> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 销量下行出口高增，智驾科技业绩改善 ## 核心内容 本报告分析了2026年3月中国汽车行业整体表现，重点涵盖国内乘用车市场销量、新能源汽车市场动态、出口增长情况以及智能驾驶科技企业的业绩改善。同时，报告还提及了国外车市的重点新闻，包括特斯拉、亚马逊、丰田等企业的动态，以及地缘政治对新能源汽车出口的影响。 ## 主要观点 - **乘用车销量承压**：截至3月中下旬，国内乘用车市场零售和批发销量均出现同比下降，但环比有所回升，显示出市场正在逐步恢复。 - **新能源汽车市场波动**：新能源汽车零售和批发销量同比下滑，但环比增长显著，表明市场需求仍有韧性。 - **出口增长强劲**：2026年1-2月中国汽车出口量达到155万辆，同比增长61%，显示出中国车企在全球市场的竞争力增强。 - **智驾科技企业业绩改善**：多家智驾科技公司发布年报，显示收入和毛利率均有显著提升，部分企业已实现单季盈利，行业逐步迈入盈利阶段。 - **全球化布局加速**：小米、比亚迪等企业加快海外市场布局，特别是在欧洲和加拿大市场，显示出中国车企的国际化战略。 - **AI与智能驾驶技术发展迅速**：多家企业推出搭载AI芯片和高阶智能驾驶系统的车型，推动自动驾驶技术向L4级别迈进。 - **地缘政治影响出口**：美国对中国汽车设下多重限制，但加拿大降低关税为出口提供新机遇。 ## 关键信息 ### 国内市场 - **乘用车市场**：3月1-22日，全国乘用车市场零售92.0万辆，同比下降16%；批发108.4万辆，同比下降14%。今年以来累计零售349.8万辆，同比下降18%；累计批发457.8万辆，同比下降11%。 - **新能源市场**：3月1-22日，新能源零售49.5万辆，同比下降17%；批发54.3万辆，同比下降15%。今年以来累计零售155.6万辆，同比下降23%；累计批发213.3万辆，同比下降10%。 - **出口数据**：2026年1-2月中国汽车出口量为155万辆，同比增长61%，高于过去三年同期水平。 - **智驾科技企业表现**： - **地平线**：2025年营收37.58亿元，同比增长57.7%，毛利率达64.5%，在ADAS市场占有率47.7%。 - **文远知行**：2025年营收6.9亿元，同比增长90%，毛利率达30%，净亏损同比收窄34.2%。 - **小马智行**：2025年营收6.29亿元，同比增长20%，第四季度首次实现单季盈利，净利润5.28亿元。 - **重点企业动态**： - **小鹏汽车**：2025年交付量达429,445辆，同比增长125.9%；第四季度首次实现盈利；2026款MONAM03搭载图灵AI芯片，算力达750TOPS。 - **零跑汽车**：零跑A10上市，定价8.68万元，搭载激光雷达和高通SA8295芯片，支持高阶智驾功能。 - **华为乾崑智驾**：车位到车位累计使用次数突破5,000万次，ADS系统具备复杂场景理解能力。 - **特斯拉**：Model 3标准版即将登陆中国，价格预计低于20万元，配置精简以控制成本。 ### 国外市场 - **小米汽车**：加速欧洲市场布局，SU7和YU7测试车在法国、波兰、荷兰等多国进行路测，强调本地化算法优化。 - **特斯拉FSD V14.3**：预计几周内推送，加入大量逻辑推理能力与强化学习，提升自动驾驶安全水平。 - **丰田**：推出高性能越野皮卡TRD Hammer，基于2026款Tundra打造。 - **美国政策**：五大行业组织要求维持对中国汽车的进口限制，但加拿大降低关税为出口提供机会。 - **亚马逊Zoox**：Robotaxi服务大幅扩展，不到一年已为超35万人提供服务。 - **英国能源市场**：美伊冲突推高油气价格，导致太阳能板销量增长五成。 ## 投资建议 - 关注**出海领先企业**在地缘政治带来的新能源机遇下的全球化扩张机会。 - 关注**智驾科技企业**盈利改善带来的投资机遇，特别是具备高阶智能驾驶能力的公司。 ## 风险提示 - **经济复苏不及预期**：可能影响整体市场需求。 - **政策支持力度不及预期**：可能限制出口及行业发展。 - **行业竞争加剧**：可能压缩利润空间。 - **新兴科技发展及落地不及预期**：可能影响技术商业化进程。 - **地缘政治风险加剧**：可能影响海外市场拓展。 ## 附录 - **图表目录**： - 图1：申万一级行业涨跌幅排名 - 图2：汽车板块三年内PE-TTMBands - 图3：我国乘用车市场周度日均批发量及同环比变化情况 - 图4：我国乘用车市场周度日均零售量及同环比变化情况 - **相关研究报告**： - 《国元证券行业研究-汽车行业周报：后期大众市场，多模式竞争各擅胜场》2026.03.16 - 《国元证券行业研究-汽车行业周报：地缘政治突发，关注新能源全球化机会》2026.03.09 ## 报告作者 - **刘乐**：分析师，执业证书编号 S0020524070001，电话 021-51097188，邮箱 liule@gyzq.com.cn - **陈烨尧**：分析师，执业证书编号 S0020524080001，电话 021-51097188，邮箱 chenyeyao@gyzq.com.cn