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国产创新药licenseout交易加速，跨境与融资机遇

1. licenseout交易加速，国际认可度提升
   2024年初，国产创新药海外授权交易活跃，仅前两周即产生12笔交易，首付款达33亿美元，总额超90亿美元。国际对国产创新能力认可度提升，叠加JPM大会展示优质数据及美联储降息改善投融资环境，出海热潮持续。

2. 从licensein转向licenseout
   过去主要依赖境外成果引进（licensein），现逐步转向自主创新授权（licenseout）。2023年，licenseout项目93个，总金额4557亿美元，首付款2866亿美元，同比大幅增长。尤其2023年Q4交易量占全年三分之一，首付款占全年40%。

3. 海外MNC积极抄底，资本寒冬下新出路
   海外药企如阿斯利康、GSK、诺华为支持国产创新药，加速收购本土资产。2023年以来，海外药企交易共发生18起，同比增长125%。并购方由知名biotech扩展至包括恒瑞、豪森等传统药企，反映市场格局变化。并购如阿斯利康12亿美元收购亘喜生物开创中国biotech被并购先河，为资本市场退出提供新路径。

4. 2024交易加速，聚焦ADC与CGT领域
   随Fed降息利好投融资，预计license出海持续加速。重点领域包括：① ADC领域交易火爆，占据全球主导；② CGT（尤其是小核酸和CAR-T）研发领先，海外认可度提升。2024年预计ADC与CGT将集中发力，国产价格或迎来重新定价。

5. 银行业务机会：跨境与融资业务拓展
   国产药海外融资需求增加，提供跨境服务及融资支持的机会。可关注交易放量带来的投资与并购金融服务。

数据摘选：
2023年licenseout总额达4557亿美元，首付款2866亿美元；Q4交易占全年1/3，首付款占比超全年的40%。跨国并购案例增长明显，涉及ADC、CAR-T、小核酸等领域。2024年JPM大会预计延续合作势头，同时全球融资环境边际改善。