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早间评论总结

核心内容概览

西南期货研究所于2026年4月28日发布早间评论，涵盖宏观动态、主要品种展望、数据要闻及免责声明等内容。报告主要分析了当前市场环境下金融、能源化工、有色及新材料、农产品等板块的走势及逻辑，同时提供了相关品种的交易区间参考。

主要观点与关键信息

宏观动态

• 工业企业利润增长：一季度全国规模以上工业企业利润同比增长15.5%，3月增长15.8%，显示经济持续复苏。
• 电力需求预测：预计2026年全国全社会用电量将超10万亿千瓦时，最大电力负荷可能在15.75亿至16亿千瓦之间，极端高温天气或进一步推高负荷。
• 经济与政策环境：中国经济呈现平稳复苏，核心通胀回升，政策环境偏暖，但外部不确定性仍存在。

金融衍生品

• 国债：收益率处于低位，偏空，主力合约关注114附近阻力。
• 股指：估值修复仍有空间，长期看好，短期偏震荡，IM主力合约关注8300附近阻力。

贵金属

• 黄金：受益于“逆全球化”与“去美元化”趋势，但市场波动放大，主力合约关注(1000,1100)区间。
• 白银：主力合约关注22000一线阻力。
• 整体趋势：贵金属中长期逻辑坚挺，但短期市场情绪影响较大。

有色及新材料

能源化工

农产品

数据要闻摘要

• 手机出货量：2026年3月手机出货量同比下降7.1%，1-3月累计同比下降12.7%。
• 原油价格：美伊谈判未达预期，霍尔木兹海峡封锁加剧供应紧张，原油价格继续上涨。
• 聚烯烃：LLDPE价格上涨，PP市场报盘拉涨，成本端支撑增强。
• 天然橡胶：云南干旱影响部分停割，但全球供给放量，高库存压制反弹。
• 纯碱：产量上升，库存小幅下降，轻碱价格小幅下跌。
• 玻璃：库存增加，价格下跌，市场情绪偏弱。
• 烧碱：产量下降，库存持续未去化，价格波动明显。
• 纸浆：港口库存增加，进口浆价格略有上涨，但整体走势偏弱。

免责声明

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
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报告发布机构

• 机构名称：西南期货有限公司
• 许可证号：91500000202897127J
• 分析师团队：
  • 张伟（F3011397, Z0012289）
  • 万亮（F03116714, Z0019298）
  • 黄婷（F3037413, Z0013092）
  • 夏学钊（F3011498, Z0011170）
  • 刘雪婷（F03089171, Z0019611）
  • 钟明真（F03099911, Z0019134）
  • 徐友清（F03099885, Z0021014）
  • 赵雄（F3085544, Z0021298）
  • 郭蓉（F3074721, Z0017810）
  • 杨翁雅（F03122442, Z0023386）
  • 应豪（F03099911, Z0019134）