20260310-西南期货-早间评论_29页_1mb

早间评论总结

核心内容概览

本报告由西南期货研究所发布，涵盖2026年3月10日多个商品期货品种的行情分析及投资建议，涉及国债、股指、贵金属、黑色系、化工品、农产品等主要市场板块。整体来看，市场受到中东地缘冲突、宏观政策、经济数据等多重因素影响，呈现出震荡、偏强、谨慎观望等不同走势。

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主要观点与关键信息

国债

• 走势：上一交易日全线下跌，30年期主力合约创近七个月最大跌幅。
• 宏观背景：CPI同比上涨1.3%，核心CPI上涨1.8%；PPI同比降幅收窄。
• 展望：经济复苏动能不足，国债收益率处于低位，后市仍有压力，建议保持谨慎。

股指

• 走势：涨跌不一，IF、IH、IC、IM主力合约均下跌。
• 影响因素：国内经济复苏缓慢，企业盈利增速低迷；但市场情绪提升，增量资金入场。
• 展望：市场波动加大，建议空仓观望。

贵金属

• 走势：黄金小幅下跌，白银小幅上涨。
• 影响因素：全球贸易环境复杂，地缘冲突提升避险需求；各国央行购金支撑金价。
• 展望：短期市场波动显著，建议保持观望。

螺纹、热卷

• 走势：小幅上涨。
• 基本面：房地产行业仍处下行周期，但需求旺季即将来临。
• 展望：短期反弹，中期关注需求启动时间；建议轻仓参与。

铁矿石

• 走势：明显上涨。
• 基本面：钢厂限产压制需求，但港口库存处于近五年高位。
• 展望：短期反弹，建议轻仓参与。

焦煤焦炭

• 走势：大幅上涨。
• 基本面：供应端逐步回升，但需求偏弱；钢厂限产压制焦炭需求。
• 展望：短期反弹，建议轻仓参与。

铁合金

• 走势：锰硅、硅铁均上涨。
• 基本面：铁合金产量维持低位，库存延续累升；成本支撑增强。
• 展望：短期反弹后或考虑多头冲高离场，建议保持谨慎。

原油

• 走势：INE原油涨停，市场预期战争升级。
• 影响因素：霍尔木兹海峡紧张局势、美国钻机数回升、伊朗局势缓和。
• 展望：短期波动加大，建议暂时观望。

聚烯烃

• 走势：上涨。
• 基本面：下游复工带动需求，成本端支撑增强。
• 展望：偏强震荡，建议关注正套机会。

合成橡胶

• 走势：大幅上涨。
• 基本面：成本端原油价格上涨，部分装置检修，短期支撑强劲。
• 展望：偏强震荡，关注原油走势和节后需求变化。

天然橡胶

• 走势：上涨。
• 基本面：全球主产区季节性减产，国内库存累库，但需求逐步回暖。
• 展望：偏强震荡，关注库存去化情况。

PVC

• 走势：涨停。
• 基本面：原油价格上涨，进口大豆成本上升，下游需求逐步恢复。
• 展望：偏强震荡，关注多头逢高离场机会。

尿素

• 走势：大幅上涨。
• 基本面：伊朗冲突导致全球供应紧张，国内需求强劲。
• 展望：短期偏强，中期关注出口与产能变化。

对二甲苯PX

• 走势：大幅上涨。
• 基本面：中东冲突提升成本支撑，部分装置检修，供需偏紧。
• 展望：短期偏强，关注地缘局势和印尼政策。

PTA

• 走势：大幅上涨。
• 基本面：加工费回升，下游聚酯开工提升，但成本支撑减弱。
• 展望：短期偏强，关注需求恢复和油价变化。

乙二醇

• 走势：大幅上涨。
• 基本面：成本端原油上涨，部分装置检修，库存高位。
• 展望：短期偏强，关注地缘局势和春检节奏。

短纤

• 走势：大幅上涨。
• 基本面：下游复工带动需求，库存逐步去化。
• 展望：偏强震荡，关注下游复工情况。

瓶片

• 走势：大幅上涨。
• 基本面：供应偏紧，需求逐步回暖。
• 展望：偏强震荡，关注正套机会。

纯碱

• 走势：大幅上涨。
• 基本面：供应偏宽松，但库存仍处高位，成本支撑增强。
• 展望：高位波动，建议控制仓位。

玻璃

• 走势：震荡。
• 基本面：库存持续累库，下游需求恢复缓慢。
• 展望：偏强震荡，关注中东局势变化。

烧碱

• 走势：震荡。
