2024-01-14-语势科技-语势主题观察_2024年平稳资产波动加剧_5页_498kb

语势主题观察：2024年平稳资产波动加剧。2023年10月底，美国10年期国债收益率再次窜上4%，并在全年大幅波动，显示全球债券市场面临巨额损失。进入2024年，尽管美联储预期减息，但波动反而加剧，显示出市场反转并未缓解资产压力。

一些机构市场误读美联储政策，推高交易杠杆，导致资金损失。2024年初，CalSTRS借款300亿美元应对养老金投资损失，显示出官方养老金对资产价格的担忧和道德风险。这凸显出长期低利率环境对机构投资带来的流动性风险，特别是银行、商业地产投资。

硅谷银行破产事件被低估，引发了养老金和保险公司对银行投资的风险。大型银行ETF大幅回调，部分养老金和保险机构因此损失惨重，导致高层变动。与此同时，全球养老金、保险公司和主权基金普遍遭受投资损失，如挪威财富基金和淡马锡公司在2023年的显著亏损。

过去几年，全球走出负利率环境，传统“稳定”资产面临重新配置。养老金和其他机构正试图弥补损失，一些基金已考虑法律行动。零售投资市场也受到流动性压力影响，特别是衍生品策略。韩国监管行动紧随其后，暂停做空并加大处罚投行，针对股票挂钩产品的销售行为展开监管。

2024年，尽管美联储减息预期回升，但市场震荡仍可能超预期。机构投资者为了回血，需调整组合，这可能导致资金流向科技创新和产业升级。尽管官方投资者行为存在道德担忧，但市场风险仍将考验全球资产配置格局。