20230828-天风证券-美容护理行业研究周报_核污水事件梳理及影响简析_关注美妆国产替代逻辑_10页_1mb

美容护理行业周报分析总结

该报告分析了当前美容护理行业的动态，焦点包括核污水排放事件对化妆品行业的影响、医美行业的复苏情况以及投资建议。核心内容可以概括为以下几个方面：

1. 核污水事件与国产替代加速：日本核污水排海自2023年8月24日开始，引发消费者对日系产品安全性的担忧，尤其针对化妆品品牌如SK-II等。历史事件（如萨德事件影响SK-II）显示，负面舆论可导致品牌信誉下降和退货潮，日妆市占率下降（如资生堂2022年降至32%）。作为可选消费品，市场可能加速转向国产替代，机会在于具备品牌力、研发能力和安全定位的国货龙头，如珀莱雅、华熙生物等。

2. 医美行业复苏与投资前景：化妆品行业疫后复苏稳健，618大促表现平稳，竞争日趋激烈，注重功效性产品和渠道创新。医美市场在年初强劲反弹，业绩超预期增长，系列化产品如爱美客生天使推新带动需求。复苏逻辑包括客流复苏和机构端盈利能力提升，推荐爱美客、锦波生物等上游厂商。

3. 投资建议重点：报告建议关注三大主线：医美上游（爱美客、昊海生科），医美下游（朗姿股份），以及国货化妆品（珀莱雅、贝泰妮）。推荐因素包括产品力提升、国货崛起和合规运营。

4. 风险提示：宏观经济波动可能抑制消费信心，市场竞争加剧风险长期存在，政策如医美监管趋严可能影响行业格局。

总体上，报告强调国货替代潜力和医美复苏机会，建议投资者重点跟踪龙头表现，同时注意市场风险。