> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色周报0412总结 ## 一、核心内容概述 本周有色板块呈现明显分化格局，主要金属价格走势各异，铜、锡、不锈钢等品种偏强，铝、镍、铅等则偏弱。整体市场受中东局势缓和及美元指数波动等多重因素影响，呈现出“铜锌锡强、铝镍铅弱”的趋势。同时，周末美伊谈判破裂可能对市场造成短期冲击，尤其对金融属性较强的铜品种影响更为显著。 --- ## 二、主要观点 ### 1. 国内期货价格变化 - **沪铜**：本周上涨2190元/吨，涨幅2.28%，主力合约收于98440元/吨。 - **沪铝**：本周下跌50元/吨，跌幅0.20%，主力合约收于24610元/吨。 - **铝合金**：下跌75元/吨，跌幅0.32%，收于23505元/吨。 - **氧化铝**：下跌100元/吨，跌幅3.65%，收于2641元/吨。 - **沪锌**：上涨25元/吨，涨幅0.11%，收于23615元/吨。 - **沪铅**：下跌115元/吨，跌幅0.69%，收于16630元/吨。 - **沪镍**：下跌980元/吨，跌幅0.73%，收于133010元/吨。 - **不锈钢**：上涨240元/吨，涨幅1.69%，收于14465元/吨。 - **沪锡**：上涨9050元/吨，涨幅2.47%，收于374790元/吨。 ### 2. 国际期货价格变化 - **COMEX铜**：上涨0.1865美元/磅，涨幅3.28%，收于5.8680美元/磅。 - **LME铜**：上涨486美元/吨，涨幅3.93%，收于12846美元/吨。 - **LME铝**：上涨29美元/吨，涨幅0.84%，收于3499美元/吨。 - **LME锌**：上涨68.50美元/吨，涨幅2.10%，收于3333美元/吨。 - **LME铅**：下跌11美元/吨，跌幅0.57%，收于1922美元/吨。 - **LME镍**：上涨155美元/吨，涨幅0.91%，收于17241美元/吨。 - **LME锡**：上涨1,543.25美元/吨，涨幅3.34%，收于47713美元/吨。 ### 3. 库存变化 - **国内库存**： - **SHFE铜**：库存减少11.49%，降至266,484吨。 - **SHFE铝**：库存微增0.90%，至474,332吨。 - **SHFE锌**：库存减少1.67%，至144,927吨。 - **SHFE铅**：库存增加2.42%，至56,511吨。 - **SHFE镍**：库存微增0.42%，至66,042吨。 - **SHFE锡**：库存增加14.04%，至8,515吨。 - **国际库存**： - **LME铜**：库存增加1.17%，至364,450吨。 - **COMEX铜**：库存微降0.19%，至587,780短吨。 - **LME铝**：库存减少2.12%，至411,950吨。 - **LME锌**：库存减少1.24%，至113,950吨。 - **LME铅**：库存减少0.50%，至281,650吨。 - **LME镍**：库存微降0.03%，至281,496吨。 - **LME锡**：库存减少0.80%，至8,650吨。 ### 4. 现货升贴水变化 - **沪铜**：现货升贴水由-70元/吨升至15元/吨，周度变化+85元/吨。 - **沪铝**：现货升贴水由-120元/吨升至-70元/吨，周度变化+50元/吨。 - **沪锌**：现货升贴水由-85元/吨降至-95元/吨，周度变化-10元/吨。 - **沪铅**：现货升贴水由-130元/吨降至-140元/吨，周度变化-10元/吨。 - **沪镍**：现货升贴水由-1640元/吨降至-2100元/吨，周度变化-460元/吨。 - **沪锡**：现货升贴水由1500元/吨升至1850元/吨，周度变化+350元/吨。 - **LME铜**：现货贴水由-71.56美元/吨收窄至-26.14美元/吨。 - **LME铝**：现货升贴水由-70.18美元/吨升至+66.70美元/吨。 - **LME锌**：现货贴水由-1.86美元/吨扩大至-10.52美元/吨。 - **LME铅**：现货贴水由-20.77美元/吨扩大至-34.24美元/吨。 - **LME镍**：现货贴水由-187.89美元/吨扩大至-200.48美元/吨。 - **LME锡**：现货贴水由-107美元/吨扩大至-273.75美元/吨。 ### 5. 基金净持仓变化 - **COMEX铜基金净持仓**：小幅增加123手，涨幅0.31%，显示资金流入趋势。 --- ## 三、汇率和利率变化 - **离岸人民币**：从6.8865降至6.8248，贬值61.7个基点。 - **美元指数**：从100.1943降至98.6997，贬值1.4946个点。 - **美元兑日元**：从159.6730降至159.3045，贬值36.85个基点。 - **美10年债收益率**：从4.35%降至4.31%，下降40个基点。 --- ## 四、市场展望 ### 1. 铜 - 铜价受中东局势缓和提振，但周末美伊谈判破裂可能带来短期利空。 - 国内铜库存持续下降，若外部环境改善，铜价有望延续反弹。 - 技术支撑位在96000-97000元/吨。 ### 2. 铝 - 沪铝震荡调整，铝价承压。 - 氧化铝延续弱势，跌幅3.65%。 - 中东局势缓和可能对铝价短期形成压力，需关注周末谈判结果。 ### 3. 铅锌 - 沪铅和沪锌均冲高回落，铅价下跌100元/吨，锌价上涨25元/吨。 - 中东局势复杂，市场交易谨慎，需关注谈判破裂对盘面的影响。 ### 4. 镍锡 - 沪镍震荡下行，跌幅0.73%，持仓增加。 - 沪锡震荡上行，涨幅2.47%，持仓增加。 - 中东局势边际缓和，风险偏好回升对锡价有利。 --- ## 五、注意事项 - 本文信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。 - 信息和观点可能随时调整，不保证准确性及完整性。 - 投资决策需结合个人投资目的、财务状况及风险承受能力。 - 未经授权不得转载或转发，否则承担相应法律责任。 --- ## 六、关键信息总结 | 项目 | 本周价格 | 上周价格 | 涨跌幅 | 涨跌幅百分比 | 库存变化 | 涨跌幅百分比 | 现货升贴水 | 涨跌幅 | |------|----------|----------|--------|-------------|----------|-------------|------------|--------| | 沪铜 | 98440 | 96250 | +2190 | +2.28% | -11.49% | -34,604 | +85 | +15 | | 沪铝 | 24610 | 24660 | -50 | -0.20% | +0.90% | +4,224 | +50 | -70 | | 沪锌 | 23615 | 23590 | +25 | +0.11% | -1.67% | -2,456 | -10 | -95 | | 沪铅 | 16630 | 16745 | -115 | -0.69% | +2.42% | +1,335 | -10 | -140 | | 沪镍 | 133010 | 133990 | -980 | -0.73% | +0.42% | +278 | -460 | -2100 | | 沪锡 | 374790 | 365740 | +9050 | +2.47% | +14.04% | +1,048 | +350 | +1850 | --- ## 七、结论 本周有色市场呈现明显分化，铜、锡等品种受风险偏好回升影响偏强，而铝、镍、铅则承压下行。市场情绪受中东局势及美伊谈判进展影响较大，需警惕周末谈判破裂对铜价等金融属性强的品种造成的短期冲击。库存变化显示部分金属处于降库阶段，有助于价格反弹。建议投资者关注市场动态，结合基本面和技术面谨慎操作。