 | 110832 | 33441.7 | 30.17 | | 2022 | 9933 | 33441.7 | 20280 | 91080 | 144802 | 115240 | 29561.7 | 25.65 | | 2023 | 10443 | 29561.7 | 20840 | 109900 | 160302 | 120520 | 39781.7 | 33.01 | | 2024 | 10300 | 39781.7 | 20600 | 102200 | 162582 | 125230 | 37351.7 | 29.83 | | 2025 | 10500 | 37351.7 | 21000 | 110000 | 168352 | 129750 | 38601.7 | 29.75 | ## 重要数据图表 ### 豆粕期货与现货价差 | 日期 | 豆菜粕价差 | |------------|------------| | 8月27日 | 806 | | 8月28日 | 805 | | 8月31日 | 836 | | 9月1日 | 844 | | 9月2日 | 851 | | 9月3日 | 821 | | 9月4日 | 828 | ## 主要风险点 - **豆粕**：美国大豆生长天气良好，压制价格高度；中东局势和中美贸易谈判不确定性。 - **大豆**：国内大豆与进口大豆比价偏高，进口大豆到港增多及国产大豆增产压制价格预期。 ## 市场影响因素 - 美豆天气、中美贸易谈判进展。 - 国内豆粕和大豆库存变化。 - 生猪养殖利润及需求变化。 - 进口大豆到港量与国产大豆产量。 ## 数据来源 - 钢联数据 - 大越期货股份有限公司 ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改或传播。 - 本报告基于公开资料，不构成投资建议，仅作参考。 - 投资者根据本报告进行决策，后果自负。