• 基本面：供应充足，但库存仍处高位。
• 展望：高位波动，建议控制仓位。

铜

• 走势：小幅上涨。
• 基本面：国内供应恢复，但需求尚未完全启动。
• 展望：区间震荡，关注宏观政策和地缘风险。

铝

• 走势：小幅下跌。
• 基本面：供应过剩，但库存压力较大。
• 展望：偏强运行，关注政策变化和需求恢复。

锌

• 走势：小幅上涨。
• 基本面：原生锌产量增加，再生锌复产缓慢。
• 展望：承压震荡，关注库存变化。

铅

• 走势：小幅下跌。
• 基本面：需求恢复缓慢，库存压力不大。
• 展望：盘整为主，关注终端需求变化。

锡

• 走势：大幅上涨。
• 基本面：供应偏紧，下游需求回暖。
• 展望：短期偏强，关注地缘局势和印尼政策。

镍

• 走势：小幅上涨。
• 基本面：供应紧张，下游不锈钢需求疲软。
• 展望：承压震荡，关注地缘冲突和印尼政策。

农产品板块

豆油、豆粕

• 走势：上涨。
• 基本面：美豆价格上涨带动进口成本，国内需求回暖。
• 展望：偏强震荡，关注原油价格和USDA报告。

棕榈油

• 走势：大幅上涨。
• 基本面：出口减少，库存下降，生物柴油需求上升。
• 展望：偏强震荡，关注正套机会。

菜粕、菜油

• 走势：上涨。
• 基本面：进口增加，下游需求回升。
• 展望：偏强震荡，关注进口变化和库存情况。

棉花

• 走势：震荡。
• 基本面：库存偏低，产量减少，质量下降。
• 展望：中长期偏强，关注USDA报告和政策变化。

白糖

• 走势：上涨。
• 基本面：原油价格上涨带动成本支撑，国内需求回暖。
• 展望：偏强震荡，关注油价变化和出口情况。

苹果

• 走势：回调。
• 基本面：库存下降，但整体供需偏紧。
• 展望：中长期偏强，关注补苗和出栏情况。

生猪

• 走势：小幅上涨。
• 基本面：出栏量增加，但消费疲软。
• 展望：磨底状态，关注饲料成本和政策变化。

鸡蛋

• 走势：上涨。
• 基本面：存栏量偏高，但饲料成本上升。
• 展望：偏强震荡，关注远月空单止盈机会。

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玉米&淀粉

• 走势：小幅上涨。
• 基本面：国内玉米基本产需平衡，进口减少；淀粉库存偏高。
• 展望：偏强震荡，关注原油价格和下游需求。

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原木

• 走势：小幅上涨。
• 基本面：运输成本上升，外盘报价上调。
• 展望：高位震荡，关注发运动态和终端消耗。

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投资建议汇总

品种	策略建议
国债	保持谨慎，观望为主
股指	空仓观望
贵金属	保持观望
螺纹、热卷	轻仓参与
铁矿石	轻仓参与
焦煤焦炭	轻仓参与
铁合金	保持谨慎
原油	暂时观望
聚烯烃	偏强震荡
合成橡胶	偏强震荡
天然橡胶	偏强震荡
PVC	偏强震荡
尿素	短期偏强
PX	偏强震荡
PTA	偏强震荡
乙二醇	偏强震荡
短纤	偏强震荡
瓶片	偏强震荡
纯碱	控制仓位
玻璃	控制仓位
烧碱	控制仓位
铜	区间震荡
铝	偏强运行
锌	承压震荡
铅	盘整
锡	偏强震荡
镍	承压震荡
豆油、豆粕	偏强震荡
棕榈油	偏强震荡
菜粕、菜油	偏强震荡
棉花	中长期偏强
白糖	偏强震荡
苹果	中长期偏强
生猪	磨底，关注空单
鸡蛋	偏强震荡
玉米&淀粉	偏强震荡
原木	高位震荡

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免责声明

本报告由西南期货研究所发布，仅供学习和参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者据此操作，风险自担。报告内容基于公开信息，不保证其准确性及完整性，且不承担因使用本报告产生的任何损失责任。