20231031-国海证券-吉祥航空-603885.SH-2023年三季报点评_盈利突破单季记录_业绩弹性逐季兑现_6页_445kb

吉祥航空2023年三季报显示，公司业务恢复显著，前三季度运输旅客18.68亿人次，同比增长132.31%，ASK和RPK同比分别增长101.18%和143.97%，客座率平均82.74%。三季度单季业绩尤为亮眼，收入65.49亿元，同比增长112.84%，归母净利润10.71亿元，突破单季历史记录，盈利能力大幅提升。

投资要点包括旺季需求旺盛，量价齐升，公司布局双品牌（吉祥和九元），α与β双重优势，目前已进入业绩释放期。报告调整盈利预测，预计2023-2025年营收分别为20607亿元、27242亿元、28157亿元，归母净利润分别为1050亿元、3448亿元、3636亿元，维持“买入”评级，PE从30.76倍降至88.8倍。

风险包括永久性亏损风险（如现金流断裂）、阶段性冲击风险（宏观经济、疫情、政策变化），以及数据误差风险。

报告基于行业复苏数据，强调周期上行潜力，建议投资者关注航空板块机会。