> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 朝闻国盛：7月策略观点与金股推荐总结 ## 核心内容概述 本报告为国盛证券于2026年7月7日发布的行业策略分析，涵盖多个重点行业的研究观点与金股推荐。主要内容包括7月策略观点、固定收益与银行板块分析、有色金属行业研报以及食品饮料板块的研究视点。报告指出，7月A股进入中报披露期，应重视中报景气交易，同时分析城投债、银行板块及有色金属行业的投资逻辑与配置建议。 --- ## 7月策略观点与金股推荐 ### 7月策略观点 - 7月A股进入中报预告披露期，建议关注中报景气度较高的行业。 - 从**中观数据**与**分析师预测**两个维度出发，分析2026年中报可能具备较好景气的行业。 ### 7月金股组合 | 行业 | 推荐股票 | |------------|--------------------------| | 钢铁 | 宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁 | | 有色金属 | 中矿资源 | | 电力设备 | 鹏辉能源 | | 电子 | 大族激光、东山精密 | | 医药生物 | 众生药业 | | 房地产 | 招商蛇口、滨江集团 | ### 风险提示 - 数据测算误差 - 经济大幅衰退 - 政策超预期变化 --- ## 固定收益行业分析：城投债的演绎逻辑 ### 短期配置建议 - 短期应以**流动性安全**为前提，关注以下四个维度： - 化债政策延续性 - 宏观资金面与资产荒强度 - 层级上收导致的流动性分化 - 个体估值波动中的配置机会 - 建议以**省级及核心市级平台**为底仓，适度拉长久期锁定票息。 ### 长期信用定价逻辑 - 城投债的长期信用定价最终由**区域产业造血能力**决定。 - 产业培育需沿“项目落地—产能释放—税收贡献—财政自给”链条递进。 - 配置策略应**动态调整**，根据产业周期节奏进行： - **导入期**：仅做短久期交易型参与 - **成长期**：持续跟踪核心指标并分享估值收敛红利 - **成熟期**：作为组合底仓长期持有 ### 风险提示 - 统计口径差异 - 政策变化超预期 - 市场突发事件扰动 --- ## 银行板块分析 ### 二季度板块表现 - 二季度银行板块持续调整，主要受**ETF资金流出**及**市场风格切换**影响。 - 6月上旬曾阶段性反弹，6月中旬起伴随科技成长行情加速，银行板块持续回调。 - 银行板块成交占比回落至**1%左右**，资金呈现“跷跷板”效应。 ### 基本面支撑 - **息差降幅收窄**，资产端利率步入企稳区间。 - 1年期LPR连续13个月保持稳定（**3.0%**），5年期以上LPR为**3.5%**。 - 存款挂牌利率下调红利持续释放，推动负债成本下行。 - 2026年一季度末商业银行净息差为**1.40%**，环比仅下降2bp，二季度净息差预计维持**环比持平或微降**。 ### 下半年展望 - 银行板块盈利韧性凸显，**半年报表现或好于市场预期**。 - 预计净利息收入增速进一步企稳，非息收入保持修复韧性。 - 资产质量方面，不良率预计平稳，拨备计提合理，对利润形成稳定支撑。 ### 风险提示 - 经济增长恢复不及预期 - 居民信贷需求持续低迷 - 海外环境不确定性上升 --- ## 有色金属行业分析：新金路（000510.SZ） ### 行业亮点 - 新金路是国内少数同时具备**锡、钨、钽、铌**四种金属原生资源的矿权之一。 - 栗木矿采矿证覆盖面积**13平方公里**，一期项目预计**2026年开工、2027年逐步投产**。 - **锡钽供需紧平衡**，支撑价格中枢上行。 ### 投资逻辑 - 资源类业务稳定，**新材料业务**有望带动业绩增长。 - 随着项目推进，公司未来增长潜力较大。 ### 风险提示 - 行业竞争风险 - 矿业项目投资运营风险 - 有色金属产品价格波动风险 - 测算误差风险 --- ## 食品饮料行业研究视点：燕京啤酒（000729.SZ） ### 事件回顾 - 公司发布2026年半年度业绩预告，预计实现**归母净利润13.79-14.89亿元**，同比增长**25.00%-35.00%**。 - 扣非归母净利润预计**13.47-14.51亿元**，同比增长**30.00%-40.00%**。 ### 投资建议 - 高端化进程持续，业绩释放潜力大。 - **大单品U8系列**矩阵完善，增长势能强劲。 - **高端新品A10**上市，有望加速高端化进程。 - 推行“啤酒+饮料”组合营销，**非啤酒产品**（如倍思特汽水、纳豆）或成新增营收来源。 - 利润端受益于**生产、市场、供应链等九大变革**，在数字化与管理体系优化背景下，利润弹性进一步释放。 ### 预测数据 | 年份 | 归母净利润（亿元） | 同比增长率 | |------|------------------|------------| | 2026 | 20.7 | +23.2% | | 2027 | 24.7 | +19.6% | | 2028 | 28.9 | +17.0% | ### 投资评级 - **维持“买入”评级**。 ### 风险提示 - 行业竞争加剧 - 原材料成本上涨 - 餐饮需求恢复不及预期 --- ## 投资评级说明 | 评级类型 | 股票评级 | 行业评级 | |------------|----------|----------| | 买入 | 相对基准指数涨幅15%以上 | 相对基准指数涨幅10%以上 | | 增持 | 相对基准指数涨幅5%~15%之间 | 相对基准指数涨幅5%~10%之间 | | 持有 | 相对基准指数涨幅-5%~+5%之间 | 相对基准指数涨幅-10%~+10%之间 | | 减持 | 相对基准指数跌幅5%以上 | 相对基准指数跌幅10%以上 | --- ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，**准确性与完整性不作保证**。 - 报告观点反映分析师个人看法，**不构成投资建议**。 - 投资者应自行关注更新或修改，**不应视本报告为唯一决策依据**。 - 报告内容可能涉及公司证券，**不构成交易建议**。