20220922-东吴证券-换电设备行业点评报告_上汽_中石油_中石化_宁德成立换电联盟_多玩家角逐共推行业爆发利好龙头设备商_2页_496kb

换电设备行业点评报告总结

核心内容概述

本报告分析了2022年9月22日上汽集团联合中国石化、中国石油、宁德时代及上海国际汽车城成立上海捷能智电新能源科技有限公司的事件，标志着换电模式在新能源汽车行业中的进一步推广。该事件表明，多方力量正在积极布局换电业务，推动行业标准统一与生态构建，为换电设备行业带来新的发展机遇。

主要观点

• 换电模式逐步被市场认可：尤其在商用车领域，换电模式因其经济性受到广泛关注，已有多家汽车厂商、电池制造商、能源供应商及换电运营商参与其中。
• 换电生态构建加速：捷能智电将依托中石油、中石化的加油站网络，打造“可换电、可充电”的综合能源服务站，形成覆盖多车型的换电网络。
• 头部设备商优先受益：换电行业处于爆发前期，预计到2025年换电站数量将超过16000座，对应新增设备投资近400亿元。换电设备制造商将直接受益于行业快速增长。
• 行业合作推动标准化进程：上汽集团与宁德时代等电池厂商的合作，有助于推动换电行业标准的统一，促进产业链协同发展。

关键信息

• 成立事件：上海捷能智电新能源科技有限公司于2022年9月22日正式成立，由上汽集团、中石油、中石化、宁德时代及上海国际汽车城共同投资。
• 业务布局：捷能智电以动力电池租赁为核心，拓展换电技术研发、电池运营管理、大数据服务等领域，构建完整的换电生态。
• 换电车型：上汽集团旗下多个品牌将陆续推出换电车型，涵盖SUV、轿车、MPV及商用车等全品类。
• 投资建议：推荐关注【瀚川智能】，建议关注【博众精工】【协鑫能科】【山东威达】【科大智能】【上海玖行】【伯坦科技】【英飞特】等企业，其中部分企业尚未上市。
• 行业前景：预计未来换电行业将实现高速增长，换电设备制造商将迎来市场红利。
• 风险提示：换电模式推广不及预期可能对行业发展造成影响。

行业趋势与展望

换电模式作为新能源汽车补能方式之一，正在成为行业竞争的新焦点。随着政策支持、技术进步及市场需求的提升，换电行业有望迎来爆发式增长。此次多方合作将进一步加速换电网络的铺设与行业标准的统一，推动换电设备制造商在产业链中占据更有利的位置。

投资评级

• 公司投资评级：增持（维持）
• 行业投资评级：增持（预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5%以上）

结论

换电行业正迎来快速发展阶段，多方合作推动行业生态建设与标准统一。头部设备商因具备先发优势和技术积累，将优先受益于行业增长。建议投资者重点关注相关设备制造商，如瀚川智能，以及潜在的合作伙伴，如博众精工、协鑫能科等，以把握行业红利。同时，需关注换电模式推广的实际效果及政策支持力度，以评估潜在风险。