> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 洛阳钼业2026年半年度总结 ## 核心内容 洛阳钼业在2026年上半年实现了显著的业绩增长，营收与净利润均创下历史同期新高，同时公司持续推进铜、金等核心业务的发展，增强了市场竞争力。 ## 主要观点 - **业绩表现强劲**：2026年上半年公司营业收入达到1353.2亿元，同比增长42.78%；归母净利润达到161.52亿元，同比增长86.27%。其中，Q2营收同比增长41.32%，净利润同比增长77.60%。 - **双轮驱动战略成效显著**：公司通过铜和黄金业务的协同发展，实现量价齐升，为业绩增长提供了有力支撑。 - **产量稳步提升**：上半年铜产量达38.8万吨，同比增长9.73%，继续稳居全球前十大铜生产商；黄金产量为10.04万盎司，钴、钼、钨等金属产量也均有提升。 - **重点项目推进顺利**：KFM二期项目计划于2027年建成投产，预计新增原矿处理能力726万吨/年，新增铜产能约10万吨/年。 - **黄金业务布局深化**：2026年1月完成巴西4座在产金矿100%权益交割，保有黄金资源量约156吨，预计2026年产金6-8吨，2029年黄金产能将达20吨以上。 - **分红政策积极**：公司已顺利完成2025年度分红，每10股派发2.86元现金红利；2026年中期分红方案拟每10股派发0.95元现金红利，分红总额约20.32亿元。 ## 关键信息 ### 财务数据 - **股价与市值**：最新收盘价为18.27元，总市值3,909亿元，流通市值3,190亿元。 - **资产负债率**：50.3%。 - **市盈率**：19.23。 - **主要财务指标**： - **营业收入**：2026年预计增长26.30%，2027年预计增长3.07%，2028年预计增长2.0%。 - **归母净利润**：2026年预计增长64.60%，2027年预计增长11.29%，2028年预计增长13.46%。 - **每股收益**：2026年预计为1.56元/股，2027年预计为1.74元/股，2028年预计为1.98元/股。 - **市盈率（P/E）**：2026年预计为11.90，2027年预计为10.69，2028年预计为9.42。 - **市净率（P/B）**：2026年预计为3.61，2027年预计为2.74，2028年预计为2.15。 - **EV/EBITDA**：2026年预计为5.93，2027年预计为4.85，2028年预计为3.81。 - **毛利率**：预计从23.9%提升至30.2%。 - **净利率**：预计从9.8%提升至15.4%。 - **ROE**：预计从24.7%提升至30.3%。 - **资产负债率**：预计从50.3%下降至35.9%。 - **流动比率**：预计从1.55提升至2.68。 - **现金及现金等价物净增加额**：2026年预计为35,751百万元，2027年预计为40,640百万元，2028年预计为45,433百万元。 ### 业务发展 - **铜业务**：TFM、KFM铜钴矿稳定生产，KFM二期项目进展顺利，预计2027年投产。 - **黄金业务**：完成巴西4座在产金矿交割，资源量约156吨，2026年产金预计6-8吨，2029年产能将达20吨以上。 - **产品价格**：铜、钴、金等主要产品价格同比大幅上涨，其中钴价格涨幅达94%，仲钨酸铵价格涨幅达364%。 ### 风险提示 - 宏观经济波动 - 需求不及预期 - 供应释放超预期 - 公司项目进度不及预期 ## 投资建议 中邮证券研究所分析师李帅华给予公司“买入”评级，认为其业绩表现优异，业务布局持续深化，具备较强的成长潜力和市场竞争力。 ## 分析师声明 分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系，报告内容基于公开信息和独立判断，不受其他利益相关方干涉。 ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，中邮证券不对因此产生的损失承担责任。报告内容可能随时更改，过往表现不预示未来结果。