20260305-西南证券-2026年政府工作报告点评_稳中应变_开新局_留空间_6页_977kb

报告摘要

2026年政府工作报告点评总结

核心内容

2026年政府工作报告在“稳中求进”的总体基调下，围绕“十五五”时期主要目标和重大任务，对经济工作做出具体部署。报告强调宏观政策的前瞻性、针对性与协同性，同时为调结构、防风险、促改革留有空间。政策工具箱储备充足，政策重心从“稳增长”向“稳预期”和“稳经济”转变，推动经济在合理区间内增长。

主要观点

经济增速目标调整：2026年GDP增长目标设定为 $4.5% - 5%$，较2025年的 $5%$ 左右有所下移，但保持 $5%$ 为底线目标。预计全年经济实际增长率可达到 $4.9%$，名义GDP增速或升至 $4.2%$ 左右。
就业与物价目标稳定：城镇调查失业率目标为 $5.5%$ 左右，城镇新增就业目标为1200万人以上，居民消费价格涨幅目标仍设在 $2%$ 左右，显示政策对就业和物价的稳定重视。
财政政策更加积极：2026年财政赤字率按 $4%$ 左右安排，赤字规模为5.89万亿元，较2025年增加2300亿元。一般公共预算支出首次达到30万亿元，增长显著。特别国债和专项债的发行规模保持稳定，资金重点用于促内需、稳增长、防风险等领域。
货币政策适度宽松：继续坚持“适度宽松”基调，强化对物价合理回升的优先考虑。预计下半年可能有降准和降息操作，幅度分别为25bp和10bp。结构性货币政策工具进一步扩大，用于支持科技创新、中小微企业及“两重”建设。
汇率管理保持稳定：报告强调保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。2026年3月2日起，远期售汇业务的外汇风险准备金率下调至0，有助于平缓人民币升值斜率。
政策工具多元化：通过“两新”政策优化消费环境，扩大消费贷款贴息范围，推动消费品以旧换新和设备更新。同时，设立1000亿元促内需专项资金，强化财政金融协同。
培育新动能：重点支持未来能源、脑机接口、AI应用、6G、卫星互联网等新兴领域，强调“AI+”场景的深化拓展和“央企国企带头开放应用场景”。
双碳目标推进：以碳达峰碳中和为牵引，推动绿色低碳转型。设立国家低碳转型基金，明确氢能和绿色燃料为新的增长点。同时扩大碳排放权交易市场覆盖范围，促进企业减排。
整治“内卷”进入系统化阶段：加强反垄断、反不正当竞争，规范地方政府招商引资行为，推动市场竞争从“卷价格”向“优价值”转变。

关键信息

经济指标

GDP增长目标： $4.5% - 5%$
城镇新增就业：1200万人以上
居民消费价格涨幅： $2%$ 左右
粮食产量：1.4万亿斤左右
城镇调查失业率： $5.5%$ 左右

财政政策

财政赤字率： $4%$ 左右
赤字规模：5.89万亿元
一般公共预算支出：首次达30万亿元
超长期特别国债：1.3万亿元
专项债新增限额：4.4万亿元
支持方向：消费品以旧换新、设备更新、中试平台建设、“两重”建设

货币政策

基调：适度宽松
降准降息可能性：下半年可能实施，幅度分别为25bp和10bp
新型政策性金融工具：8000亿元，支持投资增长
央行结构性工具调整：下调利率，增加再贷款额度

新动能培育

重点产业：未来能源、脑机接口、AI应用、6G、卫星互联网
氢能发展：2024年氢气产能超5000万吨/年，2025年绿氢产能突破26.5万吨/年
核能发展：大陆并网运行核电机组59台，总装机容量6225.894万千瓦
AI发展：累计布局800多个应用场景，748款生成式AI服务完成备案

碳达峰与绿色转型

“双碳”目标升为牵引性目标
新型能源体系重点：智能电网、新型储能、绿电应用
2026年新能源装机比重目标超50%，2030年发电量占比达30%
碳排放权交易市场：扩围至钢铁、水泥、铝冶炼行业

“反内卷”政策

规范地方政府经济行为，出台招商引资鼓励和禁止事项清单
加强反垄断与公平竞争审查，从多维度整治“内卷式”竞争
推进公用事业和公共服务价格改革，推动新能源上网电量全面进入电力市场

风险提示

海外地缘冲突超预期
中美贸易博弈升级
国内经济增速不及预期

投资评级说明

公司评级：买入、持有、中性、回避、卖出
行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市

重要声明

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