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报告摘要

格林大华期货研究院植物油及豆粕市场分析总结

核心内容

本报告为格林大华期货研究院于2026年5月6日发布的植物油及豆粕市场分析，包含行情复盘、重要资讯、市场逻辑与交易策略等内容。报告重点分析了国内三大食用油（豆油、棕榈油、菜油）及豆粕、菜粕的市场表现与影响因素。

主要观点

1. 植物油市场走势

整体趋势：植物油整体震荡偏强运行，受国际原油高位、生柴政策及厄尔尼诺天气影响。
主力合约表现：
- 豆油Y2609合约上涨0.37%，减仓6784手；
- 豆油Y2701合约上涨0.46%，增仓2504手；
- 棕榈油P2609合约上涨0.42%，减仓24344手；
- 棕榈油P2701合约上涨0.67%，增仓23手；
- 菜油OI2609合约上涨0.13%，增仓2123手；
- 菜油OI2701合约上涨0.22%，增仓664手。
库存变化：
- 国内三大食用油库存总量199.04万吨，环比微增0.19%，同比增加3.35%；
- 豆油库存下降0.65%，棕榈油库存上升0.58%，菜油库存上升1.59%。

2. 现货市场表现

豆油：张家港现货均价8890元/吨，环比上涨30元/吨，基差285元/吨，环比下跌2元/吨。
棕榈油：广东现货均价9810元/吨，环比上涨100元/吨，基差-11元/吨，环比上涨59元/吨；进口利润为-219.13元/吨。
菜油：江苏四级菜油现货价格10480元/吨，环比上涨150元/吨，基差567元/吨，环比上涨137元/吨。

3. 油粕比

截至4月30日，主力豆油与豆粕油粕比为2.85，显示豆油相对豆粕价格优势。

关键信息

国际市场动态

美伊冲突：谈判停滞，国际油价高位振荡，美豆油净多持仓创历史新高。
生柴政策：印尼自2026年7月1日起实施B50生柴政策，生柴原料需求提升至1500万吨；马来西亚将生柴比例从B10提高至B15。
美国EPA新规：要求生物柴油和可再生柴油产量及用量增长超60%，并对小型炼油厂豁免配额进行调整。
巴西提议：巴西政府建议提高常规柴油中生物柴油混合比例，以应对能源价格危机。

国内市场动态

大豆进口：3月份中国大豆进口量为401.9万吨，为去年3月以来最低；一季度进口量同比减少3.1%。
大豆库存：截至2026年第17周末，国内进口大豆库存590.18万吨，环比增加5.43万吨；进口油菜籽库存32.60万吨，环比增加6.40万吨。
压榨数据：3月份美国大豆压榨量创历史同期新高，达2.274亿蒲，但日均压榨量有所下降。

市场逻辑

外盘影响：美伊冲突持续，国际油价高位运行，支撑植物油价格；马来西亚和印尼生柴政策提升，叠加厄尔尼诺预期，推动棕榈油上涨。
国内因素：国内植物油库存处于相对低位，节前现货压力大，但节后因油厂复产及巴西大豆到港压力，供应端可能承压。
豆粕与菜粕：受美豆高位及巴西贴水支撑，豆粕、菜粕价格上行，但供应压力和需求预期变化可能带来回调风险。

交易策略

植物油交易建议

单边策略：建议留存低位多单部分获利了结，新单不追高，等待回调后的新买点。
压力与支撑位：
- Y2609：压力位8900，支撑位8482；
- Y2701：压力位8794，支撑位8288；
- P2609：压力位12000，支撑位9580；
- P2701：压力位10800，支撑位9174；
- OI2609：压力位12000，支撑位9130；
- OI2701：压力位10060，支撑位9095。

双粕交易建议

豆粕：建议留存多单冲高减持，不追高，等待回调后吸纳新多单；中长线保持看涨思维。
菜粕：国产菜籽上市，进口菜籽到港，供应增加，水产养殖逐步恢复，但超级厄尔尼诺可能影响需求。
压力与支撑位：
- M2607：压力位3000，支撑位2680；
- M2609：压力位3150，支撑位2833；
- M2701：压力位3222，支撑位2942；
- RM2607：压力位2560，支撑位2200；
- RM2609：压力位2600，支撑位2274；
- RM2701：压力位2500，支撑位2203。

风险提示

报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作任何保证。
报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
投资者应自行判断并承担操作风险，报告不承担因此产生的任何损失。

总结

本报告指出，植物油市场在国际油价高位、生柴政策及厄尔尼诺天气影响下整体偏强运行。豆粕、菜粕受成本支撑和机构配置影响，价格上行，但需警惕供应压力和需求变化带来的回调风险。建议投资者在植物油市场中择机了结多单，等待回调后再布局；在豆粕、菜粕市场中，可保留多单并择机减仓，中长线维持看涨思路。同时，需关注天气、政策及全球供需变化对市场的进一步影响。

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