> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新消费行业周报总结（2026.6.29-2026.7.3） ## 核心内容 本周新消费行业整体表现积极，市场对优质消费资产的估值认可度提升，多个细分领域出现亮点。主要关注点包括： - **鲟龙科技**成功在港交所上市，成为“港交所鱼子酱第一股”，获得资本市场高度关注，显示出国际资本对高端食品行业的认可。 - **“上海之夏”国际消费季**启动，推动服务消费结构升级，涵盖“吃住行游购娱”全链条，提升游客消费体验。 - **力量钻石**调整募集资金用途，进军AI散热材料领域，与多家科技企业对接，显示其转型潜力。 - **美妆行业IPO热度持续**，2026年H1共有39家美妆企业冲击IPO，其中3家成功上市或挂牌，港交所成为首选。 - **林清轩**宣布计划回购H股，彰显对公司价值的信心。 ## 主要观点 1. **资本市场对高端消费资产认可度提升**，尤其在食品、黄金珠宝、潮玩等领域，优质品牌获得资金支持，推动行业增长。 2. **服务消费模式趋于成熟**，以赛事、节庆等为载体的全链条消费模式正成为带动经济的重要力量。 3. **美妆行业IPO活跃度显著提升**，尤其是品牌型消费资产在港股市场获得较高接纳度。 4. **AI散热材料需求激增**，力量钻石积极布局，有望成为第二增长曲线。 5. **品牌力与估值性价比成为投资重点**，如老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪集团、古茗、毛戈平等公司均被看好。 ## 关键信息 ### 上市动态 - **鲟龙科技**：7月6日正式挂牌上市，股价首日上涨36.42%，总市值达112.15亿港元，全球发售净筹约11.46亿港元。 - **龙丰集团、可孚医疗、美通香薰**：2026年H1成功上市或挂牌。 - **绽妍生物**：6月29日北交所上市获受理，拟募资3.8亿元。 ### 行业动态 - **FE电动方程式上海站**：7月4日至5日举行，带动文旅消费，联动250家商户，实现消费链延伸。 - **“上海之夏”国际消费季**：7月3日启动，聚焦家庭消费场景，配套支付、交通、住宿等多项优惠措施。 - **力量钻石**：募资10.28亿元用于金刚石功能材料项目，瞄准AI算力散热市场。 - **蜜雪集团**：自建鲜啤工厂，完善全天饮品布局，2025年收购福鹿家。 - **古茗**：注册资本增至4.4亿元，布局鲜啤产品线。 - **TOP TOY**：美国首店在纽约时代广场开业，成为首个在纽约落地的中国潮玩品牌。 ### 投资建议 - **主线一：强品牌势能标的** - 毛戈平：高端彩妆稀缺定位，线下专柜销售稳健，线上放量空间大。 - 若羽臣：高端家清品牌绽家持续强势，保健品业务有望发力。 - **主线二：调整后有望边际改善** - 巨子生物：重组胶原蛋白赛道高景气，医美板块或带来弹性。 - 珀莱雅：2026年产品端持续发力，子品牌有望带动增长。 ### 估值与盈利预测（按7月3日收盘价） | 公司 | 2026年预计归母净利润（亿元） | 对应估值倍数 | |--------------|------------------------------|--------------| | 老铺黄金 | 90 | 7X | | 泡泡玛特 | 160 | 11X | | 蜜雪集团 | 65 | 12X | | 古茗 | 34 | 13X | | 毛戈平 | 16 | 15X | ### 风险提示 - **零售环境修复不及预期**：宏观经济波动可能影响消费意愿。 - **国际局势变动风险**：贸易政策、国际供应链成本变化可能影响企业经营。 - **市场竞争加剧风险**：细分市场增长受限，竞争加剧可能影响企业利润。 ## 图表目录 - 图表1：各行业本周涨跌幅表现（2026.6.29-2026.7.3） - 图表2：5月中国限额以上纺服类零售额同比+3.8% - 图表3：5月中国限额以上化妆品类零售额同比+2.5% - 图表4：5月中国限额以上金银珠宝类零售额同比-8.9% - 图表5：5月中国限额以上饮料类零售额同比+6.1% - 图表6：2025Q1-2026Q1黄金首饰消费量累计值同比下滑 - 图表7：截至7月3日，COMEX金价为4187美元/盎司 ## 投资评级说明 - **证券投资评级**：买入（涨跌幅>20%）、增持（5%-20%）、中性（-5%-5%）、减持（< -5%）、无（无法给出评级）。 - **行业投资评级**：看好（行业指数超越市场基准）、中性（持平）、看淡（弱于市场基准）。 - **基准指数**：A股为沪深300，港股为恒生中国企业指数（HSCEI），美股为标普500或纳斯达克指数。 ## 总结 本周新消费行业表现强劲，多个细分领域出现积极信号，尤其是高端食品、服务消费、美妆IPO及AI散热材料等。资本市场对优质消费资产的估值认可度提升，推动相关企业估值性价比凸显。建议投资者关注具备强品牌势能、调整后有望改善的优质标的，同时警惕宏观经济波动、国际局势变化及市场竞争加剧等风险。